Santiago Sosa | Universidad Católica Andrés Bello (original) (raw)
Papers by Santiago Sosa
En esta nota se explica brevemente que son las reglas fiscales, su diseño, la experiencia en país... more En esta nota se explica brevemente que son las reglas fiscales, su diseño, la experiencia en países ricos en recursos naturales y se discute una propuesta para el caso venezolano.
UCAB-IIES, 2020
En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroe... more En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana, en el contexto de un escenario para el cual no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica. En la presente edición, además, se han incorporado nuevas secciones donde se tratan separadamente los temas referidos al sector financiero, el mercado de trabajo y el nivel y distribución del ingreso.
This report shows the recent and probable evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy, assuming that no significant changes take place in the current economic policy. This edition includes new sections that treat separately issues related to the financial system, the labor market, and the level and distribution of income.
Informe de Coyuntura Venezuela Julio, 2019, 2019
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana y la evolución posible de estos agregados durante el 2019, en el contexto de un escenario donde no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica.
This report shows the recent evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy and the possible evolution of these aggregates during 2019, in the context of a scenario where no significant changes in the formulation and execution of the current economic policy are anticipate.
Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales. Universidad Católica Andrés Bello, 2018
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana y la evolución posible de estos agregados durante los que resta de 2018 y en 2019, en el contexto de un escenario donde no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica.
This report describes the recent evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy and the possible evolution of these aggregates during 2018 and 2019, in the context of a scenario where no significant changes are foreseen in the formulation and execution of the current economic policy.
Resumen El objeto de este trabajo es presentar una síntesis de las perspectivas macroeconómicas p... more Resumen
El objeto de este trabajo es presentar una síntesis de las perspectivas macroeconómicas para diferentes agregados y regiones en las que suele dividirse la economía mundial, teniendo en cuenta los componentes y países que son más relevantes dadas las circunstancias y características de la economía venezolana. El período de las proyecciones anuales que se revisan es 2018 y 2019. La fuentes de información básica que han servido de base para elaborar este informe son: el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM), Banco Interamericano de Desarrollo (BID), La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).
Abstract
The purpose of this paper is to present a synthesis of the macroeconomic perspectives for different aggregates and regions in which the world economy is usually divided, taking into account the components and countries that are more relevant given the circumstances and characteristics of the Venezuelan economy. The period of the annual projections that are reviewed is 2018 and 2019. The sources of basic information that have served as the basis for preparing this report are: the International Monetary Fund (IMF), the World Bank (WB), the Inter-American Development Bank ( IDB), the Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC) and the Organization for Economic Cooperation and Development (OECD).
En estas notas se pretende describir el comportamiento reciente de algunas de las variables econó... more En estas notas se pretende describir el comportamiento reciente de algunas de las variables económicas más relevantes asociadas a la demanda de los productos que componen la cesta alimentaria en Venezuela. Específicamente, la atención se centra en: el consumo físico de alimentos, el grado de dependencia de las importaciones de productos de la cesta básica, el comportamiento del ingreso real de los hogares, la evolución de los precios nominales y la estructura de los precios relativos de los rubros básicos más significativos.
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana y la evolución posible de estos agregados durante 2018 y 2019, en el contexto de un escenario donde no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica.
Working Papers by Santiago Sosa
Venezuela Informe de coyuntura económica , 2021
En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroe... more En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana, en el contexto de un escenario más complicado que el de períodos anteriores a causa de los efectos de COVID-19, que se agregan los desequilibrios preexistentes. En el informe se evalúan y proyectan los agregados macroeconómicos asumiendo que no hay cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica. En la presente edición, además, se incorporan nuevas secciones que tratan separadamente los temas referidos a la economía real, la economía informal, la política de transferencias de ingreso monetario y la situación de Venezuela en el contexto mundial de control y erradicación de la pandemia.
This report shows the recent and projected evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy, in the context of a more complicated scenario than in previous periods due to the effects of COVID-19, in addition to imbalances pre-existing. The report evaluates and projects the macroeconomic aggregates assuming that there are no significant changes in the formulation and execution of current economic policy. In this edition new sections are incorporated that deal separately with issues related to the real economy, the informal economy, the policy of monetary income transfers and the situation of Venezuela in the global context of control and eradication of the pandemic.
Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales - Universidad Católica Andrés Bello, Serie: Papeles de Trabajo Economía, 2020
En este trabajo se propone un sistema de reglas fiscales para Venezuela que permita alcanzar la e... more En este trabajo se propone un sistema de reglas fiscales para Venezuela que permita alcanzar la estabilización y sostenibilidad de las finanzas públicas, así como fundamentar el diseño de un programa de reformas económicas orientadas al restablecimiento de los equilibrios macroeconómicos básicos, condición necesaria para la recuperación del crecimiento sostenido en el mediano y largo plazo. Se parte de considerar el estado del arte en la materia de reglas fiscales, haciendo un balance de sus ventajas y desventajas, con especial énfasis en las economías que dependen de la explotación y exportaciones de recursos naturales no renovables. Se formula un modelo de reglas fiscales, que posteriormente se simula para el caso de Venezuela. Los resultados obtenidos permiten inferir su factibilidad y conveniencia, partiendo del reconocimiento de que la implementación de un sistema de reglas fiscales como el propuesto requiere de un período de transición durante el cual se corrijan los fuertes desequilibrios macroeconómicos presentes y la crisis humanitaria que en la actualidad afecta al país.
Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales - Universidad Católica Andrés Bello. Series: economics working papers, 2020
The objective of the proposal of a system of fiscal rules for Venezuela is twofold: to achieve th... more The objective of the proposal of a system of fiscal rules for Venezuela is twofold: to achieve the stabilization and sustainability of public finances, and to provide foundations for policies aimed at restoring the country’s basic macroeconomic balances and a sustained medium and long-term growth path. Before presenting such system, we offer an overview of the current state of the subject on fiscal rules and – being Venezuela an oil country – focus on their main aspects and restrictions in natural resource economies. To evaluate the proposed system of fiscal rules, we calibrate and simulate a tailored model for the Venezuelan case and perform the estimations in the context of likely short and medium-term macroeconomic scenarios. The results of the exercise allow us to infer its feasibility and convenience if the fiscal rules proposed are implemented after a process of fiscal consolidation and restoration of basic macroeconomic equilibria.
Books by Santiago Sosa
Reglas fiscales para Venezuela: en la búsqueda de disciplina, estabilidad y sostenibilidad en las finanzas públicas., 2021
This book proposes a system of fiscal rules for Venezuela, given the possibility that the country... more This book proposes a system of fiscal rules for Venezuela, given the possibility that the country begins a process of economic reforms aimed at establishing basic macroeconomic balances for the transition towards achieving sustained growth objectives in the medium term. Which will require the implementation of institutional and legal changes, especially in the fiscal area.
En este libro se propone un sistema de reglas fiscales para Venezuela, ante la posibilidad de que el país inicie un proceso de reformas económicas encaminadas a establecer equilibrios macroeconómicos básicos para la transición hacia el logro de objetivos de crecimiento sostenido en el mediano plazo. Lo cual requerirá la implementación de cambios institucionales y legales, especialmente en el área fiscal.
Otros Economía Venezolana by Santiago Sosa
Notas sobre la Economía Venezolana N° 13, 2021
En esta nota se resumeel comportamiento del gasto en consumo de los hogares en Venezuela a partir... more En esta nota se resumeel comportamiento del gasto en consumo de los hogares en Venezuela a partir de los datos recolectados mediante las Encuestas de Condiciones de Vida (ENCOVI) . Atención especial se presta al gasto en alimentación, así como al cálculo del nivel de pobreza y la desigualdad en función de las erogaciones de los hogares.
This note summarizes the behavior of household consumption spending in Venezuela based on the data collected through the Living Conditions Surveys (ENCOVI). Special attention is paid to spending on food, as well as the calculation of the level of poverty and inequality based on household expenditures.
