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Papers by Josue Mendoza
INTRODUCCIÓN En los capítulos anteriores se han estudiado métodos para evaluar y escoger alterna-... more INTRODUCCIÓN En los capítulos anteriores se han estudiado métodos para evaluar y escoger alterna-tivas de inversión, pero no se ha precisado cómo se llega a las cifras del FCL asociado a cada alternativa. Este flujo de caja sirve para calcular indicadores de la bondad de un proyecto tales como la TIR o el VPN. En este capítulo se estudiará con profundidad la determinación del flujo de caja libre (FCL). Con este flujo, se utiliza el modelo VPN. Se involucrarán varias variables y condiciones de la realidad. Esto es, se estudiará el mo-delo del flujo de caja libre (FCL). Todos los esfuerzos que se dediquen a perfeccionar los métodos de evaluación y selección de alternativas serán vanos si no se introducen ci-fras adecuadas en ellos; aquí se debe recordar aquello de garbage in, garbage out de los anglosajones, esto es, si introducimos basura datos malos a un modelo, obten-dremos resultados pobres. El FCL es una forma de medir los beneficios que produce una firma o proyecto. Con-tiene los beneficios netos que se reciben. Incluye movimientos de recursos (dinero, ac-tivos en especie a su costo de oportunidad, etc.), pero como se estudiará más adelante, algunos movimientos de dinero no deben incluirse en ese FCL. Se presentan los estados financieros proforma o proyectados: El Balance General (BG), el Estado de Pérdidas y Ganancias o Estado de Resultados (PYG) y el flujo de teso-rería (FT). A partir del FT se calculan el flujo de caja libre, FCL, el flujo de caja de los accionistas, FCA y el flujo de caja de la financiación. También se calculan el FCL y el FCA utilizando la metodología tradicional a partir del estado de pérdidas y ganancias o de resultados, PYG. Este procedimiento se encuentra en el Apéndice de este capítulo. La razón para hacer todo este proceso es doble. Por un lado porque es necesario ha-cer la planeación financiera de una firma o proyecto. Para ello, se deben proyectar los estados financieros, los cuales, a su vez, servirán como instrumentos gerenciales de seguimiento y control. Por el otro lado, porque se debe llegar a determinar el flujo de
INTRODUCCIÓN En los capítulos anteriores se han estudiado métodos para evaluar y escoger alterna-... more INTRODUCCIÓN En los capítulos anteriores se han estudiado métodos para evaluar y escoger alterna-tivas de inversión, pero no se ha precisado cómo se llega a las cifras del FCL asociado a cada alternativa. Este flujo de caja sirve para calcular indicadores de la bondad de un proyecto tales como la TIR o el VPN. En este capítulo se estudiará con profundidad la determinación del flujo de caja libre (FCL). Con este flujo, se utiliza el modelo VPN. Se involucrarán varias variables y condiciones de la realidad. Esto es, se estudiará el mo-delo del flujo de caja libre (FCL). Todos los esfuerzos que se dediquen a perfeccionar los métodos de evaluación y selección de alternativas serán vanos si no se introducen ci-fras adecuadas en ellos; aquí se debe recordar aquello de garbage in, garbage out de los anglosajones, esto es, si introducimos basura datos malos a un modelo, obten-dremos resultados pobres. El FCL es una forma de medir los beneficios que produce una firma o proyecto. Con-tiene los beneficios netos que se reciben. Incluye movimientos de recursos (dinero, ac-tivos en especie a su costo de oportunidad, etc.), pero como se estudiará más adelante, algunos movimientos de dinero no deben incluirse en ese FCL. Se presentan los estados financieros proforma o proyectados: El Balance General (BG), el Estado de Pérdidas y Ganancias o Estado de Resultados (PYG) y el flujo de teso-rería (FT). A partir del FT se calculan el flujo de caja libre, FCL, el flujo de caja de los accionistas, FCA y el flujo de caja de la financiación. También se calculan el FCL y el FCA utilizando la metodología tradicional a partir del estado de pérdidas y ganancias o de resultados, PYG. Este procedimiento se encuentra en el Apéndice de este capítulo. La razón para hacer todo este proceso es doble. Por un lado porque es necesario ha-cer la planeación financiera de una firma o proyecto. Para ello, se deben proyectar los estados financieros, los cuales, a su vez, servirán como instrumentos gerenciales de seguimiento y control. Por el otro lado, porque se debe llegar a determinar el flujo de