Luz Parrondo | Pompeu Fabra University (original) (raw)

Papers by Luz Parrondo

Research paper thumbnail of La gamificación como herramienta en las finanzas

Harvard Deusto Business Review, 2025

La "gamificación", herramienta de mejora de las prácticas financieras DOSSIER >> herramienta de m... more La "gamificación", herramienta de mejora de las prácticas financieras DOSSIER >> herramienta de mejora de las prácticas financieras La "gamificación", Luz Parrondo Directora del Master in Accounting and Financial Management en UPF Barcelona School of Management La "gamificación" gana terreno en el sector financiero. A pesar de algunas malas prácticas, ha demostrado ser una herramienta eficaz para mejorar la implicación de los empleados en procesos de riesgo y para difundir buenas prácticas financieras entre los usuarios.

Research paper thumbnail of El Régimen Piloto en Tecnologías de Registros Distribuidos supone un impulso hacia un Mercado Financiero Unificado

IV Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya, 2025

Este estudio analiza el potencial del Régimen Piloto de Tecnología de Registro Distribuido (RPTRD... more Este estudio analiza el potencial del Régimen Piloto de Tecnología de Registro Distribuido (RPTRD), introducido por la Regulación (UE) 2022/858, como una herramienta estratégica clave para avanzar hacia un Mercado Único Financiero en Europa mediante la tokenización de los mercados de capitales. Como parte de la estrategia de finanzas digitales de la Unión Europea, el RPTRD fomenta la innovación facilitando exenciones regulatorias para la aplicación de tecnologías de registro distribuido (TRD) en los mercados financieros, impulsando una integración más efectiva en el mercado único. La investigación examina las infraestructuras de mercado basadas en TRD, incluyendo Instalaciones Multilaterales de Negociación (MTF), Sistemas de Liquidación de Valores (SS) y Sistemas combinados de Negociación y Liquidación (TSS), abordando los requisitos de licencia y analizando cómo cada infraestructura responde a diversas demandas del mercado, contribuyendo así a la integración financiera europea. Además, se identifican oportunidades estratégicas para proveedores de infraestructura TRD, tales como la optimización de operaciones de negociación y liquidación para reducir costos y tiempos, en un marco que equilibra la innovación tecnológica con la estabilidad financiera. A pesar de los retos, como el desarrollo de competencias técnicas, la necesidad de interoperabilidad y la adaptación a una regulación en constante evolución, el RPTRD posiciona a la Unión Europea como un líder global en regulación y tecnología financiera. Este marco pionero no solo refuerza el mercado interno de la UE, sino que también coloca a Europa en una posición privilegiada para establecer estándares internacionales, consolidándose como un referente en mercados financieros tokenizados y digitales a nivel mundial.

Research paper thumbnail of ETFs al Contado para BTC y ETH

Técnica Contable y Financiera, 2024

La reciente aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETFs) al contado para Bitcoin (BTC) y Ethere... more La reciente aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETFs) al contado para Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) marca un hito importante en la integración de las criptomonedas en los mercados financieros tradicionales. Sin embargo, la clasificación de estos activos juega un papel crucial en su adopción y regulación. Mientras Bitcoin ha sido ampliamente aceptado como commodity o producto no financiero, facilitando la emisión de ETFs, Ethereum enfrenta incertidumbre debido a su dualidad como criptomoneda y plataforma tecnológica. Esta clasificación no solo afecta la viabilidad de los ETFs al contado de Ethereum, sino también su atractivo para los inversores institucionales. Además, el menor suministro líquido de ETH, causado por factores como el staking y los contratos inteligentes, lo hace más sensible a las fluctuaciones de precio en comparación con Bitcoin. En conjunto, estos factores impactan el éxito relativo de los ETFs de Bitcoin y Ethereum, destacando la necesidad de una regulación clara y coherente.

Research paper thumbnail of EFRAG roadmap for new developments in ERS reporting

Research paper thumbnail of Cryptoassets: Definitions and accounting treatment under the current International Financial Reporting Standards framework

Intelligent Systems in Accounting, Finance and Management, Sep 30, 2023

This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in t... more This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in the types of payment tokens, electronic money (e-money) tokens, utility tokens and security tokens. The delivery of definitions for accounting purposes addresses some of the concerns raised by the European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) discussion paper and helps accounting regulators adapt current International Financial Reporting Standards (IFRS) standards to blockchain-based tokens' taxonomy and nature. The paper helps policymakers reconcile Markets in Cryptoassets Regulation Proposal's (MiCA) definitions and classification of cryptoassets with the EFRAG's specific needs for clarification and/or amendment in the IFRS standards and contributes to providing an accounting guide for practitioners in their financial disclosure.