Informes de coyuntura y perspectivas Venezuela by Santiago Sosa
Informe de Coyuntura Venezuela, 2023
La economía venezolana en 2023 se ha desenvuelto en condiciones menos favorables de lo que inicia... more La economía venezolana en 2023 se ha desenvuelto en condiciones menos favorables de lo que inicialmente se esperaba. La producción y exportación de hidrocarburos se incrementó, pero en niveles inferiores a las metas que se habían anunciado y la actividad del sector no petrolero fue afectada negativamente por el deterioro de las expectativas de crecimiento de la demanda agregada interna, tanto pública como privada. La tasa de inflación se incrementó, respecto a la registrada en 2022, y el bolívar, aunque continuó depreciándose, lo hizo a una velocidad menor de la que aumentaron los precios internos. El moderado incremento de los ingresos fiscales petroleros y los ajustes en el gasto del sector público permitieron que se redujera el financiamiento del banco central al sector público, lo que contribuyó a moderar la evolución de los agregados monetarios. Si bien el crédito bancario se elevó, aún sigue siendo insuficiente para satisfacer la demanda del sector productivo. El banco central ha continuado utilizando el tipo de cambio como ancla nominal de los precios internos, interviniendo con frecuencia, pero con menor intensidad, en el mercado de divisas.
Para 2024 se espera que la tasa de crecimiento de la economía mejore sobre la base de una mayor actividad en el sector petrolero y una expansión del gasto público y privado asociado al desarrollo del ciclo político-electoral.
During 2023, the Venezuelan economy has been developing in less favorable conditions than initially expected. The production and export of hydrocarbons increased, but at lower levels than the announced goals. The activity of the non-oil sector was negatively affected by the deterioration of expectations for the growth of domestic aggregate demand, both public and private. The inflation rate increased, compared to that registered in 2022, and the bolivar continued to devalue, but less than the increase of internal prices. The moderate growth in oil tax revenues and adjustments in public sector spending reduced the need for the public sector’s central bank financing, which contributed to moderating the evolution of monetary aggregates. Although the banking credit increased, it is still insufficient to satisfy the demand of the productive sector. The central bank has continued to use the exchange rate as a nominal anchor for internal prices, intervening frequently, but less intensely, in the foreign exchange market.
In 2024, the growth rate of the economy is expected to improve based on the greater activity in the oil sector and the expansion of public and private spending associated with the development of the political-electoral cycle.
Serie: Informes de Coyuntura del IIES-UCAB
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana en el contexto de un escenario post-COVID-19. La modesta mejoría del crecimiento observada en el segundo semestre de 2021 y el primer trimestre de este año muestra una tendencia a la ralentización, quedando en evidencia la persistencia de desequilibrios macroeconómicos importantes. Esto, junto con un contexto económico internacional menos favorable, permiten inferir para 2023 un panorama menos optimista para el crecimiento y un muy elevado nivel de inflación, aunque más bajo que el esperado para este año. Igualmente, en el informe se evalúan y proyectan los agregados macroeconómicos teniéndose en cuenta algunos de los cambios más recientes en materia de política económica. En la presente edición, además, se incorpora una sección en la que se aborda el tema del Impacto de la pandemia sobre el mercado laboral.
This report shows the recent evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy in the context of a post-COVID-19 scenario. The modest improvement in growth observed in the second half of 2021 and the first quarter of this year shows a slowing trend, that highlights the persistence of significant macroeconomic imbalances. This, together with a less favorable international economic context, allows us to infer a less optimistic 2023 growth outlook and a still high level of inflation, although lower than the expected for this year. Likewise, the report's evaluation and forecasting of the main macroeconomic aggregates considers some of the most recent changes in economic policy. A section that addresses the issue of the impact of the pandemic on the labor market is also included in this edition.
IIES-UCAB Informe de Coyuntura, 2022
En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroe... more En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana, en el contexto de un escenario aún afectado por los efectos de COVID-19, la persistencia de desequilibrios macroeconómicos importantes, pero con ciertos avances en la estabilización de los precios y el tipo de cambio nominal que inciden positivamente sobre el crecimiento de la economía interna. En el informe se evalúan y proyectan los agregados macroeconómicos teniendo en cuenta algunos de los cambios más recientes en materia de política económica. En la presente edición, además, se incorpora una nueva sección que trata los cambios en la estructura demográfica del país y sus consecuencias más importantes.
This report shows the recent and projected evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy, in the context of a scenario still affected by the effects of COVID-19, the persistence of important macroeconomic imbalances, but with some progress in the stabilization of prices and the nominal exchange rate, factors that have a positive impact on the growth of the domestic economy. The report evaluates and projects the macroeconomic aggregates taking into account the most recent changes in the government economic policy. In this edition, a new section is added that deals with the changes in the demographic structure of the country and its most important consequences.
