Cesar Machuca - Academia.edu (original) (raw)

Papers by Cesar Machuca

Los indicadores de turismo internacional en España consolidan su recuperación hacia los niveles p... more Los indicadores de turismo internacional en España consolidan su recuperación hacia los niveles previos a la pandemia, tras la eliminación de la práctica totalidad de las restricciones a la movilidad internacional. En este contexto, cabe analizar los cambios observados en el origen y en el comportamiento de los turistas.

Motivación Las importaciones españolas de bienes crecieron en 2022 por encima de lo que se deriva... more Motivación Las importaciones españolas de bienes crecieron en 2022 por encima de lo que se derivaría de sus determinantes tradicionales (demanda final y competitividad-precio), por lo que resulta de interés valorar qué elementos actuaron como soporte adicional de las compras al exterior. Ideas principales •Las tensiones en los mercados de la energía provocadas por la invasión rusa de Ucrania impulsaron las importaciones energéticas, debido a las estrategias de almacenamiento ante eventuales problemas de suministro y de reexportación hacia otros países de la Unión Europea. •Las importaciones de bienes cuyos procesos productivos son intensivos en el uso de energía se habrían visto impulsadas por la pérdida de competitividad de la producción interior ante el encarecimiento de las materias primas energéticas. •El elevado dinamismo de las importaciones también se habría apoyado en la orientación de la producción industrial hacia ramas con mayor contenido importado, cuya demanda se habría incrementado por los cambios de hábitos asociados a la pandemia (p. ej., farmacéutica, informática y telecomunicaciones) y por la recuperación de la movilidad (p. ej., textil).

Motivación La naturaleza y la elevada intensidad de las perturbaciones que la economía mundial ha... more Motivación La naturaleza y la elevada intensidad de las perturbaciones que la economía mundial ha sufrido en los últimos tres años han afectado profundamente a los intercambios comerciales. Este artículo evalúa los efectos sobre las exportaciones españolas de bienes y reflexiona sobre su posible persistencia de cara al futuro. Ideas principales •El encarecimiento de las materias primas energéticas en el contexto de la guerra de Ucrania ha deteriorado la competitividad de las manufacturas más intensivas en energía, al haber afectado a los productores de la zona del euro, incluida España, más que a los del resto del mundo. •Las repercusiones desfavorables de la crisis energética se han amortiguado parcialmente gracias a las ventajas comparativas de España para la reexportación de productos energéticos a los países de la UE más dependientes de Rusia. •Las disrupciones de oferta globales han afectado particularmente a las exportaciones de automóviles, condicionadas adicionalmente por las transformaciones tecnológicas y normativas que está experimentando el sector.

Documentos ocasionales - Banco de España, 2020

espanolLa economia espanola mantuvo un comportamiento expansivo en 2019, si bien su ritmo de crec... more espanolLa economia espanola mantuvo un comportamiento expansivo en 2019, si bien su ritmo de crecimiento fue algo inferior al de 2018. Esta moderacion fue resultado del menor dinamismo de la demanda interna, que contrarresto el repunte de la contribucion del sector exterior. La desaceleracion de la demanda interna reflejo la evolucion del consumo privado y de la inversion, mientras que la aportacion de la demanda externa se explica por la ralentizacion de las importaciones y el avance algo mayor de las exportaciones. En linea con estos desarrollos, la creacion de empleo aminoro su expansion. Con todo, la economia espanola presento mayor resistencia al deterioro del entorno exterior que el area del euro, de manera que conservo un diferencial de crecimiento positivo. Por su parte, las presiones inflacionistas se mantuvieron contenidas, a pesar del ascenso de los costes laborales unitarios. En este contexto, la economia espanola presentaba a principios de 2020 una trayectoria de moderacion gradual del ritmo de su crecimiento hacia su tasa potencial. Estas perspectivas economicas se han visto completamente alteradas por la crisis sanitaria global provocada por la pandemia del Covid-19, que afecta con virulencia a un numero muy amplio de paises, incluida Espana, e implica una disrupcion muy severa de la actividad economica, cuya duracion e intensidad esta rodeada actualmente de una gran incertidumbre. EnglishThe Spanish economy prolonged its expansionary phase in 2019. However, its growth rate moderated, due to the loss of momentum of domestic demand, which counteracted the larger contribution of the external sector. The deceleration of internal demand reflected the lower dynamism of private consumption and investment, while the external demand contribution was the result of an easing in imports and some acceleration in exports. In line with these developments, employment creation grew at a slower pace. In any case, theSpanish economy showed greater resilience to the deterioration of the external context than the euro area, and hence kept its positive growth differential. Inflationary pressures remained contained in spite of the increase in unit labour costs. Against this background, the Spanish economy moved in early 2020 on a progressively decelerating path towards its potential growth rate. This outlook has been completely changed by the global health crisis caused by COVID-19. It has affected with virulence a large number of countries, including Spain, and is severely disrupting economic activity. The duration and intensity of the crisis is currently shrouded in great uncertainty.

