André Moreira Cunha | Universidade Federal do Rio Grande do Sul (original) (raw)
Papers by André Moreira Cunha
Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos d... more Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos de cooperação têm sido criados, tais como o Fundo Estrutural de Convergência (2006), o Banco do Sul (2007) e a possibilidade da utilização de pesos argentinos e reais brasileiros para a liquidação de transações internacionais. Neste novo contexto, o presente artigo avalia o potencial para uma maior integração monetária na região, considerando a entrada da Venezuela. São utilizados modelos VAR-VEC e análises impulso-resposta para avaliar a possibilidade da unificação monetária na região. Os resultados obtidos revelam uma assimetria a choques externos entre os países do Mercosul. Por decorrência, tentativas de se estabelecer uma moeda única esbarrariam em importantes dificuldades de coordenação e convergência macroeconômica.
Revista EconomiA, 2010
Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos d... more Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos de cooperação têm sido criados, tais como o Fundo Estrutural de Convergência (2006), o Banco do Sul (2007) ea possibilidade da utilização de pesos ...
Indicadores Econômicos FEE, 2005
Desde 1999, com a desvalorização do real e a subseqüente implementação de um regime de câmbio fle... more Desde 1999, com a desvalorização do real e a subseqüente implementação de um regime de câmbio flexível associado ao arcabouço de metas de inflação e a uma política fiscal bastante restritiva, a economia brasileira tem experimentado um ajuste importante em suas contas externas. Este trabalho analisa tal processo de ajustamento e seus limites. Sugere-se que a estratégia macroeconômica baseada naquele tripé não é uma condição suficiente para promover o crescimento sustentável com estabilidade no contexto de volatilidade da recente onda de globalização financeira.
Revista Econômica, 2014
Resumo: As evidências predominantes sugerem que a liberalização financeira não está associada com... more Resumo: As evidências predominantes sugerem que a liberalização financeira não está associada com o crescimento econômico. Pelo contrário, assim-chamada globalização financeira ampliou a volatilidade macroeconômica. Apesar disso, houve um recuo na implementação de reformas na "arquitetura financeira internacional". Esse trabalho analisa alguns limites na agenda de reformas. Argumenta-se que, aparentemente, não há espaço para uma "agenda ampliada" que incorpore temas não-convencionais, como os mecanismos estatutários para a resolução de problemas de endividamento. Introdução Existe hoje um razoável distanciamento histórico acerca dos fenômenos que vem marcando a assim-chamada globalização, termo síntese para o processo de maior integração, no plano internacional, de várias esferas da vida econômica, política e social, associada a uma aceleração das tecnologias de informação e à redefinição dos espaços de atuação do "Estado" e dos "Mercados" (Bacha, 2002). A crescente lacuna entre as promessas de desenvolvimento e democracia, e a realidade de exclusão e congelamento (muitas vezes com retrocesso) da rígida hierarquia que marca a divisão internacional do trabalho entre as economias capitalistas, fez crescer a insatisfação da comunidade global com os resultados da globalização (
Análise Econômica, 2009
Nos últimos anos, os esforços de liberalização e de maior integração econômica, especialmente em ... more Nos últimos anos, os esforços de liberalização e de maior integração econômica, especialmente em sua dimensão financeira, têm sido acompanhados por crises freqüentes. Este artigo pretende explorar como o mainstream da economia tem percebido esta instabilidade. Em seguida, argumenta-se que sua visão é limitada, gerando, do ponto de vista do desenvolvimento econômico, uma agenda restritiva para as economias periféricas.
Análise Econômica, 2009
A instabilidade nos mercados financeiros internacionais determinou a emergência de novas frentes ... more A instabilidade nos mercados financeiros internacionais determinou a emergência de novas frentes no debate sobre arquitetura financeira internacional. Uma destas frentes é problema da reestruturação de dividas soberanas. Há, pelo menos, duas perspectivas distintas: a visão market-oriented enfatiza a manutenção da autonomia dos contratos entre os participantes dos mercados, com ou sem inovações contratuais; a visão oficial envolve a criação de novas instituições, em uma abordagem mais institucionalizada. Este trabalho analisa o debate corrente em torno da reestruturação de dívidas soberanas.
