José Luis Martín Marín - Academia.edu (original) (raw)

Papers by José Luis Martín Marín

Revista europea de …, 2007

Un análisis de los modelos contables y de mercado...

Gestion De Riesgos Financieros En La Banca Internacional 2011 Isbn 978 84 368 2466 7 Pags 205 230, 2011

Boletín de estudios económicos, 2004

espanolEn los ultimos anos, las metodologias VeR, han experimentado un espectacular desarrollo al... more espanolEn los ultimos anos, las metodologias VeR, han experimentado un espectacular desarrollo al amparo del nuevo marco regulador que supone Basilea II. No solo eso, sino que, ademas,los denominados analisis complementarios de tales metodologias, en particular, la Prueba de Tension (Stress-testing) y el Ejercicio de Autocomprobacion (Back-testing) han corrido igual suerte. En este trabajo,centramos nuestra atencion en el primero de ellos e intentamos medir el impacto de dos escenarios historicos de tension sobre el VeR de una cartera de renta variable nacional,calculado a traves de los tres grandes enfoques metodologicos: Parametrico, Simulacion Historica y Simulacion de Montecarlo. Concretamente, los episodios internacionales seleccionados para llevar a cabo la prueba de estres son el protagonizado por los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001 y la crisis latinoamericana de 2002. EnglishIn the last few years, Value at Risk (VaR) methodologies have experienced an spectacular growth within Basle II regulatory context. Moreover, some complementary analysis such as Stress-testing and Back-testing have also gained the same importance. In this paper, we focus on Stress-testing. In that sense, we intent to measure the effect of two well known historical stressed scenarios on Value at Risk estimates which are obtained after applying the three main methodologies, Parametric VaR, Historical Simulation and Montecarlo Simulation to a Spanish stock portfolio. In particular, we have analysed the impact of 11th September attack and the Latin-American crisis of 2002 on Value at Risk figures

Universidad de Sevilla, 2005

RESUMEN En este trabajo pretendemos dar una visión de los procedimientos utilizados, por las agen... more RESUMEN En este trabajo pretendemos dar una visión de los procedimientos utilizados, por las agencias de rating, en la calificación de riesgos soberanos. Basándonos en datos de las principales agencias mundiales, Fitch, Standard and Poor's y Moody's, se trata de establecer una serie de regresiones lineales entre el rating concedido a los emisores soberanos y algunas variables macroeconómicas relevantes citadas por las propias agencias y en la literatura científica al respecto. Modelos de pocas variables parecen aportar ajustes satisfactorios de las regresiones lineales con coeficientes de determinación de alto valor explicativo.

En este articulo se realizan una serie de reflexiones sobre el panorama de la investigacion en Fi... more En este articulo se realizan una serie de reflexiones sobre el panorama de la investigacion en Finanzas en Espana en los momentos actuales. Se analiza el papel de los investigadores en el mundo academico y el sistema de financiacion existente para el esfuerzo investigador. A continuacion nos centramos en las grandes areas de investigacion financiera que se detectan, hoy en dia, comentando ciertos problemas metodologicos y revisando algunos programas de investigacion clasicos como el Capital Asset Pricing Model (CAPM) o los modelos de valoracion de opciones. Por ultimo, se realizan algunas propuestas sobre programas de investigacion que pudieran adaptarse a nuestro entorno socioeconomico y se comentan las vias de difusion de los resultados academicos obtenidos en el campo de las Finanzas en nuestro pais.

Actualidad Financiera, 1994

Actualidad Financiera, 1997

En este trabajo, que presentamos en forma de ponencia, analizamos las diferentes regulaciones y a... more En este trabajo, que presentamos en forma de ponencia, analizamos las diferentes regulaciones y acuerdos existentes sobre la medición y control de los riesgos de mercado en que pueden incurrir las entidades financieras y el nivel de capital exigible para cubrirlos. Comenzamos estudiando la legislación comunitaria y la española, para pasar a centrarnos en las propuestas del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea

Analisis Financiero, 2003

Selección de parejas de Bancos y eliminación de outliers. 4.3. Predicción a corto y largo plazo.-... more Selección de parejas de Bancos y eliminación de outliers. 4.3. Predicción a corto y largo plazo.-5. Resultado del análisis univariante. ¡6.•.Resultado del análisis multivariante.-7. Comparación entre los resultados del análisis univariante y multivariante...,-8. Conclusiones.-Bibliografía. i,. . b.. .. : ". •. •.L. .. ;presente estudio es el resultado de una investig.aci.. ón empírica sol;, J.;1. bre los estados financieros de los Bancos españoles, para intentar J~'V;:" predecir una posible quiebra de la~instituciones 'financieras y su f~j?,{~i-vención por la autoridad monetaria a través del Fondo de Garantía '9{R~pósitos. r~C;.Eniabajoha sido dividido en las siete secciones que relacionamos a :k~~RH;~lJación: i;,"jt:it~. Problemas 'de'la Banca española.