Boletín económico - Banco de España, 2014

Economic bulletin, Jan 12, 2023

Cuadernos Económicos de ICE

Las nuevas teorías de comercio internacional resaltan el papel de la eficiencia del tejido empres... more Las nuevas teorías de comercio internacional resaltan el papel de la eficiencia del tejido empresarial sobre la competitividad exterior de una economía, ya que solo las empresas más productivas de cada sector están en condiciones de iniciar y consolidar su actividad exportadora, dados los costes que lleva aparejados la internacionalización. Dichas teorías ayudarían a conciliar el deterioro experimentado por los indicadores tradicionales de competitividad de España (que no tienen en cuenta la heterogeneidad empresarial) con el comportamiento favorable de sus cuotas de exportación en comparación con otras economías desarrolladas. El empleo de microdatos también permite analizar si la evolución de las exportaciones agregadas depende más de la ampliación de la base exportadora (margen extensivo) o del incremento de las exportaciones medias (margen intensivo). El objetivo de este artículo es ofrecer una visión comparativa de las principales características de las empresas españolas exportadoras de bienes y de servicios, con una atención especial al impacto de la reciente crisis mundial y su posterior recuperación. Para ello se utiliza una muestra amplia y representativa de empresas exportadoras españolas para el periodo 2001-2010, tanto de bienes como de servicios no turísticos, para las que se dispone de información acerca de sus principales características. Los datos empleados confirman, entre otros rasgos, que las empresas exportadoras son de mayor tamaño, más eficientes, realizan más operaciones de IED y suelen estar en mejor posición financiera que aquellas empresas que no exportan. Durante el periodo 2001-2010, el crecimiento de las exportaciones se apoyó principalmente en el incremento del margen intensivo, mientras que el margen extensivo estuvo liderado por las PYME. La reciente crisis internacional no ha interrumpido el proceso de internacionalización de las empresas españolas, aunque sí lo ha ralentizado.

Economic Bulletin

Rationale Spanish goods imports grew in 2022 above what could be expected based on their traditio... more Rationale Spanish goods imports grew in 2022 above what could be expected based on their traditional determinants (final demand and price competitiveness). It is therefore worth studying which additional elements underpinned purchases abroad. Takeaways •Energy market tensions caused by the Russian invasion of Ukraine boosted energy imports, due to stockpiling strategies against possible supply problems and for re-export to other EU countries. •Imports of goods with energy-intensive productive processes appear to have benefited from the loss of competitiveness of domestic production resulting from higher energy commodity prices. •The strong import growth also seems to have stemmed from the shift in industrial production towards sectors with a higher import content, the demand for which would have increased due to changes in habits in the wake of the pandemic (e.g. pharmaceuticals, IT and telecommunications) and the recovery in mobility (e.g. textiles).

