Financial repression (original) (raw)
Der Fachbegriff Finanzrepression oder finanzielle Repression (englisch financial repression, deutsch sinngemäß auch schleichender Sparverlust) bezeichnet eine staatliche Beeinflussung, insbesondere durch die Zentralbank, vor allem mit Hilfe der Zinssätze auf den Finanzmärkten in einer Weise, dass Sparer oder Geldanleger einen schleichenden Verlust zugunsten des Staates erleiden. Verfolgt etwa die Zentralbank eine Niedrigzinspolitik, können private Anleger bei Banken keine höheren Zinsen für ihre Geldanlagen verlangen, weil sich Banken billiger über die Zentralbank refinanzieren können.
| Property | Value |
|---|---|
| dbo:abstract | Der Fachbegriff Finanzrepression oder finanzielle Repression (englisch financial repression, deutsch sinngemäß auch schleichender Sparverlust) bezeichnet eine staatliche Beeinflussung, insbesondere durch die Zentralbank, vor allem mit Hilfe der Zinssätze auf den Finanzmärkten in einer Weise, dass Sparer oder Geldanleger einen schleichenden Verlust zugunsten des Staates erleiden. Verfolgt etwa die Zentralbank eine Niedrigzinspolitik, können private Anleger bei Banken keine höheren Zinsen für ihre Geldanlagen verlangen, weil sich Banken billiger über die Zentralbank refinanzieren können. (de) Financial repression comprises "policies that result in savers earning returns below the rate of inflation" to allow banks to "provide cheap loans to companies and governments, reducing the burden of repayments." It can be particularly effective at liquidating government debt denominated in domestic currency. It can also lead to large expansions in debt "to levels evoking comparisons with the excesses that generated Japan’s lost decade and the 1997 Asian financial crisis." The term was introduced in 1973 by Stanford economists Edward S. Shaw and Ronald I. McKinnon to "disparage growth-inhibiting policies in emerging markets." (en) La répression financière est l'encadrement et la réglementation du système financier d'un pays afin d'en restreindre les mouvements et diminuer sa volatilité. (fr) Con il termine tecnico repressione finanziaria (in lingua inglese financial repression) si intende una situazione economica in cui il risparmio genera rendite molto basse, inferiori al tasso di inflazione. Di conseguenza il tasso di interesse reale dei titoli del debito pubblico è negativo. Si tratta quindi di una forma indiretta e non esplicita di ristrutturazione del debito pubblico. Nel noto studio del Fondo monetario internazionale, gli autori evidenziano come nel periodo del dopoguerra successivo agli accordi di Bretton Woods, caratterizzato da mercati finanziari fortemente regolamentati, i bassi tassi di interesse a l’elevata inflazione hanno contribuito a erodere il debito pubblico reale che si era accumulato durante la seconda guerra mondiale. Nell’arco di tempo 1945-1980 i tassi di interessi reali sono stati negativi per circa la metà del periodo. Per la precisione in media il debito pubblico è stato liquidato tramite tassi di interesse negativi nella misura del 3-4% all’anno, e in paesi come l’Italia o l’Australia, con inflazione più elevata, nella misura del 5% all’anno circa. Le politiche per ottenere una repressione finanziaria vengono divise in tre categorie: * Limiti ai tassi di interesse, in particolare quelli dei titoli di stato * Creazione coattiva di una clientela nazionale, che detenga titoli del debito pubblico * Altre misure In Italia, nel dopoguerra fino ai primi anni ottanta, erano in vigore alcune norme e prassi di questo genere: * La Banca d’Italia aveva la facoltà di acquistare titoli di stato sul mercato primario (obbligo venuto meno con il famoso “divorzio” tra Tesoro e Banca d’Italia) * Il Tesoro poteva ricorrere allo scoperto del conto corrente di Tesoreria con la Banca d’Italia * Riserva obbligatoria sui depositi, che in parte era costituita da titoli di stato * Vincoli di portafoglio per le banche * Prestiti forzosi * In generale forti vincoli alla circolazione dei capitali (it) Financiële repressie is monetair beleid dat een overheid of centrale bank voert om de publieke sector te financieren door ingrijpen in de financiële markten, ten koste van spaarders en beleggers. De term werd in de jaren 70 ingevoerd om beleid in bepaalde ontwikkelingslanden te beschrijven (zoals wetgeving tegen woekerrentes, maar ook sluikbelasting door inflatie) en begin 21e eeuw toegepast op regulering van financiële markten in ontwikkelde landen in het keynesiaanse tijdperk (ca. 1945-1970) en de jaren na de kredietcrisis van 2007. De term kan een polemische lading hebben, vooral bij de voorstanders van liberalisering en soberheidsbeleid, die regulering voorstellen als 'marktverstorend.' Reinhart en Sbrancia verstaan onder financiële repressie diverse vormen van financiële regelgeving: * maximering