espanolEl Comite de Supervision Bancaria de Basilea publico, en enero de 2001, su segunda propues... more espanolEl Comite de Supervision Bancaria de Basilea publico, en enero de 2001, su segunda propuesta para un nuevo Acuerdo de Capital (Basilea Dos), que sustituiria al actualmente en vigor, de 1988. Dicha propuesta, para la que fueron recogidos numerosos comentarios, fue objeto de una posterior ronda de consultas a principios de 2002, esperando cristalizar en un nuevo Acuerdo en breve tiempo. La inspiracion teorica de este nuevo Acuerdo es la busqueda de la convergencia entre capital economico y capital regulatorio. En este sentido, uno de los aspectos mas favorables de la actual propuesta es una apuesta decidida por nuevos y mejores sistemas de medicion de riesgos de credito, permitiendo e incentivando a las entidades financieras para desarrollar sus propios modelos de gestion. En este articulo presentamos el modelo desarrollado por la empresa KMV, cuya inspiracion teorica la constituye el modelo de Merton (1974), segun el cual el impago es una variable endogena relacionada con la estructura de capital de la compania, produciendose este en el caso de que el valor de los activos de la firma se situe por debajo de un cierto nivel critico, relacionado con la deuda pendiente de pago. De ahi el nombre de modelos estructurales, como tambien se les conoce. EnglishThe Basel Committee on Banking Supervision issued, in January 2001, its second proposal for a New Capital Accord (Basel Two) that, once finalised, will replace the current 1988 Accord. The New framework is intended to align regulatory capital requirements more closely with underlying risks, and to provide banks and their supervisors with several options for the assessment of capital adequacy. Banks with more advanced risk management capabilities can make use of an internal ratings-based approach. Under this approach, some of the key elements of credit risk, such as the probability of default of the borrower, will be estimated internally by a bank. In this paper, we focus on the option pricing, or structural approach, as proposed by KMVand which is based on the asset value model originally proposed by Merton (1974). In this model the default process is endogenous, and relates to the capital structure of the firm. Default occurs when the value of the firm’s assets falls below some critical level.

En los últimos años, la industria bancaria ha sufrido importantes pérdidas por fallos operacional... more En los últimos años, la industria bancaria ha sufrido importantes pérdidas por fallos operacionales. Consciente de ello, el Comité de Basilea publicó, en 2004, un Nuevo Acuerdo de Capital en el que instaba a las entidades financieras a medir, controlar y gestionar su riesgo operacional. En este contexto, el concepto de Valor en Riesgo (VaR) se convierte en un elemento crucial para la medición del riesgo operacional y, por ende, para el cálculo del capital económico (CaR). En este trabajo, abundamos en el concepto de Valor en Riesgo Operacional (OpVaR), así como en el proceso metodológico para su cálculo, basándonos en el Modelo de Distribución de Pérdidas Agregada (LDA). Además, realizamos un análisis de sensibilidad del CaR global de una entidad para mostrar la incidencia del efecto diversificación.

Revista de Métodos Cuantitativos para la Economía y la Empresa, 2018

In this paper, we explore the interconnection and existing relationships between the Sovereign Cr... more In this paper, we explore the interconnection and existing relationships between the Sovereign Credit Default Swaps (henceforth, CDS) and the stock markets of the main European countries. Thus, the goal of this paper is to test if the CDS premia can predict the stock market returns of the most relevant economies within the Eurozone, so that, they serve as advanced indicators like mechanisms of price transmission. For this purpose, we apply the Granger Causality test to analyze ten main European stock markets from 2004 to 2016 by using daily data. Our hypothesis is proved to work for the largest economies with liquid CDS markets, whereas the transmission mechanism between CDS and stock prices is not so evident for the smallest ones.------------------------------------En este documento, exploramos la interconexion y las relaciones existentes entre los Soberanos Credit Default Swaps (en adelante, CDS) y los mercados bursatiles de los principales paises europeos. Por lo tanto, el objeti...

espanolEn este articulo se aborda el tema de la calificacion de los emisores soberanos por parte ... more espanolEn este articulo se aborda el tema de la calificacion de los emisores soberanos por parte de las agencias de rating. Una vez seleccionadas las variables macroeconomicas, que aparecen como mas relevantes en la literatura al uso, se utilizan modelos de regresion lineales multiples donde la variable dependiente es el rating asignado a cada pais por las agencias. Se utiliza un modelo de catorce variables que luego pueden reducirse a cuatro con resultados muy similares en cuanto al ajuste. Se analizan 82 paises en el periodo 2004-2011 y, como resultado, se observa un cambio sustancial respecto a los modelos previos. Esto se debe, en parte, a la incorporacion de una nueva variable cualitativa, la calidad regulatoria, que adquiere un considerable peso en epoca de crisis. portuguesNeste artigo, aborda-se o tema da qualificacao dos emissores soberanos, por parte das agencias de rating. Uma vez selecionadas as variaveis macroeconomicas, que aparecem como mais relevantes na literatura r...

In this paper, we analyze the current status of securitization in Spain within a global context, ... more In this paper, we analyze the current status of securitization in Spain within a global context, and taking in account certain factors that have had or may have impact on its recent development and its future. After explaining the historical and legislative evolution, the paper highlights the substantial change that securitization has undergone since the beginnings of the financial crisis, changing from a model of "originate, securitize and distribute" to another model of "originate, securitize and hold".Finally, some related factors that may affect the future of securitization are analyzed, stressing the perception of an increasing Spanish sovereign risk, and concluding with the need to improve the control that supervisors must exercise on banks and rating agencies in order to transmit credibility to investors.

This article presents an analysis of the possible relationship between the spreads of sovereign b... more This article presents an analysis of the possible relationship between the spreads of sovereign bonds and the premia of credit default swaps (CDS) to determine whether they are useful tools for the measurement of the sovereign risk either separately or by taking into account the joint evolution of their values. The data refer to ten countries in the Eurozone along 2008–2016. By applying the causality Granger test for these variables, after six different ways of proxy, CDS premia are found to be the cause of the risk spreads in certain cases, although a bidirectional relationship is predominant in many other cases. So the CDS market contains clear and highly useful information on the sovereign risk.