SSRN Electronic Journal, 2020

Non-technical summary Foreword 1 Introduction: the implications of Brexit for the economic and fi... more Non-technical summary Foreword 1 Introduction: the implications of Brexit for the economic and financial relationship between the EU and the United Kingdom 1.1 The decision to exit the EU and its implications 1.2 An account of the negotiation process 1.3 Possible scenarios for the Brexit process 2 The economic and trade impact of Brexit 2.1 A review of the Brexit-related economic literature 2.2 Estimates of tariff and non-tariff barriers to trade after Brexit 2.3 Model-based assessments of trade and migration channels 2.4 A tentative exploration of the effects of Brexit on foreign direct investment vis-à-vis the United Kingdom 2.5 Country evidence 3 Conclusions References Choose a confidentiality level.

La salida efectiva del Reino Unido de la Union Europea (UE) abre un nuevo periodo en las relacion... more La salida efectiva del Reino Unido de la Union Europea (UE) abre un nuevo periodo en las relaciones entre ambas areas. La crisis sanitaria actual limita el margen de maniobra de las politicas economicas para acomodar los costes de transicion a una nueva relacion economica, cualquiera que sea su forma definitiva. En este articulo se describen los desarrollos mas recientes en el proceso de negociacion y se dibujan tres posibles escenarios para la futura relacion comercial entre el Reino Unido y la UE, con simulaciones del potencial impacto macroeconomico de cada uno de ellos. Asimismo, en un recuadro se expone la evolucion reciente de las relaciones comerciales y financieras entre el Reino Unido y Espana.

El sector exterior constituyo el principal soporte de la actividad economica en Espana durante la... more El sector exterior constituyo el principal soporte de la actividad economica en Espana durante la ultima crisis, en un contexto de dinamismo de las exportaciones y de apreciable ajuste de las importaciones. Durante la salida de la crisis, el patron de crecimiento esta basculando hacia la demanda interna de forma algo mas anticipada de lo esperado, de tal modo que, en los ultimos trimestres, las compras al exterior se estan recuperando por encima de lo previsto. En sentido contrario, las ventas al exterior han estado condicionadas recientemente por la desaceleracion de los mercados emergentes, de manera que su dinamismo se ha moderado. Identificar los factores que subyacen a la evolucion reciente de los flujos comerciales con el exterior resulta crucial para entender su naturaleza mas o menos persistente.

SSRN Electronic Journal, 2021

The Working Paper Series seeks to disseminate original research in economics and finance. All pap... more The Working Paper Series seeks to disseminate original research in economics and finance. All papers have been anonymously refereed. By publishing these papers, the Banco de España aims to contribute to economic analysis and, in particular, to knowledge of the Spanish economy and its international environment. The opinions and analyses in the Working Paper Series are the responsibility of the authors and, therefore, do not necessarily coincide with those of the Banco de España or the Eurosystem. The Banco de España disseminates its main reports and most of its publications via the Internet at the following website: http://www.bde.es. Reproduction for educational and non-commercial purposes is permitted provided that the source is acknowledged.

SSRN Electronic Journal, 2019

During the last years, Spanish goods exports have increased signifi cantly against a background o... more During the last years, Spanish goods exports have increased signifi cantly against a background of widening of the Spanish fi rms exporting base. This change has been led by SMEs, although there is still a high concentration of international sales in a small fraction of large and stable exporters. In any case, potential export growth has improved thanks to the widening of stable exporters base and to their geographical diversifi cation towards emerging markets. Exporting fi rms are greater and have higher labour productivity than those focused only in domestic markets. Also within exporting fi rms, those with stable and diversifi ed external fl ows are positively selected in terms of productivity and size. The potential widening of the stable exporting base would require an improvement of the effi ciency of the segment of SMEs. Removing potential regulatory barriers that might restrict their growth and innovation ability is key to consolidate their presence in international markets in the long run.