Temas de Coyuntura n.º 78-79 (2018-2019) by Santiago Sosa
Temas de Coyuntura, 2018
Autores: Luis Zambrano Sequín y Santiago Sosa Español En estas notas se pretende describir ... more Autores: Luis Zambrano Sequín y Santiago Sosa
Español
En estas notas se pretende describir el comportamiento reciente de algunas de las variables económicas más relevantes asociadas a la demanda de los productos que componen la cesta alimentaria de Venezuela. Específicamente, la atención se centra en: el consumo físico de alimentos, el grado de dependencia de las importaciones de productos de la cesta básica, el comportamiento del ingreso real de los hogares, la evolución de los precios nominales y la estructura de los precios relativos de los rubros básicos más significativos.
Palabras clave: Consumo de alimentos, cesta alimentaria, variables económicas, Venezuela.
English
The porpuse of these notes is to describe the recent behavior of some of the most relevant economic variables associated with the demand for the products that make up the basic food basket in Venezuela. Specifically, the focus is on: the physicial consumption of food, the degree of dependence on imports of basic food basket products, the behavior of real household income, the evolution of nominal prices and the structure of relative prices of the most significant basic products.
Keywords: Food consumption, basic food basket, economic variables, Venezuela.
Drafts by Santiago Sosa
Reglas Fiscales en una economía petrolera: el caso de Venezuela Un enfoque de Equilibrio General Dinámico, 2023
This paper examines the transmission mechanisms and effectiveness of the application of a fiscal ... more This paper examines the transmission mechanisms and effectiveness of the application of a fiscal rule in the case of a small and open oil economy which is exposed to frequent terms of trade shocks. Besides the influence of the cycle and fiscal sustainability, it takes into account the findings of the most recent research on fiscal rules. The Venezuelan case is evaluated using a stylized dynamic general equilibrium model (DSGEM), focusing on a rule under which the primary current fiscal spending is determined by the structural fiscal income, the government has no discretion to reduce public investment and the level of public debt must be sustainable. In order to evaluate the effectiveness of such a rule, the
results are compared in two possible scenarios: a responsible government without restrictions, i.e., one that complies with its financial debt commitments, versus a responsible government restricted by the rule described before. The results show that, in the face of a shock in the terms of trade, the adoption of a structural fiscal balance rule is
more effective in reducing the volatility and the adjustment period in the fundamental macroeconomic variables.
Política Monetaria by Santiago Sosa
Notas sobre la Economía Venezolana N° 19, 2023
Venezuela ha sido por décadas una economía con elevadas tasas de inflación, siendo hoy la más inf... more Venezuela ha sido por décadas una economía con elevadas tasas de inflación, siendo hoy la más inflacionaria del mundo. En este documento se examinan los factores más relevantes que explican el proceso de aceleración de los precios en Venezuela; entendiendo la inflación como un fenómeno multicausal donde, además de los aspectos estrictamente monetarios, intervienen factores asociados a la inercia en el ajuste de los precios, la formación de las expectativas de los agentes económicos, la gestión de la política económica y el marco institucional que determina la capacidad de coordinación entre los agentes privados y de estos con el gobierno. Los resultados obtenidos confirman este carácter multicausal, destacándose la importancia que tienen los factores inerciales, la política cambiaria e, indirectamente, el financiamiento monetario del gobierno en la explicación de la varianza de los precios en Venezuela. La identificación de estos factores debería facilitar la formulación de una política antiinflacionaria que aspire a promover la estabilidad y el restablecimiento de los equilibrios macroeconómicos en la ya muy deteriorada economía venezolana.
Abstract
Venezuela has been an economy with high inflation rates for decades, being today the most inflationary in the world. This document examines this phenomenon’s most relevant factors in the country, which make it a multi-causal one. In addition to the strictly monetary aspects, others stand out as associated with price adjustment inertia, agents’ economic expectations, the management of economic policy and the institutional framework that determines the coordination capacity between private agents and the government. The study's findings confirm the multi-causal nature of inflation in Venezuela, highlighting the importance of inertia components, exchange rate policy and, indirectly, government monetary financing in explaining the variation of prices in Venezuela. The identification of these factors should facilitate the formulation of an anti-inflationary policy that seeks to promote stability and the restoration of macroeconomic balance in an already much deteriorated economy.
