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Papers by Robert Normand

CIRANO Project Reports, 2020

Enfin nous remercions l'Autorité des marchés financiers qui a mandaté le CIRANO pour conduire cet... more Enfin nous remercions l'Autorité des marchés financiers qui a mandaté le CIRANO pour conduire cette étude exploratoire et plus particulièrement Lise Estelle Brault, directrice principale Données, fintech et innovation ainsi que son équipe. Nous souhaitons également remercier les répondants aux questionnaires (ceux dans la cadre du Baromètre CIRANO 2021 et 2022 et ceux de l'échantillon ciblé pour les détenteurs de cryptoactifs) et les investisseurs individuels possédants des cryptoactifs qui ont accepté de prendre le temps de faire des entrevues. Nous remercions aussi le relecteur du comité scientifique qui nous a fait des commentaires très intéressants et Isabelle Winter pour la mise en page et l'édition du rapport.

CIRANO Project Reports, 2013

Contexte En 1996, le gouvernement du Quebec a invite des acteurs de la societe civile, des dirige... more Contexte En 1996, le gouvernement du Quebec a invite des acteurs de la societe civile, des dirigeants de grandes entreprises et syndicaux, ainsi que des representants de mouvements sociaux et communautaires a se reunir dans le cadre du sommet sur l'economie et l'emploi, afin de trouver des strategies permettant d'ameliorer le developpement economique et l'emploi au Quebec. Dans le cadre du sommet, un groupe de travail sur l'economie sociale a ete mis en place afin d'evaluer le potentiel du secteur solidaire au Quebec. Pendant deux annees suivant le sommet, le groupe de travail a poursuivi ses activites d'analyse et de promotion. En avril 1999, il s'est regroupe sous le Chantier de l'economie sociale et fonde comme structure permanente. Depuis ce sommet, de nombreux organismes ont vu le jour : entre autres, le Reseau d'investissement du Quebec, fonde en 1997, un fonds d'investissement dedie aux entreprises d'economie sociale; les centre...

This conference will review recent advances in delegated portfolio management. The main objective... more This conference will review recent advances in delegated portfolio management. The main objective of the conference is to confront decades of advances in academic and empirical finance to the state of practice of delegated portfolio management. The subject of delegated management has been around for more than 30 years and hundreds of research evidence has been published on this subject. Despite all these academic evidence about delegated portfolio management, the industry only slowly adapts its practice to these facts.- Why practitioners are so reluctant to integrate in their practice academic evidences? Because of the increasing complexity of financial markets, the difficulty to out-perform benchmarks and the high cost to manage money in-house, many pension funds and individual investors have opted to manage their financial assets through a delegated portfolio manager for active investing or used passive investing. Then, in most industrialized countries, a substantial part of finan...

CIRANO Project Reports, 2015

Lors de travaux precedents, nous avons propose une structure financiere qui, ceteris paribus, aug... more Lors de travaux precedents, nous avons propose une structure financiere qui, ceteris paribus, augmenterait le nombre annuel d’unites potentielles livrees par la SHQ jusqu’a 50 % pour une meme enveloppe budgetaire. Cette proposition, surnommee le « 10-30 », a ete bien recue par la SHQ et a mene au present mandat, entrepris avec le support conjoint de la SHQ et du Ministere des Finances. Notre objectif a ete d’explorer la faisabilite pratique et la viabilite financiere d’un programme incorporant le « Produit 10-30 », et de determiner si d’autres alternatives pouvaient incorporer certains elements de ce produit en ayant un impact egal ou superieur a la proposition initiale. Il est important de mentionner que ces approches impliquent des allongements de maturite des prets et une restructuration du financement; toute modification incorporant ces elements doit prendre en compte des enjeux comme les besoins de renovations des projets ainsi que l’acceptabilite des modifications par les orga...

Ce rapport s’interesse a l’evolution de l’emploi dans le secteur financier quebecois. Son contenu... more Ce rapport s’interesse a l’evolution de l’emploi dans le secteur financier quebecois. Son contenu repose sur des entretiens avec des dirigeants financiers et sur l’analyses de differents indicateurs de performance d’institutions financieres canadiennes et etrangeres. Essentiellement, nous constatons que l’evolution de l’emploi dans le secteur financier est dissocie de la performance financiere des institutions : malgre une performance financiere enviable depuis plusieurs annees, le secteur financier cree relativement peu d’emplois. Ce phenomene s’explique notamment par la numerisation de l’offre de services, la modernisation des plateformes informatiques et l’automatisation de plusieurs tâches. De fait, certains types d’emplois ont carrement disparu ou sont en voie de disparition, pour etre remplaces par d’autres souvent rattaches aux technologies. Ces changements accelerent la centralisation de l’emploi dans les institutions, notamment au niveau des sieges sociaux, et reduisent la ...