SSRN Electronic Journal, 2019

Almost three years on since the Brexit referendum and two since the intense negotiations between ... more Almost three years on since the Brexit referendum and two since the intense negotiations between the parties began, the failure by the British Parliament to ratify the November 2018 agreement between the UK Government and the other EU governments has led to a situation of great complexity. With only a few days remaining until 29 March 2019, when the Article 50 deadline for withdrawal expires, no consensus plan has emerged yet. Without an alternative plan, a no-deal exit is – excepting postponement – the current default option. <br><br>This Occasional Paper takes stock of the current situation and outlook for Brexit (i.e. the process of UK withdrawal from the EU) by drawing together a number of studies produced at the Banco de España in connection with the regular monitoring of the process and its potential effects on the Spanish economy. After noting where the current negotiations stand, the paper reviews UK economic developments since the surprise result of the referendum was announced in June 2016. It further lays out the medium-term outlook for the British economy, which hinges crucially on both the type of future trade relationship to be agreed between both areas and the degree of disruption caused by the withdrawal process. As regards Spain, the paper analyses several issues related to its trade and financial exposures to the UK and also provides estimates of the potential effects of Brexit on the Spanish economy under various hypothetical scenarios using the MTBE (i.e. the quarterly macroeconometric model of the Spanish Economy regularly used at the Banco de España for forecasting and policy analysis). Finally, mention is made of the contingency measures adopted, within their respective remits, by the European Commission and the Spanish Government, in the event of an abrupt no-deal exit.

Boletin Economico Banco De Espana, 2009

El análisis de las características de las empresas exportadoras ha centrado la atención de numero... more El análisis de las características de las empresas exportadoras ha centrado la atención de numerosos trabajos en los últimos años, ya que de dichas empresas depende, en buena medida, que una economía aproveche las ventajas que ofrece la aparición de nuevos mercados y, con ello,

Cuadernos De Informacion Economica, 2012

Boletin Economico Banco De Espana, 2011

a finales del primer semestre de 2011, resaltando los cambios más significativos respecto al cier... more a finales del primer semestre de 2011, resaltando los cambios más significativos respecto al cierre de 2010 y sus determinantes. Se presenta la composición de la PII por sectores institucionales y se analiza el comportamiento de la PII por tipos de inversión y por áreas geográficas.

Los indicadores de turismo internacional en España consolidan su recuperación hacia los niveles p... more Los indicadores de turismo internacional en España consolidan su recuperación hacia los niveles previos a la pandemia, tras la eliminación de la práctica totalidad de las restricciones a la movilidad internacional. En este contexto, cabe analizar los cambios observados en el origen y en el comportamiento de los turistas.

Motivación Las importaciones españolas de bienes crecieron en 2022 por encima de lo que se deriva... more Motivación Las importaciones españolas de bienes crecieron en 2022 por encima de lo que se derivaría de sus determinantes tradicionales (demanda final y competitividad-precio), por lo que resulta de interés valorar qué elementos actuaron como soporte adicional de las compras al exterior. Ideas principales •Las tensiones en los mercados de la energía provocadas por la invasión rusa de Ucrania impulsaron las importaciones energéticas, debido a las estrategias de almacenamiento ante eventuales problemas de suministro y de reexportación hacia otros países de la Unión Europea. •Las importaciones de bienes cuyos procesos productivos son intensivos en el uso de energía se habrían visto impulsadas por la pérdida de competitividad de la producción interior ante el encarecimiento de las materias primas energéticas. •El elevado dinamismo de las importaciones también se habría apoyado en la orientación de la producción industrial hacia ramas con mayor contenido importado, cuya demanda se habría incrementado por los cambios de hábitos asociados a la pandemia (p. ej., farmacéutica, informática y telecomunicaciones) y por la recuperación de la movilidad (p. ej., textil).