Revista de Economia Contemporânea, 2011
A ascensão chinesa à condição de potência econômica e política no âmbito global tem estado no cen... more A ascensão chinesa à condição de potência econômica e política no âmbito global tem estado no centro dos debates acadêmicos e políticos. Neste trabalho analisamos alguns impactos desse evento marcante sobre o Brasil. Mais especificamente, investigamos o comércio bilateral e os padrões de convergência cíclica entre as duas economias, considerando uma análise mais ampla da competitividade externa da economia brasileira. As conclusões exploram algumas implicações normativas dos nossos resultados.
Economia e Sociedade, 2012
Este trabalho analisa a manutenção de reservas ótimas precaucionais no país. As distintas medidas... more Este trabalho analisa a manutenção de reservas ótimas precaucionais no país. As distintas medidas de adequação e as simulações produzidas oferecem a mesma inferência sobre a inadequação dos estoques de reservas brasileiras, mantidos em níveis aparentemente excessivos a partir de 2008. O exercício econométrico modelo de correção de erros vetorial (VEC) também não provê muito suporte à afirmação de que acumular níveis altos de reservas seja fortemente significante na determinação do risco-soberano e dos custos de financiamento externo da economia, inclusive não reduzindo a volatilidade da taxa de câmbio. Por sua vez, identificam-se custos fiscais não negligenciáveis derivados da política de esterilização.
Este trabalho analisa o comportamento das contas externas no primeiro semestre de 2013. É enfatiz... more Este trabalho analisa o comportamento das contas externas no primeiro semestre de 2013. É enfatizado o movimento dos fluxos de capitais no contexto de um ambiente crescentemente volátil. Adicionalmente, são apresentadas evidências de que o Banco Central e o Ministério da Fazenda foram capazes de atenuar os impactos das pressões externas pela combinação no uso dos instrumentos de política monetárias e regulação macroprudencial.
Ensaios Fee, Dec 4, 2013
Este trabalho analisa os impactos da Crise Financeira Global sobre os debates em torno das reform... more Este trabalho analisa os impactos da Crise Financeira Global sobre os debates em torno das reformas da arquitetura financeira internacional. Argumenta-se que ainda não há evidências claras de que, desta vez, haveria um novo consenso forte o suficiente para alterar o equilíbrio de poder entre o setor financeiro e a "economia real". Nesse sentido, é difícil imaginarem-se reformas ao estilo de Bretton Woods.
Revista de Sociologia e Política, 2016
Resumo O trabalho analisa o léxico “emergente” em sua apropriação no estudo das Relações Internac... more Resumo O trabalho analisa o léxico “emergente” em sua apropriação no estudo das Relações Internacionais. O trabalho parte da observação de que o emprego desse predicado a fenômenos das Relações Internacionais carrega transformações em seu significado original, na literatura sobre mercados financeiros. A análise proposta está estruturada em três etapas. Primeiramente, observamos as transformações semânticas do termo em sua literatura original, bem como a historicidade envolta em sua apropriação pelas Relações Internacionais. Essa apropriação será sustentada, à continuação, através de um estudo quantitativo, utilizado como proxy da disseminação do emprego do léxico emergente na disciplina. Por fim, a análise conduz um estudo qualitativo sobre os padrões semânticos no emprego do termo na disciplina, de modo a obter um protótipo conceitual do termo apropriado. Na conclusão, serão discutidos alguns aspectos teórico-metodológicos dos resultados para utilizar o termo “emergente” como um co...
Cadernos PROLAM/USP, 2011
This paper explores the macroeconomic determinants of Spanish foreign direct investment in Latin ... more This paper explores the macroeconomic determinants of Spanish foreign direct investment in Latin America during the 1990s and 2000s. We use pull-push factors models in order to analyse Spanish capital boom. Previous researches had explored microeconomic determinants of Spanish FDI, while this paper tried to contribute using panel data econometrics to evaluate the macroeconomic dimension of the same phenomena. We conclude that both factors were important, particularly economic growth in Spain and the strength of its corporations (push factors); and the privatization process, exchange rates, internal demand, GDP level and economic growth in Latin American countries (pull-factors).
Resumo: Este trabalho analisa a trajetória recente de desenvolvimento da Coréia do Sul e os novos... more Resumo: Este trabalho analisa a trajetória recente de desenvolvimento da Coréia do Sul e os novos desafios em um contexto regional e internacional em transformações. A assimchamada estratégia chinesa de "ascensão pacífica" tem determinado novas pressões sobre a Coréia e tem definido uma abordagem distinta de desenvolvimento (e internacionalização). Nós exploramos este contexto de modo a prover uma perspectiva contemporânea sobre a literatura prévia de comparação de estratégias de desenvolvimento.