CIRANO Project Reports, 2020

Enfin nous remercions l'Autorité des marchés financiers qui a mandaté le CIRANO pour conduire cet... more Enfin nous remercions l'Autorité des marchés financiers qui a mandaté le CIRANO pour conduire cette étude exploratoire et plus particulièrement Lise Estelle Brault, directrice principale Données, fintech et innovation ainsi que son équipe. Nous souhaitons également remercier les répondants aux questionnaires (ceux dans la cadre du Baromètre CIRANO 2021 et 2022 et ceux de l'échantillon ciblé pour les détenteurs de cryptoactifs) et les investisseurs individuels possédants des cryptoactifs qui ont accepté de prendre le temps de faire des entrevues. Nous remercions aussi le relecteur du comité scientifique qui nous a fait des commentaires très intéressants et Isabelle Winter pour la mise en page et l'édition du rapport.

CIRANO Project Reports, 2013

Contexte En 1996, le gouvernement du Quebec a invite des acteurs de la societe civile, des dirige... more Contexte En 1996, le gouvernement du Quebec a invite des acteurs de la societe civile, des dirigeants de grandes entreprises et syndicaux, ainsi que des representants de mouvements sociaux et communautaires a se reunir dans le cadre du sommet sur l'economie et l'emploi, afin de trouver des strategies permettant d'ameliorer le developpement economique et l'emploi au Quebec. Dans le cadre du sommet, un groupe de travail sur l'economie sociale a ete mis en place afin d'evaluer le potentiel du secteur solidaire au Quebec. Pendant deux annees suivant le sommet, le groupe de travail a poursuivi ses activites d'analyse et de promotion. En avril 1999, il s'est regroupe sous le Chantier de l'economie sociale et fonde comme structure permanente. Depuis ce sommet, de nombreux organismes ont vu le jour : entre autres, le Reseau d'investissement du Quebec, fonde en 1997, un fonds d'investissement dedie aux entreprises d'economie sociale; les centre...

This conference will review recent advances in delegated portfolio management. The main objective... more This conference will review recent advances in delegated portfolio management. The main objective of the conference is to confront decades of advances in academic and empirical finance to the state of practice of delegated portfolio management. The subject of delegated management has been around for more than 30 years and hundreds of research evidence has been published on this subject. Despite all these academic evidence about delegated portfolio management, the industry only slowly adapts its practice to these facts.- Why practitioners are so reluctant to integrate in their practice academic evidences? Because of the increasing complexity of financial markets, the difficulty to out-perform benchmarks and the high cost to manage money in-house, many pension funds and individual investors have opted to manage their financial assets through a delegated portfolio manager for active investing or used passive investing. Then, in most industrialized countries, a substantial part of finan...

CIRANO Project Reports, 2015

Lors de travaux precedents, nous avons propose une structure financiere qui, ceteris paribus, aug... more Lors de travaux precedents, nous avons propose une structure financiere qui, ceteris paribus, augmenterait le nombre annuel d’unites potentielles livrees par la SHQ jusqu’a 50 % pour une meme enveloppe budgetaire. Cette proposition, surnommee le « 10-30 », a ete bien recue par la SHQ et a mene au present mandat, entrepris avec le support conjoint de la SHQ et du Ministere des Finances. Notre objectif a ete d’explorer la faisabilite pratique et la viabilite financiere d’un programme incorporant le « Produit 10-30 », et de determiner si d’autres alternatives pouvaient incorporer certains elements de ce produit en ayant un impact egal ou superieur a la proposition initiale. Il est important de mentionner que ces approches impliquent des allongements de maturite des prets et une restructuration du financement; toute modification incorporant ces elements doit prendre en compte des enjeux comme les besoins de renovations des projets ainsi que l’acceptabilite des modifications par les orga...

Ce rapport s’interesse a l’evolution de l’emploi dans le secteur financier quebecois. Son contenu... more Ce rapport s’interesse a l’evolution de l’emploi dans le secteur financier quebecois. Son contenu repose sur des entretiens avec des dirigeants financiers et sur l’analyses de differents indicateurs de performance d’institutions financieres canadiennes et etrangeres. Essentiellement, nous constatons que l’evolution de l’emploi dans le secteur financier est dissocie de la performance financiere des institutions : malgre une performance financiere enviable depuis plusieurs annees, le secteur financier cree relativement peu d’emplois. Ce phenomene s’explique notamment par la numerisation de l’offre de services, la modernisation des plateformes informatiques et l’automatisation de plusieurs tâches. De fait, certains types d’emplois ont carrement disparu ou sont en voie de disparition, pour etre remplaces par d’autres souvent rattaches aux technologies. Ces changements accelerent la centralisation de l’emploi dans les institutions, notamment au niveau des sieges sociaux, et reduisent la ...