Motivación La naturaleza y la elevada intensidad de las perturbaciones que la economía mundial ha... more Motivación La naturaleza y la elevada intensidad de las perturbaciones que la economía mundial ha sufrido en los últimos tres años han afectado profundamente a los intercambios comerciales. Este artículo evalúa los efectos sobre las exportaciones españolas de bienes y reflexiona sobre su posible persistencia de cara al futuro. Ideas principales •El encarecimiento de las materias primas energéticas en el contexto de la guerra de Ucrania ha deteriorado la competitividad de las manufacturas más intensivas en energía, al haber afectado a los productores de la zona del euro, incluida España, más que a los del resto del mundo. •Las repercusiones desfavorables de la crisis energética se han amortiguado parcialmente gracias a las ventajas comparativas de España para la reexportación de productos energéticos a los países de la UE más dependientes de Rusia. •Las disrupciones de oferta globales han afectado particularmente a las exportaciones de automóviles, condicionadas adicionalmente por las transformaciones tecnológicas y normativas que está experimentando el sector.

Documentos ocasionales - Banco de España, 2020

espanolLa economia espanola mantuvo un comportamiento expansivo en 2019, si bien su ritmo de crec... more espanolLa economia espanola mantuvo un comportamiento expansivo en 2019, si bien su ritmo de crecimiento fue algo inferior al de 2018. Esta moderacion fue resultado del menor dinamismo de la demanda interna, que contrarresto el repunte de la contribucion del sector exterior. La desaceleracion de la demanda interna reflejo la evolucion del consumo privado y de la inversion, mientras que la aportacion de la demanda externa se explica por la ralentizacion de las importaciones y el avance algo mayor de las exportaciones. En linea con estos desarrollos, la creacion de empleo aminoro su expansion. Con todo, la economia espanola presento mayor resistencia al deterioro del entorno exterior que el area del euro, de manera que conservo un diferencial de crecimiento positivo. Por su parte, las presiones inflacionistas se mantuvieron contenidas, a pesar del ascenso de los costes laborales unitarios. En este contexto, la economia espanola presentaba a principios de 2020 una trayectoria de moderacion gradual del ritmo de su crecimiento hacia su tasa potencial. Estas perspectivas economicas se han visto completamente alteradas por la crisis sanitaria global provocada por la pandemia del Covid-19, que afecta con virulencia a un numero muy amplio de paises, incluida Espana, e implica una disrupcion muy severa de la actividad economica, cuya duracion e intensidad esta rodeada actualmente de una gran incertidumbre. EnglishThe Spanish economy prolonged its expansionary phase in 2019. However, its growth rate moderated, due to the loss of momentum of domestic demand, which counteracted the larger contribution of the external sector. The deceleration of internal demand reflected the lower dynamism of private consumption and investment, while the external demand contribution was the result of an easing in imports and some acceleration in exports. In line with these developments, employment creation grew at a slower pace. In any case, theSpanish economy showed greater resilience to the deterioration of the external context than the euro area, and hence kept its positive growth differential. Inflationary pressures remained contained in spite of the increase in unit labour costs. Against this background, the Spanish economy moved in early 2020 on a progressively decelerating path towards its potential growth rate. This outlook has been completely changed by the global health crisis caused by COVID-19. It has affected with virulence a large number of countries, including Spain, and is severely disrupting economic activity. The duration and intensity of the crisis is currently shrouded in great uncertainty.