Este trabalho analisa os padrões internacionais de comércio a partir da intensidade tecnológica d... more Este trabalho analisa os padrões internacionais de comércio a partir da intensidade tecnológica das exportações e da evolução dos market-shares nos mercados internacionais. Utilizamos a taxonomia de Pavitt (1994) para responder à seguinte questão: estaria a economia brasileira experimentando um processo de reprimarização mais intenso do que o observado internacionalmente? Nossas evidências sugerem que há uma ampliação na participação das "commodities" nas exportações mundiais totais. Todavia, o Brasil parece estar enquadrado entre as economias com processos mais intensos de reprimarização. Nossas conclusões procuram explorar algumas consequências desses resultados para a implementação de políticas econômicas.
Este trabalho analisa a adoção por parte do Banco Central do Brasil (Bacen) de medidas voltadas a... more Este trabalho analisa a adoção por parte do Banco Central do Brasil (Bacen) de medidas voltadas ao controle dos fluxos privados de capitais. São fornecidas evidências de que o Bacen tem adotado uma abordagem precaucional em função do agravamento do ambiente econômico internacional associado à crise da Zona do Euro.
Revista Economia & Tecnologia, 2010
O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dime... more O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dimensão monetária. Avalia-se a hipótese do iuane renmimbi se tornar uma moeda internacional como decorrência da ascensão chinesa à condição de potência global.
Revista Economia & Tecnologia, 2011
O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dime... more O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dimensão monetária. Avalia-se a hipótese do iuane renmimbi se tornar uma moeda internacional como decorrência da ascensão chinesa à condição de potência global.
Resumo: Este artigo analisa a gestão do regime de câmbio flutuante no Brasil. Exploram-se quatro ... more Resumo: Este artigo analisa a gestão do regime de câmbio flutuante no Brasil. Exploram-se quatro hipóteses: (i) assim como os demais países periféricos no contexto pós-crise, o Brasil teria optado de facto por uma política de flutuação suja; (ii) os motivos subjacentes a essa política estariam mais vinculados ao pass-through das variações cambiais e à demanda precaucional por reservas, do que à manutenção de uma taxa de câmbio real competitiva (iii) a experiência brasileira é singular em função da combinação de um contexto de ampla mobilidade de capitais com a existência de mercados de derivativos financeiros amplos e líquidos e ao elevado custo fiscal da política de acumulação de reservas (decorrente do elevado diferencial entre os juros internos e externos); (iv) o padrão de acumulação de reservas no regime de câmbio flutuante foi semelhante ao registrado no regime de câmbio administrado (bandas cambiais) até abril de 2006; somente a partir de então, com a aceleração do crescimento das reservas, observa-se uma mudança neste padrão. Palavras-Chave: regime de câmbio flutuante; política cambial; reservas cambiais; economia brasileira; mobilidade de capitais.
Introdução Na primeira década do século XXI a China consolidou sua posição de potência econômica ... more Introdução Na primeira década do século XXI a China consolidou sua posição de potência econômica global, com capacidade de projetar sua influência nas mais distintas formas. Os relatórios semestrais do Fundo Monetário Internacional 5 e de outros órgãos multilaterais e centros de pesquisa já vinham revelando que o crescimento chinês, junto com a expansão estadunidense, estava explicando mais da metade do ritmo de elevação da renda mundial no ciclo 2003-2008. A crise não reverteu este quadro. Pelo contrário, o vigor de sua economia foi reafirmado em 2009 6 , com seu PIB variando em 8,7%. Com projeções de manutenção de um ritmo de crescimento anual entre 9% e 10% nos próximos anos, e considerando as dificuldades das economias maduras, a China seguirá sua senda de recuperação de uma posição hierarquicamente superior na ordem internacional 7. Neste contexto, vários estudos vêm sendo desenvolvidos 8 com o intuito de avaliar os impactos sobre a América Latina do processo de ascensão da China à condição de potência global. O presente trabalho pertence a essa linha de investigações. Procura-se contribuir com uma análise que enfatiza o período pós-crise financeira global. São construídos