En esta nota se explica brevemente que son las reglas fiscales, su diseño, la experiencia en país... more En esta nota se explica brevemente que son las reglas fiscales, su diseño, la experiencia en países ricos en recursos naturales y se discute una propuesta para el caso venezolano.
UCAB-IIES, 2020
En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroe... more En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana, en el contexto de un escenario para el cual no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica. En la presente edición, además, se han incorporado nuevas secciones donde se tratan separadamente los temas referidos al sector financiero, el mercado de trabajo y el nivel y distribución del ingreso.
This report shows the recent and probable evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy, assuming that no significant changes take place in the current economic policy. This edition includes new sections that treat separately issues related to the financial system, the labor market, and the level and distribution of income.
Informe de Coyuntura Venezuela Julio, 2019, 2019
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana y la evolución posible de estos agregados durante el 2019, en el contexto de un escenario donde no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica.
This report shows the recent evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy and the possible evolution of these aggregates during 2019, in the context of a scenario where no significant changes in the formulation and execution of the current economic policy are anticipate.
Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales. Universidad Católica Andrés Bello, 2018
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana y la evolución posible de estos agregados durante los que resta de 2018 y en 2019, en el contexto de un escenario donde no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica.
This report describes the recent evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy and the possible evolution of these aggregates during 2018 and 2019, in the context of a scenario where no significant changes are foreseen in the formulation and execution of the current economic policy.
Resumen El objeto de este trabajo es presentar una síntesis de las perspectivas macroeconómicas p... more Resumen
El objeto de este trabajo es presentar una síntesis de las perspectivas macroeconómicas para diferentes agregados y regiones en las que suele dividirse la economía mundial, teniendo en cuenta los componentes y países que son más relevantes dadas las circunstancias y características de la economía venezolana. El período de las proyecciones anuales que se revisan es 2018 y 2019. La fuentes de información básica que han servido de base para elaborar este informe son: el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM), Banco Interamericano de Desarrollo (BID), La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).
Abstract
The purpose of this paper is to present a synthesis of the macroeconomic perspectives for different aggregates and regions in which the world economy is usually divided, taking into account the components and countries that are more relevant given the circumstances and characteristics of the Venezuelan economy. The period of the annual projections that are reviewed is 2018 and 2019. The sources of basic information that have served as the basis for preparing this report are: the International Monetary Fund (IMF), the World Bank (WB), the Inter-American Development Bank ( IDB), the Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC) and the Organization for Economic Cooperation and Development (OECD).
En estas notas se pretende describir el comportamiento reciente de algunas de las variables econó... more En estas notas se pretende describir el comportamiento reciente de algunas de las variables económicas más relevantes asociadas a la demanda de los productos que componen la cesta alimentaria en Venezuela. Específicamente, la atención se centra en: el consumo físico de alimentos, el grado de dependencia de las importaciones de productos de la cesta básica, el comportamiento del ingreso real de los hogares, la evolución de los precios nominales y la estructura de los precios relativos de los rubros básicos más significativos.
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana y la evolución posible de estos agregados durante 2018 y 2019, en el contexto de un escenario donde no se prevén cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica.
Venezuela Informe de coyuntura económica , 2021
En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroe... more En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana, en el contexto de un escenario más complicado que el de períodos anteriores a causa de los efectos de COVID-19, que se agregan los desequilibrios preexistentes. En el informe se evalúan y proyectan los agregados macroeconómicos asumiendo que no hay cambios significativos en la formulación y ejecución de la actual política económica. En la presente edición, además, se incorporan nuevas secciones que tratan separadamente los temas referidos a la economía real, la economía informal, la política de transferencias de ingreso monetario y la situación de Venezuela en el contexto mundial de control y erradicación de la pandemia.
This report shows the recent and projected evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy, in the context of a more complicated scenario than in previous periods due to the effects of COVID-19, in addition to imbalances pre-existing. The report evaluates and projects the macroeconomic aggregates assuming that there are no significant changes in the formulation and execution of current economic policy. In this edition new sections are incorporated that deal separately with issues related to the real economy, the informal economy, the policy of monetary income transfers and the situation of Venezuela in the global context of control and eradication of the pandemic.
Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales - Universidad Católica Andrés Bello, Serie: Papeles de Trabajo Economía, 2020
En este trabajo se propone un sistema de reglas fiscales para Venezuela que permita alcanzar la e... more En este trabajo se propone un sistema de reglas fiscales para Venezuela que permita alcanzar la estabilización y sostenibilidad de las finanzas públicas, así como fundamentar el diseño de un programa de reformas económicas orientadas al restablecimiento de los equilibrios macroeconómicos básicos, condición necesaria para la recuperación del crecimiento sostenido en el mediano y largo plazo. Se parte de considerar el estado del arte en la materia de reglas fiscales, haciendo un balance de sus ventajas y desventajas, con especial énfasis en las economías que dependen de la explotación y exportaciones de recursos naturales no renovables. Se formula un modelo de reglas fiscales, que posteriormente se simula para el caso de Venezuela. Los resultados obtenidos permiten inferir su factibilidad y conveniencia, partiendo del reconocimiento de que la implementación de un sistema de reglas fiscales como el propuesto requiere de un período de transición durante el cual se corrijan los fuertes desequilibrios macroeconómicos presentes y la crisis humanitaria que en la actualidad afecta al país.
Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales - Universidad Católica Andrés Bello. Series: economics working papers, 2020
The objective of the proposal of a system of fiscal rules for Venezuela is twofold: to achieve th... more The objective of the proposal of a system of fiscal rules for Venezuela is twofold: to achieve the stabilization and sustainability of public finances, and to provide foundations for policies aimed at restoring the country’s basic macroeconomic balances and a sustained medium and long-term growth path. Before presenting such system, we offer an overview of the current state of the subject on fiscal rules and – being Venezuela an oil country – focus on their main aspects and restrictions in natural resource economies. To evaluate the proposed system of fiscal rules, we calibrate and simulate a tailored model for the Venezuelan case and perform the estimations in the context of likely short and medium-term macroeconomic scenarios. The results of the exercise allow us to infer its feasibility and convenience if the fiscal rules proposed are implemented after a process of fiscal consolidation and restoration of basic macroeconomic equilibria.
Reglas fiscales para Venezuela: en la búsqueda de disciplina, estabilidad y sostenibilidad en las finanzas públicas., 2021
This book proposes a system of fiscal rules for Venezuela, given the possibility that the country... more This book proposes a system of fiscal rules for Venezuela, given the possibility that the country begins a process of economic reforms aimed at establishing basic macroeconomic balances for the transition towards achieving sustained growth objectives in the medium term. Which will require the implementation of institutional and legal changes, especially in the fiscal area.
En este libro se propone un sistema de reglas fiscales para Venezuela, ante la posibilidad de que el país inicie un proceso de reformas económicas encaminadas a establecer equilibrios macroeconómicos básicos para la transición hacia el logro de objetivos de crecimiento sostenido en el mediano plazo. Lo cual requerirá la implementación de cambios institucionales y legales, especialmente en el área fiscal.
Notas sobre la Economía Venezolana N° 13, 2021
En esta nota se resumeel comportamiento del gasto en consumo de los hogares en Venezuela a partir... more En esta nota se resumeel comportamiento del gasto en consumo de los hogares en Venezuela a partir de los datos recolectados mediante las Encuestas de Condiciones de Vida (ENCOVI) . Atención especial se presta al gasto en alimentación, así como al cálculo del nivel de pobreza y la desigualdad en función de las erogaciones de los hogares.
This note summarizes the behavior of household consumption spending in Venezuela based on the data collected through the Living Conditions Surveys (ENCOVI). Special attention is paid to spending on food, as well as the calculation of the level of poverty and inequality based on household expenditures.