van de rentestand, door regelgeving of door directe sturing op de rente die centrale banken betalen aan commerciële banken; * het stellen van eisen aan reserves en kapitaalbuffers bij de financiële instellingen (banken/verzekeraars) * de verplichting, opgelegd aan pensioenfondsen, om obligaties van de eigen overheid in de portefeuille te houden; * kapitaalbeperkingen; * transactiebelastingen op aandelen; * staatseigendom of -beheer van banken. Zij voorspellen een terugkeer naar dit type beleid om de na de kredietcrisis opgebouwde staatsschulden af te bouwen. (nl) Финансовая репрессия — политика государства, направленная на перераспределение денежных средств в пользу государственного бюджета путём регулирования финансового сектора. Экономисты относят к финансовой репрессии политические меры: законы, инструкции, неофициальные указания, которые искажают стоимость денег. Репрессия представляет собой скрытый налог и ограничивает возможности банков по извлечению дохода (делает невозможной «полную реализацию потенциала финансового посредничества»). Термин был введён в 1973 году Э. С. Шоу (англ. Edward S. Shaw) и Р. И. Маккинноном с целью заклеймить политику, сдерживающую по их мнению рост развивающихся рынков. Несмотря на негативный взгляд этих экономистов, финансовая репрессия является популярным приёмом, что объясняется несколькими причинами: * Контрциклическая экономическая политика последних десятилетий привела к большому дефициту государственных бюджетов. Повышение налогов наталкивается на «асимметрию финансовой информации» (население может успешно скрывать доходы), финансовая репрессия оказывается проще для администрирования. * Как и любое государственное регулирование, финансовая репрессия назначает выигрывающих и проигрывающих в экономическом плане. Слабое правительство с помощью репрессии может поддержать выгодные ему группы интересов (например, банки-кредиторы государства). * Ещё одним преимуществом репрессии является её простота и эффективность. Например, принудительное размещение накопленных средств пенсионного фонда в государственных облигациях является прямолинейным способом конфискации накопленного богатства населения. * «Невидимость» финансовой репрессии делает её привлекательной в глазах популистов: непосредственное налогообложение физических лиц непопулярно, а непрямые налоги на банки среднего человека не интересуют. Типичными инструментами репрессии являются: * высокие нормы резервирования; * ограничение процентных ставок и объёма кредитов; * в соответствии с национальными приоритетами; * нормирование портфелей (например, фиксирование коэффициента ликвидности); * обязательные закупки государственных облигаций; * валютный контроль. (ru) |
| dbo:wikiPageID | 15468281 (xsd:integer) |
| dbo:wikiPageLength | 11250 (xsd:nonNegativeInteger) |
| dbo:wikiPageRevisionID | 1113352144 (xsd:integer) |
| dbo:wikiPageWikiLink | dbr:Carmen_Reinhart dbc:Fiscal_policy dbr:Debasement dbc:Government_debt dbr:Hungary dbr:Debt-to-GDP_ratio dbr:Default_(finance) dbr:Capital_controls dbr:Capital_requirements dbr:Indirect_tax dbr:Inflation dbr:Investment dbr:Pensioner dbr:Consumer_spending dbr:Real_versus_nominal_value_(economics) dbr:Regulation_Q dbr:Emerging_markets dbr:GDP dbr:Crowding_out_(economics) dbr:Lost_Decade_(Japan) dbr:Stanford dbr:Stealth_tax dbr:Subsidiaries dbr:Denomination_(currency) dbr:Zimbabwe dbr:Emerging_market dbr:Household_final_consumption_expenditure dbr:1997_Asian_financial_crisis dbc:Inflation dbr:Austria dbc:Development_economics dbr:UK dbr:Economic_growth dbr:Economy_of_China dbr:Financial_crisis_of_2007–2008 dbr:France dbr:Bank_reserves dbr:Pakistan dbr:Captive_market dbr:Central_bank dbr:Government_budget_balance dbr:Government_debt dbr:Gridlock_(economics) dbr:Ireland dbr:Japan dbc:Financial_regulation dbr:China dbr:Hidden_tax dbr:Transfer_payment dbr:Real_interest_rate dbc:Monetary_economics dbr:Portugal dbr:Sovereign_debt dbr:Sri_Lanka dbr:Financial_regulation dbr:Great_Depression dbr:India dbr:Internal_devaluation dbr:Mexico dbr:National_Bureau_of_Economic_Research dbc:Regulatory_compliance dbr:World_War_II dbr:Pension_fund dbr:Negative_interest_rates dbr:Nominal_interest_rate dbr:Inflation_tax dbr:Tax_revenue dbr:Reserve_requirements dbr:Postwar dbr:Macroprudential_policy dbr:Banking_regulation dbr:Taxation dbr:Free-market dbr:People’s_Bank_of_China dbr:Sovereign_bond dbr:Ronald_I._McKinnon |
| dbp:wikiPageUsesTemplate | dbt:Columns-list dbt:Distinguish dbt:Reflist dbt:Short_description dbt:Who |
| dct:subject | dbc:Fiscal_policy dbc:Government_debt dbc:Inflation dbc:Development_economics dbc:Financial_regulation dbc:Monetary_economics dbc:Regulatory_compliance |
| rdf:type | owl:Thing |