diversos indicadores de desempenho das exportações brasileiras e chinesas na região. Nossa análise parte de uma perspectiva brasileira, na medida em que o mercado latino-americano, especialmente o sulamericano, tem sido vital para a absorção das exportações de manufaturas do país. Identifica-se uma clara tendência de que as exportações chinesas estão avançando sobre espaços previamente ocupados por fornecedores do Brasil. Nossa principal hipótese de trabalho é de que a China procurará manter um perfil de diversificação nos seus mercados de destino, reduzindo, gradualmente, a dependência dos países industrializados, mais fortemente atingidos pela crise financeira global. No ambiente de um "novo normal", os países emergentes, dentre eles os latinoamericanos, terão seus mercados mais disputados (Gross, 2009, e Spence, 2009), o que pode deslocar ainda mais as exportações brasileiras de manufaturas. Argumenta-se que para a China as exportações são vitais para manter o crescimento com equilíbrio do balanço de pagamentos. Mais do que uma versão simplista do export-led growth a manutenção de uma estratégia ativa de internacionalização é importante para dar estabilidade 9 à trajetória de modernização do país. Além desta breve introdução, o texto está dividido em quatro seções. A próxima seção aborda a importância do comércio exterior para a continuidade do crescimento econômico chinês. Na seqüência, analisa-se o comportamento das exportações chinesas no mundo no período recente. A seção subseqüente apresenta uma comparação do desempenho das vendas externas da China e do Brasil na América Latina, identificando potenciais setores onde as exportações chinesas podem resultar em perdas de competitividade para o Brasil. Seguem as considerações finais. 1 As opiniões aqui expressas são de responsabilidade exclusiva dos autores, não coincidindo, necessariamente, com a posição oficial de suas instituições de origem.
Revista de Economia Contemporânea, 2011
Este trabalho analisa alguns dos impactos da crise financeira global em curso sobre as contas ext... more Este trabalho analisa alguns dos impactos da crise financeira global em curso sobre as contas externas do Brasil. Seus mecanismos de transmissão, comerciais e financeiros, são examinados de forma detalhada, de modo a avaliar a potencial emergência de novas vulnerabilidades. Argumenta-se que o desempenho das contas externas depende da interação entre fatores exógenos, que têm sido predominantes, e a características estruturais da economia. Conclui-se com recomendações de política econômica.
Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos d... more Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos de cooperação têm sido criados, tais como o Fundo Estrutural de Convergência (2006), o Banco do Sul (2007) e a possibilidade da utilização de pesos argentinos e reais brasileiros para a liquidação de transações internacionais. Neste novo contexto, o presente artigo avalia o potencial para uma maior integração monetária na região, considerando a entrada da Venezuela. São utilizados modelos VAR-VEC e análises impulso-resposta para avaliar a possibilidade da unificação monetária na região. Os resultados obtidos revelam uma assimetria a choques externos entre os países do Mercosul. Por decorrência, tentativas de se estabelecer uma moeda única esbarrariam em importantes dificuldades de coordenação e convergência macroeconômica.
Revista EconomiA, 2010
Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos d... more Resumo A integração monetária e financeira está de volta à agenda no Mercosul. Novos mecanismos de cooperação têm sido criados, tais como o Fundo Estrutural de Convergência (2006), o Banco do Sul (2007) ea possibilidade da utilização de pesos ...
Indicadores Econômicos FEE, 2005
Desde 1999, com a desvalorização do real e a subseqüente implementação de um regime de câmbio fle... more Desde 1999, com a desvalorização do real e a subseqüente implementação de um regime de câmbio flexível associado ao arcabouço de metas de inflação e a uma política fiscal bastante restritiva, a economia brasileira tem experimentado um ajuste importante em suas contas externas. Este trabalho analisa tal processo de ajustamento e seus limites. Sugere-se que a estratégia macroeconômica baseada naquele tripé não é uma condição suficiente para promover o crescimento sustentável com estabilidade no contexto de volatilidade da recente onda de globalização financeira.