Informe de Coyuntura Venezuela, 2023
La economía venezolana en 2023 se ha desenvuelto en condiciones menos favorables de lo que inicia... more La economía venezolana en 2023 se ha desenvuelto en condiciones menos favorables de lo que inicialmente se esperaba. La producción y exportación de hidrocarburos se incrementó, pero en niveles inferiores a las metas que se habían anunciado y la actividad del sector no petrolero fue afectada negativamente por el deterioro de las expectativas de crecimiento de la demanda agregada interna, tanto pública como privada. La tasa de inflación se incrementó, respecto a la registrada en 2022, y el bolívar, aunque continuó depreciándose, lo hizo a una velocidad menor de la que aumentaron los precios internos. El moderado incremento de los ingresos fiscales petroleros y los ajustes en el gasto del sector público permitieron que se redujera el financiamiento del banco central al sector público, lo que contribuyó a moderar la evolución de los agregados monetarios. Si bien el crédito bancario se elevó, aún sigue siendo insuficiente para satisfacer la demanda del sector productivo. El banco central ha continuado utilizando el tipo de cambio como ancla nominal de los precios internos, interviniendo con frecuencia, pero con menor intensidad, en el mercado de divisas.
Para 2024 se espera que la tasa de crecimiento de la economía mejore sobre la base de una mayor actividad en el sector petrolero y una expansión del gasto público y privado asociado al desarrollo del ciclo político-electoral.
During 2023, the Venezuelan economy has been developing in less favorable conditions than initially expected. The production and export of hydrocarbons increased, but at lower levels than the announced goals. The activity of the non-oil sector was negatively affected by the deterioration of expectations for the growth of domestic aggregate demand, both public and private. The inflation rate increased, compared to that registered in 2022, and the bolivar continued to devalue, but less than the increase of internal prices. The moderate growth in oil tax revenues and adjustments in public sector spending reduced the need for the public sector’s central bank financing, which contributed to moderating the evolution of monetary aggregates. Although the banking credit increased, it is still insufficient to satisfy the demand of the productive sector. The central bank has continued to use the exchange rate as a nominal anchor for internal prices, intervening frequently, but less intensely, in the foreign exchange market.
In 2024, the growth rate of the economy is expected to improve based on the greater activity in the oil sector and the expansion of public and private spending associated with the development of the political-electoral cycle.
Serie: Informes de Coyuntura del IIES-UCAB
En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que... more En este informe se muestra la evolución reciente de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana en el contexto de un escenario post-COVID-19. La modesta mejoría del crecimiento observada en el segundo semestre de 2021 y el primer trimestre de este año muestra una tendencia a la ralentización, quedando en evidencia la persistencia de desequilibrios macroeconómicos importantes. Esto, junto con un contexto económico internacional menos favorable, permiten inferir para 2023 un panorama menos optimista para el crecimiento y un muy elevado nivel de inflación, aunque más bajo que el esperado para este año. Igualmente, en el informe se evalúan y proyectan los agregados macroeconómicos teniéndose en cuenta algunos de los cambios más recientes en materia de política económica. En la presente edición, además, se incorpora una sección en la que se aborda el tema del Impacto de la pandemia sobre el mercado laboral.
This report shows the recent evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy in the context of a post-COVID-19 scenario. The modest improvement in growth observed in the second half of 2021 and the first quarter of this year shows a slowing trend, that highlights the persistence of significant macroeconomic imbalances. This, together with a less favorable international economic context, allows us to infer a less optimistic 2023 growth outlook and a still high level of inflation, although lower than the expected for this year. Likewise, the report's evaluation and forecasting of the main macroeconomic aggregates considers some of the most recent changes in economic policy. A section that addresses the issue of the impact of the pandemic on the labor market is also included in this edition.
IIES-UCAB Informe de Coyuntura, 2022
En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroe... more En este informe se muestra la evolución reciente y proyectada de los principales agregados macroeconómicos que caracterizan a la economía venezolana, en el contexto de un escenario aún afectado por los efectos de COVID-19, la persistencia de desequilibrios macroeconómicos importantes, pero con ciertos avances en la estabilización de los precios y el tipo de cambio nominal que inciden positivamente sobre el crecimiento de la economía interna. En el informe se evalúan y proyectan los agregados macroeconómicos teniendo en cuenta algunos de los cambios más recientes en materia de política económica. En la presente edición, además, se incorpora una nueva sección que trata los cambios en la estructura demográfica del país y sus consecuencias más importantes.
This report shows the recent and projected evolution of the main macroeconomic aggregates that characterize the Venezuelan economy, in the context of a scenario still affected by the effects of COVID-19, the persistence of important macroeconomic imbalances, but with some progress in the stabilization of prices and the nominal exchange rate, factors that have a positive impact on the growth of the domestic economy. The report evaluates and projects the macroeconomic aggregates taking into account the most recent changes in the government economic policy. In this edition, a new section is added that deals with the changes in the demographic structure of the country and its most important consequences.