Research paper thumbnail of Typology and classification of crypto-assets based on the MiCA regulatory framework: contributions and limitations

This chapter analyses the crypto-assets taxonomy and provides an accounting proposal following th... more This chapter analyses the crypto-assets taxonomy and provides an accounting proposal following the existing IFRS standards. Crypto-assets may classify as Cryptocurrencies, E-money tokens, Utility tokens, and Security tokens. The delivery of definitions for accounting purposes addresses some of the concerns raised by the EFRAG Discussion Paper and helps accounting regulators adapt current IFRS standards to blockchain-based tokens' taxonomy and nature. The chapter contributes to providing an accounting guide for practitioners in their financial disclosure.

Research paper thumbnail of Cryptoassets: Definitions and accounting treatment under the current International Financial Reporting Standards framework

Intelligent Systems in Accounting, Finance and Management, 2023

This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in t... more This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in the types of payment tokens, electronic money (e-money) tokens, utility tokens and security tokens. The delivery of definitions for accounting purposes addresses some of the concerns raised by the European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) discussion paper and helps accounting regulators adapt current International Financial Reporting Standards (IFRS) standards to blockchain-based tokens' taxonomy and nature. The paper helps policymakers reconcile Markets in Cryptoassets Regulation Proposal's (MiCA) definitions and classification of cryptoassets with the EFRAG's specific needs for clarification and/or amendment in the IFRS standards and contributes to providing an accounting guide for practitioners in their financial disclosure.

Research paper thumbnail of El Euro Digital: beneficios, riesgos y potencial diseño

Revista de Contabilidad y Dirección, 2023

El euro digital se considera una representación digital del dinero respaldada por el banco centra... more El euro digital se considera una representación digital del dinero respaldada por el banco central, diseñada para coexistir con el efectivo y otros métodos de pago privados. Sus objetivos incluyen respaldar la digitalización de la economía, mejorar la seguridad de las transacciones, estimular la innovación en los servicios de pago y reforzar el papel internacional del euro. La implementación del euro digital plantea desafíos técnicos y legales, y su diseño debe considerar la accesibilidad, privacidad, límites, remuneración y otros factores importantes. En este artículo se exponen los distintos modelos de implementación, ya sea centralizados o descentralizados, y se exploran los efectos potenciales en la política monetaria, la estabilidad financiera y la economía en general.

Research paper thumbnail of El Reglamento de Mercados en Criptoactivos

Técnica Contable y Financiera, 2023

Este artículo analiza el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) recientemente aprobado po... more Este artículo analiza el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) recientemente aprobado por el Parlamento Europeo después de tres años de intensas negociaciones. MiCA tiene como objetivo principal establecer una regulación armonizada en la Unión Europea para los criptoactivos, con el propósito de proporcionar seguridad jurídica a inversores y empresarios que operan en este emergente mercado. El reglamento clasifica tres tipos de criptoactivos: Tokens referenciados a activos (ART), Tokens de dinero electrónico (EMT) y Tokens de utilidad. Además, MiCA introduce licencias para proveedores de servicios de criptoactivos, normas claras para emisores y consideraciones ambientales. Sin embargo, es importante destacar que MiCA no regula criptomonedas como Bitcoin ni Tokens no Fungibles (NFT), lo que sugiere la posibilidad de futuras actualizaciones y desarrollos en la regulación de criptoactivos en la UE.

Research paper thumbnail of El futuro es digital: La economía del token

Harvard Business Deusto Review, 2023

En el futuro digital, la tokenización está emergiendo como una fuerza transformadora. La tokeniza... more En el futuro digital, la tokenización está emergiendo como una fuerza transformadora. La tokenización implica representar activos físicos y virtuales en forma de tokens digitales en una cadena de bloques, lo que permite la transferencia y el intercambio de valor de forma rápida, segura y transparente. Esta tecnología tiene el potencial de revolucionar múltiples sectores, como las finanzas, el comercio, la propiedad intelectual y más. Los activos tradicionalmente ilíquidos, como bienes raíces o obras de arte, se volverán más líquidos y accesibles para una gama más amplia de inversionistas. Además, la programabilidad de los tokens permitirá la automatización de procesos, contratos inteligentes y la creación de ecosistemas descentralizados. La tokenización promete un futuro digital donde los activos se digitalizan y se comercializan de manera más eficiente, brindando nuevas oportunidades y transformando la forma en que interactuamos con el valor.

Research paper thumbnail of El colapso de FTX y los mecanismos de (des) control

Técnica Contable y Financiera, 2023

El pasado 11 de noviembre el Cripto-Exchange FTX se declaró en bancarrota después de que su token... more El pasado 11 de noviembre el Cripto-Exchange FTX se declaró en bancarrota después de que su token de utilidad (FTT) se desplomase prácticamente a cero. Esta caída se ha considerado como el primer gran escándalo de las fianzas digitales, situándose la altura del famoso caso Enron. El caso Enron motivó un importante cambio en la regulación contable, planteándose la Ley Sarbanes & Oxley como principal mecanismo de actuación para evitar futuros casos fraudulentos de tal magnitud. Quizás a partir del caso FTX podamos acelerar la regulación del nuevo mercado digital.