Revista Econômica, 2014
Resumo: As evidências predominantes sugerem que a liberalização financeira não está associada com... more Resumo: As evidências predominantes sugerem que a liberalização financeira não está associada com o crescimento econômico. Pelo contrário, assim-chamada globalização financeira ampliou a volatilidade macroeconômica. Apesar disso, houve um recuo na implementação de reformas na "arquitetura financeira internacional". Esse trabalho analisa alguns limites na agenda de reformas. Argumenta-se que, aparentemente, não há espaço para uma "agenda ampliada" que incorpore temas não-convencionais, como os mecanismos estatutários para a resolução de problemas de endividamento. Introdução Existe hoje um razoável distanciamento histórico acerca dos fenômenos que vem marcando a assim-chamada globalização, termo síntese para o processo de maior integração, no plano internacional, de várias esferas da vida econômica, política e social, associada a uma aceleração das tecnologias de informação e à redefinição dos espaços de atuação do "Estado" e dos "Mercados" (Bacha, 2002). A crescente lacuna entre as promessas de desenvolvimento e democracia, e a realidade de exclusão e congelamento (muitas vezes com retrocesso) da rígida hierarquia que marca a divisão internacional do trabalho entre as economias capitalistas, fez crescer a insatisfação da comunidade global com os resultados da globalização (
Análise Econômica, 2009
Nos últimos anos, os esforços de liberalização e de maior integração econômica, especialmente em ... more Nos últimos anos, os esforços de liberalização e de maior integração econômica, especialmente em sua dimensão financeira, têm sido acompanhados por crises freqüentes. Este artigo pretende explorar como o mainstream da economia tem percebido esta instabilidade. Em seguida, argumenta-se que sua visão é limitada, gerando, do ponto de vista do desenvolvimento econômico, uma agenda restritiva para as economias periféricas.
Análise Econômica, 2009
A instabilidade nos mercados financeiros internacionais determinou a emergência de novas frentes ... more A instabilidade nos mercados financeiros internacionais determinou a emergência de novas frentes no debate sobre arquitetura financeira internacional. Uma destas frentes é problema da reestruturação de dividas soberanas. Há, pelo menos, duas perspectivas distintas: a visão market-oriented enfatiza a manutenção da autonomia dos contratos entre os participantes dos mercados, com ou sem inovações contratuais; a visão oficial envolve a criação de novas instituições, em uma abordagem mais institucionalizada. Este trabalho analisa o debate corrente em torno da reestruturação de dívidas soberanas.
Revista de Economia Contemporânea, 2011
A ascensão chinesa à condição de potência econômica e política no âmbito global tem estado no cen... more A ascensão chinesa à condição de potência econômica e política no âmbito global tem estado no centro dos debates acadêmicos e políticos. Neste trabalho analisamos alguns impactos desse evento marcante sobre o Brasil. Mais especificamente, investigamos o comércio bilateral e os padrões de convergência cíclica entre as duas economias, considerando uma análise mais ampla da competitividade externa da economia brasileira. As conclusões exploram algumas implicações normativas dos nossos resultados.
Economia e Sociedade, 2012
Este trabalho analisa a manutenção de reservas ótimas precaucionais no país. As distintas medidas... more Este trabalho analisa a manutenção de reservas ótimas precaucionais no país. As distintas medidas de adequação e as simulações produzidas oferecem a mesma inferência sobre a inadequação dos estoques de reservas brasileiras, mantidos em níveis aparentemente excessivos a partir de 2008. O exercício econométrico modelo de correção de erros vetorial (VEC) também não provê muito suporte à afirmação de que acumular níveis altos de reservas seja fortemente significante na determinação do risco-soberano e dos custos de financiamento externo da economia, inclusive não reduzindo a volatilidade da taxa de câmbio. Por sua vez, identificam-se custos fiscais não negligenciáveis derivados da política de esterilização.
Este trabalho analisa o comportamento das contas externas no primeiro semestre de 2013. É enfatiz... more Este trabalho analisa o comportamento das contas externas no primeiro semestre de 2013. É enfatizado o movimento dos fluxos de capitais no contexto de um ambiente crescentemente volátil. Adicionalmente, são apresentadas evidências de que o Banco Central e o Ministério da Fazenda foram capazes de atenuar os impactos das pressões externas pela combinação no uso dos instrumentos de política monetárias e regulação macroprudencial.
Ensaios Fee, Dec 4, 2013
Este trabalho analisa os impactos da Crise Financeira Global sobre os debates em torno das reform... more Este trabalho analisa os impactos da Crise Financeira Global sobre os debates em torno das reformas da arquitetura financeira internacional. Argumenta-se que ainda não há evidências claras de que, desta vez, haveria um novo consenso forte o suficiente para alterar o equilíbrio de poder entre o setor financeiro e a "economia real". Nesse sentido, é difícil imaginarem-se reformas ao estilo de Bretton Woods.
