Greenshoe (original) (raw)
Eine Greenshoe-Option (auch Over-allotment Option oder Mehrzuteilungsoption) ist im Bankwesen der Anglizismus für eine Wertpapier-Platzierungsreserve eines Emittenten (Aktiengesellschaft) bei einem Börsengang im Rahmen eines Bookbuilding-Verfahrens. Genauer handelt es sich um eine Call-Option, die der oder den Konsortialbanken (Lead-Underwriter) das Recht einräumt, nachträglich eine festgelegte zusätzliche Anzahl an Wertpapieren zum Emissionspreis zu kaufen.
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| dbo:abstract | Eine Greenshoe-Option (auch Over-allotment Option oder Mehrzuteilungsoption) ist im Bankwesen der Anglizismus für eine Wertpapier-Platzierungsreserve eines Emittenten (Aktiengesellschaft) bei einem Börsengang im Rahmen eines Bookbuilding-Verfahrens. Genauer handelt es sich um eine Call-Option, die der oder den Konsortialbanken (Lead-Underwriter) das Recht einräumt, nachträglich eine festgelegte zusätzliche Anzahl an Wertpapieren zum Emissionspreis zu kaufen. (de) Greenshoe, or over-allotment clause, is the term commonly used to describe a special arrangement in a U.S. registered share offering, for example an initial public offering (IPO), which enables the investment bank representing the underwriters to support the share price after the offering without putting their own capital at risk. This clause is codified as a provision in the underwriting agreement between the leading underwriter, the lead manager, and the issuer (in the case of primary shares) or vendor (secondary shares). The provision allows the underwriter to purchase up to 15% in additional company shares at the offering share price. The term is derived from the name of the first company, Green Shoe Manufacturing (now called Stride Rite), to permit underwriters to use this practice in an IPO. The use of the greenshoe (also known as "the shoe") in share offerings is widespread for two reasons. First, it is a legal mechanism for an underwriter to stabilize the price of new shares, which reduces the risk of their trading below the offer price in the immediate aftermath of an offer—an outcome damaging to the commercial reputation of both issuer and underwriter. Secondly, it grants the underwriters some flexibility in setting the final size of the offer based on post-offer demand for the shares. (en) L'option de surallocation (en anglais : Greenshoe du nom de la société Green Shoe Manufacturing première à l'utiliser) désigne une technique boursière qui permet de contrôler les variations d'une action lors de son introduction en bourse. L'entreprise qui s'introduit en bourse accorde une option de surallocation à la banque chef de file, portant sur davantage d'actions que prévu. Ainsi, en cas de forte demande de la part des investisseurs, la banque pourra en exerçant son option allouer plus de titres ou d'obligations aux investisseurs. À l'inverse, en n'exerçant pas son option, elle soutiendra le cours. * Portail du droit * Portail de la finance (fr) オーバーアロットメントとは、募集又は売出しに係る株式などの有価証券について、募集又は売出し予定数量を超える投資家からの需要があった場合に、当該募集又は売出しの後の市場流通後に起こると予想される需要の過熱を冷やす措置として、主幹事証券会社が発行会社の大株主等から一時的に大株主等の保有する株式を借りて、当該募集又は売出しの予定数量の他に、予定数量の15％を上限に、同一条件で追加的に売出しを行う行為のことである。日本国内では、2002年1月より日本国内で行われる募集又は売出しについて、オーバーアロットメントを行うことが許容されるようになり、2016年に行われたIPOの半分以上で実施されている。冷やし玉やOAと呼ばれることもある。 (ja) L'opzione greenshoe è uno strumento utile per la stabilizzazione delle quotazioni del titolo dopo un'IPO. La banca che segue l'azienda nel processo di quotazione non esaurisce il suo compito con il collocamento delle azioni, ma ha un ruolo fondamentale anche nella fase immediatamente successiva all'offerta per la stabilizzazione delle quotazioni del titolo.La banca incaricata di stabilizzare il prezzo del titolo assume una posizione corta sul mercato, cioè vende allo scoperto un certo numero di azioni dell'impresa ad un prezzo molto vicino al prezzo di offerta. Per coprire tale posizione la banca ottiene l'opzione di acquistare dall'impresa entro una certa data (di solito la greenshoe option scade 30 giorni dopo l'ammissione alla quotazione dei titoli sul mercato) un certo ammontare di azioni (di solito il 15% del totale delle azioni offerte) ad un prezzo pari al prezzo di collocamento. Se nei primi giorni di quotazione il prezzo delle azioni scende, l'investment bank non esercita l'opzione e acquista sul mercato le azioni necessarie a chiudere la posizione corta assunta (stimola la domanda di azioni). Così facendo la banca sostiene in una qualche misura il prezzo delle azioni arrestandone o quanto meno rallentandone la discesa. Se invece il prezzo delle azioni sul mercato nei giorni immediatamente successivi alla realizzazione dell'offerta sale, la banca esercita la greenshoe option e reimmette sul mercato altre azioni (il flottante aumenta) e quindi arresta o rallenta l'ascesa del prezzo del titolo. (it) 绿鞋（Greenshoe），也称绿鞋机制或绿鞋期权，是首次公开募股（IPO）招股说明书中的一项特殊条款，指允许向投资者出售比发行人原计划更多的股票，在法律上被称为“超额配售权”。当公司需要比预期更高的安全性时，通常会采取这种发行手段。在招股说明书中，绿鞋机制允许承销商以发行价在注册制证券发行中卖空股票。绿鞋机制的操作范围不尽相同，但通常不会超过原始发行量的15％。 绿鞋机制很受欢迎，它是美国证券交易委员会（SEC）准许的几个无风险稳定股票价格的方式之一，发行人用它可以稳定新股发行后的价格。有时发行人没有在交易条款中包含绿鞋机制，是因为他们对募集资金有特定的目标，希望避免筹集到的资金超过原计划。 “绿鞋机制”因美国波士顿的绿鞋制造公司（Green Shoe Manufacturing Co.）于1963年首次公开募股（IPO）时率先使用而得名。在随后的50年，这种机制被频繁使用，目的是为了减少承销商在首日交易中的部分风险；如今，该机制已成为多数IPO的组成部分。尽管当初的绿鞋制造公司已经成为今天位于麻省列克星敦市的，但“绿鞋机制”却早已名闻遐迩。2014年9月，阿里巴巴集团首次公开募股时使用了这一机制，使其成为有史以来全球最大规模的IPO。 (zh) |
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