Boletín económico - Banco de España, 2014

Economic bulletin, Jan 12, 2023

Cuadernos Económicos de ICE

Las nuevas teorías de comercio internacional resaltan el papel de la eficiencia del tejido empres... more Las nuevas teorías de comercio internacional resaltan el papel de la eficiencia del tejido empresarial sobre la competitividad exterior de una economía, ya que solo las empresas más productivas de cada sector están en condiciones de iniciar y consolidar su actividad exportadora, dados los costes que lleva aparejados la internacionalización. Dichas teorías ayudarían a conciliar el deterioro experimentado por los indicadores tradicionales de competitividad de España (que no tienen en cuenta la heterogeneidad empresarial) con el comportamiento favorable de sus cuotas de exportación en comparación con otras economías desarrolladas. El empleo de microdatos también permite analizar si la evolución de las exportaciones agregadas depende más de la ampliación de la base exportadora (margen extensivo) o del incremento de las exportaciones medias (margen intensivo). El objetivo de este artículo es ofrecer una visión comparativa de las principales características de las empresas españolas exportadoras de bienes y de servicios, con una atención especial al impacto de la reciente crisis mundial y su posterior recuperación. Para ello se utiliza una muestra amplia y representativa de empresas exportadoras españolas para el periodo 2001-2010, tanto de bienes como de servicios no turísticos, para las que se dispone de información acerca de sus principales características. Los datos empleados confirman, entre otros rasgos, que las empresas exportadoras son de mayor tamaño, más eficientes, realizan más operaciones de IED y suelen estar en mejor posición financiera que aquellas empresas que no exportan. Durante el periodo 2001-2010, el crecimiento de las exportaciones se apoyó principalmente en el incremento del margen intensivo, mientras que el margen extensivo estuvo liderado por las PYME. La reciente crisis internacional no ha interrumpido el proceso de internacionalización de las empresas españolas, aunque sí lo ha ralentizado.

Economic Bulletin

Rationale Spanish goods imports grew in 2022 above what could be expected based on their traditio... more Rationale Spanish goods imports grew in 2022 above what could be expected based on their traditional determinants (final demand and price competitiveness). It is therefore worth studying which additional elements underpinned purchases abroad. Takeaways •Energy market tensions caused by the Russian invasion of Ukraine boosted energy imports, due to stockpiling strategies against possible supply problems and for re-export to other EU countries. •Imports of goods with energy-intensive productive processes appear to have benefited from the loss of competitiveness of domestic production resulting from higher energy commodity prices. •The strong import growth also seems to have stemmed from the shift in industrial production towards sectors with a higher import content, the demand for which would have increased due to changes in habits in the wake of the pandemic (e.g. pharmaceuticals, IT and telecommunications) and the recovery in mobility (e.g. textiles).

SSRN Electronic Journal, 2020

Non-technical summary Foreword 1 Introduction: the implications of Brexit for the economic and fi... more Non-technical summary Foreword 1 Introduction: the implications of Brexit for the economic and financial relationship between the EU and the United Kingdom 1.1 The decision to exit the EU and its implications 1.2 An account of the negotiation process 1.3 Possible scenarios for the Brexit process 2 The economic and trade impact of Brexit 2.1 A review of the Brexit-related economic literature 2.2 Estimates of tariff and non-tariff barriers to trade after Brexit 2.3 Model-based assessments of trade and migration channels 2.4 A tentative exploration of the effects of Brexit on foreign direct investment vis-à-vis the United Kingdom 2.5 Country evidence 3 Conclusions References Choose a confidentiality level.

La salida efectiva del Reino Unido de la Union Europea (UE) abre un nuevo periodo en las relacion... more La salida efectiva del Reino Unido de la Union Europea (UE) abre un nuevo periodo en las relaciones entre ambas areas. La crisis sanitaria actual limita el margen de maniobra de las politicas economicas para acomodar los costes de transicion a una nueva relacion economica, cualquiera que sea su forma definitiva. En este articulo se describen los desarrollos mas recientes en el proceso de negociacion y se dibujan tres posibles escenarios para la futura relacion comercial entre el Reino Unido y la UE, con simulaciones del potencial impacto macroeconomico de cada uno de ellos. Asimismo, en un recuadro se expone la evolucion reciente de las relaciones comerciales y financieras entre el Reino Unido y Espana.

El sector exterior constituyo el principal soporte de la actividad economica en Espana durante la... more El sector exterior constituyo el principal soporte de la actividad economica en Espana durante la ultima crisis, en un contexto de dinamismo de las exportaciones y de apreciable ajuste de las importaciones. Durante la salida de la crisis, el patron de crecimiento esta basculando hacia la demanda interna de forma algo mas anticipada de lo esperado, de tal modo que, en los ultimos trimestres, las compras al exterior se estan recuperando por encima de lo previsto. En sentido contrario, las ventas al exterior han estado condicionadas recientemente por la desaceleracion de los mercados emergentes, de manera que su dinamismo se ha moderado. Identificar los factores que subyacen a la evolucion reciente de los flujos comerciales con el exterior resulta crucial para entender su naturaleza mas o menos persistente.