Revista de Sociologia e Política, 2016
Resumo O trabalho analisa o léxico “emergente” em sua apropriação no estudo das Relações Internac... more Resumo O trabalho analisa o léxico “emergente” em sua apropriação no estudo das Relações Internacionais. O trabalho parte da observação de que o emprego desse predicado a fenômenos das Relações Internacionais carrega transformações em seu significado original, na literatura sobre mercados financeiros. A análise proposta está estruturada em três etapas. Primeiramente, observamos as transformações semânticas do termo em sua literatura original, bem como a historicidade envolta em sua apropriação pelas Relações Internacionais. Essa apropriação será sustentada, à continuação, através de um estudo quantitativo, utilizado como proxy da disseminação do emprego do léxico emergente na disciplina. Por fim, a análise conduz um estudo qualitativo sobre os padrões semânticos no emprego do termo na disciplina, de modo a obter um protótipo conceitual do termo apropriado. Na conclusão, serão discutidos alguns aspectos teórico-metodológicos dos resultados para utilizar o termo “emergente” como um co...
Cadernos PROLAM/USP, 2011
This paper explores the macroeconomic determinants of Spanish foreign direct investment in Latin ... more This paper explores the macroeconomic determinants of Spanish foreign direct investment in Latin America during the 1990s and 2000s. We use pull-push factors models in order to analyse Spanish capital boom. Previous researches had explored microeconomic determinants of Spanish FDI, while this paper tried to contribute using panel data econometrics to evaluate the macroeconomic dimension of the same phenomena. We conclude that both factors were important, particularly economic growth in Spain and the strength of its corporations (push factors); and the privatization process, exchange rates, internal demand, GDP level and economic growth in Latin American countries (pull-factors).
Resumo: Este trabalho analisa a trajetória recente de desenvolvimento da Coréia do Sul e os novos... more Resumo: Este trabalho analisa a trajetória recente de desenvolvimento da Coréia do Sul e os novos desafios em um contexto regional e internacional em transformações. A assimchamada estratégia chinesa de "ascensão pacífica" tem determinado novas pressões sobre a Coréia e tem definido uma abordagem distinta de desenvolvimento (e internacionalização). Nós exploramos este contexto de modo a prover uma perspectiva contemporânea sobre a literatura prévia de comparação de estratégias de desenvolvimento.
Este trabalho analisa os padrões internacionais de comércio a partir da intensidade tecnológica d... more Este trabalho analisa os padrões internacionais de comércio a partir da intensidade tecnológica das exportações e da evolução dos market-shares nos mercados internacionais. Utilizamos a taxonomia de Pavitt (1994) para responder à seguinte questão: estaria a economia brasileira experimentando um processo de reprimarização mais intenso do que o observado internacionalmente? Nossas evidências sugerem que há uma ampliação na participação das "commodities" nas exportações mundiais totais. Todavia, o Brasil parece estar enquadrado entre as economias com processos mais intensos de reprimarização. Nossas conclusões procuram explorar algumas consequências desses resultados para a implementação de políticas econômicas.
Este trabalho analisa a adoção por parte do Banco Central do Brasil (Bacen) de medidas voltadas a... more Este trabalho analisa a adoção por parte do Banco Central do Brasil (Bacen) de medidas voltadas ao controle dos fluxos privados de capitais. São fornecidas evidências de que o Bacen tem adotado uma abordagem precaucional em função do agravamento do ambiente econômico internacional associado à crise da Zona do Euro.
Revista Economia & Tecnologia, 2010
O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dime... more O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dimensão monetária. Avalia-se a hipótese do iuane renmimbi se tornar uma moeda internacional como decorrência da ascensão chinesa à condição de potência global.
Revista Economia & Tecnologia, 2011
O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dime... more O presente artigo avalia o processo recente de internacionalização da China, enfatizando sua dimensão monetária. Avalia-se a hipótese do iuane renmimbi se tornar uma moeda internacional como decorrência da ascensão chinesa à condição de potência global.