Temas de Coyuntura, 2018
Autores: Luis Zambrano Sequín y Santiago Sosa Español En estas notas se pretende describir ... more Autores: Luis Zambrano Sequín y Santiago Sosa
Español
En estas notas se pretende describir el comportamiento reciente de algunas de las variables económicas más relevantes asociadas a la demanda de los productos que componen la cesta alimentaria de Venezuela. Específicamente, la atención se centra en: el consumo físico de alimentos, el grado de dependencia de las importaciones de productos de la cesta básica, el comportamiento del ingreso real de los hogares, la evolución de los precios nominales y la estructura de los precios relativos de los rubros básicos más significativos.
Palabras clave: Consumo de alimentos, cesta alimentaria, variables económicas, Venezuela.
English
The porpuse of these notes is to describe the recent behavior of some of the most relevant economic variables associated with the demand for the products that make up the basic food basket in Venezuela. Specifically, the focus is on: the physicial consumption of food, the degree of dependence on imports of basic food basket products, the behavior of real household income, the evolution of nominal prices and the structure of relative prices of the most significant basic products.
Keywords: Food consumption, basic food basket, economic variables, Venezuela.
Reglas Fiscales en una economía petrolera: el caso de Venezuela Un enfoque de Equilibrio General Dinámico, 2023
This paper examines the transmission mechanisms and effectiveness of the application of a fiscal ... more This paper examines the transmission mechanisms and effectiveness of the application of a fiscal rule in the case of a small and open oil economy which is exposed to frequent terms of trade shocks. Besides the influence of the cycle and fiscal sustainability, it takes into account the findings of the most recent research on fiscal rules. The Venezuelan case is evaluated using a stylized dynamic general equilibrium model (DSGEM), focusing on a rule under which the primary current fiscal spending is determined by the structural fiscal income, the government has no discretion to reduce public investment and the level of public debt must be sustainable. In order to evaluate the effectiveness of such a rule, the
results are compared in two possible scenarios: a responsible government without restrictions, i.e., one that complies with its financial debt commitments, versus a responsible government restricted by the rule described before. The results show that, in the face of a shock in the terms of trade, the adoption of a structural fiscal balance rule is
more effective in reducing the volatility and the adjustment period in the fundamental macroeconomic variables.
Notas sobre la Economía Venezolana N° 19, 2023
Venezuela ha sido por décadas una economía con elevadas tasas de inflación, siendo hoy la más inf... more Venezuela ha sido por décadas una economía con elevadas tasas de inflación, siendo hoy la más inflacionaria del mundo. En este documento se examinan los factores más relevantes que explican el proceso de aceleración de los precios en Venezuela; entendiendo la inflación como un fenómeno multicausal donde, además de los aspectos estrictamente monetarios, intervienen factores asociados a la inercia en el ajuste de los precios, la formación de las expectativas de los agentes económicos, la gestión de la política económica y el marco institucional que determina la capacidad de coordinación entre los agentes privados y de estos con el gobierno. Los resultados obtenidos confirman este carácter multicausal, destacándose la importancia que tienen los factores inerciales, la política cambiaria e, indirectamente, el financiamiento monetario del gobierno en la explicación de la varianza de los precios en Venezuela. La identificación de estos factores debería facilitar la formulación de una política antiinflacionaria que aspire a promover la estabilidad y el restablecimiento de los equilibrios macroeconómicos en la ya muy deteriorada economía venezolana.
Abstract
Venezuela has been an economy with high inflation rates for decades, being today the most inflationary in the world. This document examines this phenomenon’s most relevant factors in the country, which make it a multi-causal one. In addition to the strictly monetary aspects, others stand out as associated with price adjustment inertia, agents’ economic expectations, the management of economic policy and the institutional framework that determines the coordination capacity between private agents and the government. The study's findings confirm the multi-causal nature of inflation in Venezuela, highlighting the importance of inertia components, exchange rate policy and, indirectly, government monetary financing in explaining the variation of prices in Venezuela. The identification of these factors should facilitate the formulation of an anti-inflationary policy that seeks to promote stability and the restoration of macroeconomic balance in an already much deteriorated economy.