SSRN Electronic Journal, 2021

The Working Paper Series seeks to disseminate original research in economics and finance. All pap... more The Working Paper Series seeks to disseminate original research in economics and finance. All papers have been anonymously refereed. By publishing these papers, the Banco de España aims to contribute to economic analysis and, in particular, to knowledge of the Spanish economy and its international environment. The opinions and analyses in the Working Paper Series are the responsibility of the authors and, therefore, do not necessarily coincide with those of the Banco de España or the Eurosystem. The Banco de España disseminates its main reports and most of its publications via the Internet at the following website: http://www.bde.es. Reproduction for educational and non-commercial purposes is permitted provided that the source is acknowledged.

SSRN Electronic Journal, 2019

During the last years, Spanish goods exports have increased signifi cantly against a background o... more During the last years, Spanish goods exports have increased signifi cantly against a background of widening of the Spanish fi rms exporting base. This change has been led by SMEs, although there is still a high concentration of international sales in a small fraction of large and stable exporters. In any case, potential export growth has improved thanks to the widening of stable exporters base and to their geographical diversifi cation towards emerging markets. Exporting fi rms are greater and have higher labour productivity than those focused only in domestic markets. Also within exporting fi rms, those with stable and diversifi ed external fl ows are positively selected in terms of productivity and size. The potential widening of the stable exporting base would require an improvement of the effi ciency of the segment of SMEs. Removing potential regulatory barriers that might restrict their growth and innovation ability is key to consolidate their presence in international markets in the long run.

SSRN Electronic Journal, 2019

Almost three years on since the Brexit referendum and two since the intense negotiations between ... more Almost three years on since the Brexit referendum and two since the intense negotiations between the parties began, the failure by the British Parliament to ratify the November 2018 agreement between the UK Government and the other EU governments has led to a situation of great complexity. With only a few days remaining until 29 March 2019, when the Article 50 deadline for withdrawal expires, no consensus plan has emerged yet. Without an alternative plan, a no-deal exit is – excepting postponement – the current default option. <br><br>This Occasional Paper takes stock of the current situation and outlook for Brexit (i.e. the process of UK withdrawal from the EU) by drawing together a number of studies produced at the Banco de España in connection with the regular monitoring of the process and its potential effects on the Spanish economy. After noting where the current negotiations stand, the paper reviews UK economic developments since the surprise result of the referendum was announced in June 2016. It further lays out the medium-term outlook for the British economy, which hinges crucially on both the type of future trade relationship to be agreed between both areas and the degree of disruption caused by the withdrawal process. As regards Spain, the paper analyses several issues related to its trade and financial exposures to the UK and also provides estimates of the potential effects of Brexit on the Spanish economy under various hypothetical scenarios using the MTBE (i.e. the quarterly macroeconometric model of the Spanish Economy regularly used at the Banco de España for forecasting and policy analysis). Finally, mention is made of the contingency measures adopted, within their respective remits, by the European Commission and the Spanish Government, in the event of an abrupt no-deal exit.

Boletin Economico Banco De Espana, 2009

El análisis de las características de las empresas exportadoras ha centrado la atención de numero... more El análisis de las características de las empresas exportadoras ha centrado la atención de numerosos trabajos en los últimos años, ya que de dichas empresas depende, en buena medida, que una economía aproveche las ventajas que ofrece la aparición de nuevos mercados y, con ello,

Cuadernos De Informacion Economica, 2012

Boletin Economico Banco De Espana, 2011

a finales del primer semestre de 2011, resaltando los cambios más significativos respecto al cier... more a finales del primer semestre de 2011, resaltando los cambios más significativos respecto al cierre de 2010 y sus determinantes. Se presenta la composición de la PII por sectores institucionales y se analiza el comportamiento de la PII por tipos de inversión y por áreas geográficas.