Resumo: Este artigo analisa a gestão do regime de câmbio flutuante no Brasil. Exploram-se quatro ... more Resumo: Este artigo analisa a gestão do regime de câmbio flutuante no Brasil. Exploram-se quatro hipóteses: (i) assim como os demais países periféricos no contexto pós-crise, o Brasil teria optado de facto por uma política de flutuação suja; (ii) os motivos subjacentes a essa política estariam mais vinculados ao pass-through das variações cambiais e à demanda precaucional por reservas, do que à manutenção de uma taxa de câmbio real competitiva (iii) a experiência brasileira é singular em função da combinação de um contexto de ampla mobilidade de capitais com a existência de mercados de derivativos financeiros amplos e líquidos e ao elevado custo fiscal da política de acumulação de reservas (decorrente do elevado diferencial entre os juros internos e externos); (iv) o padrão de acumulação de reservas no regime de câmbio flutuante foi semelhante ao registrado no regime de câmbio administrado (bandas cambiais) até abril de 2006; somente a partir de então, com a aceleração do crescimento das reservas, observa-se uma mudança neste padrão. Palavras-Chave: regime de câmbio flutuante; política cambial; reservas cambiais; economia brasileira; mobilidade de capitais.
Introdução Na primeira década do século XXI a China consolidou sua posição de potência econômica ... more Introdução Na primeira década do século XXI a China consolidou sua posição de potência econômica global, com capacidade de projetar sua influência nas mais distintas formas. Os relatórios semestrais do Fundo Monetário Internacional 5 e de outros órgãos multilaterais e centros de pesquisa já vinham revelando que o crescimento chinês, junto com a expansão estadunidense, estava explicando mais da metade do ritmo de elevação da renda mundial no ciclo 2003-2008. A crise não reverteu este quadro. Pelo contrário, o vigor de sua economia foi reafirmado em 2009 6 , com seu PIB variando em 8,7%. Com projeções de manutenção de um ritmo de crescimento anual entre 9% e 10% nos próximos anos, e considerando as dificuldades das economias maduras, a China seguirá sua senda de recuperação de uma posição hierarquicamente superior na ordem internacional 7. Neste contexto, vários estudos vêm sendo desenvolvidos 8 com o intuito de avaliar os impactos sobre a América Latina do processo de ascensão da China à condição de potência global. O presente trabalho pertence a essa linha de investigações. Procura-se contribuir com uma análise que enfatiza o período pós-crise financeira global. São construídos diversos indicadores de desempenho das exportações brasileiras e chinesas na região. Nossa análise parte de uma perspectiva brasileira, na medida em que o mercado latino-americano, especialmente o sulamericano, tem sido vital para a absorção das exportações de manufaturas do país. Identifica-se uma clara tendência de que as exportações chinesas estão avançando sobre espaços previamente ocupados por fornecedores do Brasil. Nossa principal hipótese de trabalho é de que a China procurará manter um perfil de diversificação nos seus mercados de destino, reduzindo, gradualmente, a dependência dos países industrializados, mais fortemente atingidos pela crise financeira global. No ambiente de um "novo normal", os países emergentes, dentre eles os latinoamericanos, terão seus mercados mais disputados (Gross, 2009, e Spence, 2009), o que pode deslocar ainda mais as exportações brasileiras de manufaturas. Argumenta-se que para a China as exportações são vitais para manter o crescimento com equilíbrio do balanço de pagamentos. Mais do que uma versão simplista do export-led growth a manutenção de uma estratégia ativa de internacionalização é importante para dar estabilidade 9 à trajetória de modernização do país. Além desta breve introdução, o texto está dividido em quatro seções. A próxima seção aborda a importância do comércio exterior para a continuidade do crescimento econômico chinês. Na seqüência, analisa-se o comportamento das exportações chinesas no mundo no período recente. A seção subseqüente apresenta uma comparação do desempenho das vendas externas da China e do Brasil na América Latina, identificando potenciais setores onde as exportações chinesas podem resultar em perdas de competitividade para o Brasil. Seguem as considerações finais. 1 As opiniões aqui expressas são de responsabilidade exclusiva dos autores, não coincidindo, necessariamente, com a posição oficial de suas instituições de origem.
Revista de Economia Contemporânea, 2011
Este trabalho analisa alguns dos impactos da crise financeira global em curso sobre as contas ext... more Este trabalho analisa alguns dos impactos da crise financeira global em curso sobre as contas externas do Brasil. Seus mecanismos de transmissão, comerciais e financeiros, são examinados de forma detalhada, de modo a avaliar a potencial emergência de novas vulnerabilidades. Argumenta-se que o desempenho das contas externas depende da interação entre fatores exógenos, que têm sido predominantes, e a características estruturais da economia. Conclui-se com recomendações de política econômica.