| rdfs:comment | Der Fachbegriff Finanzrepression oder finanzielle Repression (englisch financial repression, deutsch sinngemäß auch schleichender Sparverlust) bezeichnet eine staatliche Beeinflussung, insbesondere durch die Zentralbank, vor allem mit Hilfe der Zinssätze auf den Finanzmärkten in einer Weise, dass Sparer oder Geldanleger einen schleichenden Verlust zugunsten des Staates erleiden. Verfolgt etwa die Zentralbank eine Niedrigzinspolitik, können private Anleger bei Banken keine höheren Zinsen für ihre Geldanlagen verlangen, weil sich Banken billiger über die Zentralbank refinanzieren können. (de) La répression financière est l'encadrement et la réglementation du système financier d'un pays afin d'en restreindre les mouvements et diminuer sa volatilité. (fr) Financial repression comprises "policies that result in savers earning returns below the rate of inflation" to allow banks to "provide cheap loans to companies and governments, reducing the burden of repayments." It can be particularly effective at liquidating government debt denominated in domestic currency. It can also lead to large expansions in debt "to levels evoking comparisons with the excesses that generated Japan’s lost decade and the 1997 Asian financial crisis." (en) Con il termine tecnico repressione finanziaria (in lingua inglese financial repression) si intende una situazione economica in cui il risparmio genera rendite molto basse, inferiori al tasso di inflazione. Di conseguenza il tasso di interesse reale dei titoli del debito pubblico è negativo. Si tratta quindi di una forma indiretta e non esplicita di ristrutturazione del debito pubblico. * Limiti ai tassi di interesse, in particolare quelli dei titoli di stato * Creazione coattiva di una clientela nazionale, che detenga titoli del debito pubblico * Altre misure (it) Financiële repressie is monetair beleid dat een overheid of centrale bank voert om de publieke sector te financieren door ingrijpen in de financiële markten, ten koste van spaarders en beleggers. De term werd in de jaren 70 ingevoerd om beleid in bepaalde ontwikkelingslanden te beschrijven (zoals wetgeving tegen woekerrentes, maar ook sluikbelasting door inflatie) en begin 21e eeuw toegepast op regulering van financiële markten in ontwikkelde landen in het keynesiaanse tijdperk (ca. 1945-1970) en de jaren na de kredietcrisis van 2007. De term kan een polemische lading hebben, vooral bij de voorstanders van liberalisering en soberheidsbeleid, die regulering voorstellen als 'marktverstorend.' (nl) Финансовая репрессия — политика государства, направленная на перераспределение денежных средств в пользу государственного бюджета путём регулирования финансового сектора. Экономисты относят к финансовой репрессии политические меры: законы, инструкции, неофициальные указания, которые искажают стоимость денег. Репрессия представляет собой скрытый налог и ограничивает возможности банков по извлечению дохода (делает невозможной «полную реализацию потенциала финансового посредничества»). Термин был введён в 1973 году Э. С. Шоу (англ. Edward S. Shaw) и Р. И. Маккинноном с целью заклеймить политику, сдерживающую по их мнению рост развивающихся рынков. Несмотря на негативный взгляд этих экономистов, финансовая репрессия является популярным приёмом, что объясняется несколькими причинами: (ru) |
| rdfs:label | Finanzielle Repression (de) Financial repression (en) Repressione finanziaria (it) Répression financière (fr) Financiële repressie (nl) Финансовая репрессия (ru) |
| owl:differentFrom | dbr:Economic_repression |
| owl:sameAs | freebase:Financial repression wikidata:Financial repression dbpedia-de:Financial repression dbpedia-fa:Financial repression dbpedia-fr:Financial repression dbpedia-it:Financial repression dbpedia-nl:Financial repression dbpedia-ro:Financial repression dbpedia-ru:Financial repression https://global.dbpedia.org/id/sjYZ |
| prov:wasDerivedFrom | wikipedia-en:Financial_repression?oldid=1113352144&ns=0 |
| foaf:isPrimaryTopicOf | wikipedia-en:Financial_repression |
| is dbo:knownFor of | dbr:Ronald_McKinnon_(economist) |
| is dbo:wikiPageWikiLink of | dbr:Ronald_McKinnon_(economist) dbr:Debasement dbr:Indirect_tax dbr:Interest_rate dbr:Post–World_War_II_economic_expansion dbr:Real_versus_nominal_value_(economics) dbr:German_Cooperative_Financial_Group dbr:Gold_standard dbr:LabEx_ReFi_-_European_Laboratory_on_Financial_Regulation dbr:Stockholm_syndrome dbr:Bangladesh_Bank dbr:Galloping_inflation dbr:Bank_regulation dbr:Capital_control dbr:Gold_sink dbr:Government_debt dbr:Jim_Puplava dbr:Economic_repression dbr:Hidden_tax dbr:Tax dbr:Real_interest_rate dbr:Austerity:_The_History_of_a_Dangerous_Idea dbr:Financial_Sector_Legislative_Reforms_Commission dbr:Financial_regulation dbr:United_States_debt-ceiling_crisis_of_2011 dbr:European_banking_union dbr:Reserve_requirement |
| is rdfs:seeAlso of | dbr:Economic_collapse |
| is foaf:primaryTopic of | wikipedia-en:Financial_repression |