Research paper thumbnail of El futuro de la contabilidad y la auditoría en una Europa integrada con blockchain

Técnica contable y financiera, 2020

La Unión Europea apuesta por las Tecnologías de Registros Distribuidos (DLT) para consolidar la i... more La Unión Europea apuesta por las Tecnologías de Registros Distribuidos (DLT) para consolidar la integración y la conexión entre empresas y administraciones públicas. Para ello ha creado diferentes organismos, como la Infraestructura Europea de Servicios Blockchain (EBSI), con el objetivo de promover la adopción de plataformas tecnológicas en las instituciones de la UE. Estas plataformas supranacionales impactarán directamente en la operativa contable y auditora de un futuro cada vez más próximo. Palabras Clave: Tecnología Registros Distribuidos, DLT, Blockchain, Integración Europea, Futuro Auditoría, Futuro Contabilidad En las discusiones sobre el futuro de la contabilidad y la auditoría, el término blockchain aparece cada vez con mayor frecuencia como una plataforma para ofrecer servicios relacionados con la notarización y la trazabilidad de activos digitales. En 2020, blockchain encabeza la lista de las habilidades tecnológicas más demandadas a nivel mundial, según datos de la red social de LinkedIn. Esta tecnología, que surgió en 2009 del mundo de la criptomoneda, ha evolucionado cada vez más rápido en los últimos años y ha generado una auténtica revolución debido a su potencial disruptivo. En esencia, blockchain, en inglés cadena de bloques, es un libro de registros distribuido gestionado por una red de participantes-colaboradores, diseñado para ser seguro, resistente, inmutable y verificable por cualquiera de sus partes. Asimismo, blockchain permite reducir o eliminar intermediarios y proporciona un sistema de registros fiables (totalmente digitales), para realizar pagos, rastrear activos digitales o notarizar documentos digitales, por nombrar solo alguna de sus aplicaciones. En octubre de 2017, el Consejo Europeo solicitó a la Comisión Europea que asumiese el liderazgo en la exploración de esta Tecnología de Registros Distribuidos (DLT) en Europa. En respuesta, la Comisión Europea creó en 2018 la European Blockchain Partnership (EBP), con el objetivo de alinear políticas y enfoques regulatorios para las DLT. Posteriormente la Comisión Europea y la EBP desarrollaron la European Blockchain Services Infrastructure (EBSI) para ofrecer servicios públicos transfronterizos basados en blockchain. Esta asociación cuenta actualmente con 30 signatarios: los 28 Estados miembros de la Unión Europea, además de Noruega y Liechtenstein. La UE, y en consecuencia sus instituciones, se han enfrentado en los últimos años a serios problemas que han puesto en duda su viabilidad y su integración. En este contexto, la tecnología blockchain se presenta como una herramienta integradora que puede triunfar allí donde otras estrategias han fracasado. Así, la UE pretende aprovechar el enfoque holístico e colaborador que prometen las DLT para:  permitir una gobernanza globalmente inclusiva  reforzar la cooperación  apoyar el establecimiento de estándares internacionales

Research paper thumbnail of DeFi redefine el sistema financiero e impone retos a la regulación

Técnica contable y financiera, 2021

Las finanzas descentralizadas (DeFi) ofrecen la promesa de una arquitectura financiera alternativ... more Las finanzas descentralizadas (DeFi) ofrecen la promesa de una arquitectura financiera alternativa que prioriza la desintermediación y la descentralización para empoderar a las personas en detrimento de las instituciones. Sin embargo, la falta de regulación, que en un principio se presenta como una ventaja competitiva frente a las Instituciones Financieras tradicionales, expone a los usuarios a riesgos como el fraude o el delito de lavado de dinero imponiendo límites a dicha ventaja y frenando a la adopción generalizada. Este artículo evalúa críticamente muchas de estas importantes facetas en un momento en que DeFi está emergiendo como una praxis financiera experimental y desintermediada.

Research paper thumbnail of Tokens Security, propuesta de tratamiento contable

Técnica Contable y Financiera, 2022

RESUMEN Las tecnologías Blockchain parecen haber conquistado el crowdfunding moderno y la obtenci... more RESUMEN Las tecnologías Blockchain parecen haber conquistado el crowdfunding moderno y la obtención de capital a través de una variedad de instrumentos financieros llamados Tokens Security. Esta cripto-tecnología proporciona un mecanismo único no solo para crear nuevos instrumentos financieros, sino también para permitir innovaciones eficientes debido a las características técnicas subyacentes. Pero a pesar las ventajas que esta tecnología brinda existen multitud de interrogantes legales que empañan su formalización y como consecuencia una adopción generalizada. El propósito de este artículo es ahondar en la definición y clasificación de los criptotokens a fin de determinar el enfoque económico-contable de los Tokens Security, en oposición a los Tokens de Utilidad o híbridos, los cuales bajo determinadas circunstancias pueden asimilarse instrumentos financieros a efectos contables.

Research paper thumbnail of La tecnología Blockchain, los criptoactivos y el metaverso internacionalizan las empresas desde su creación

Harvard Business Review, 2022

A medida que blockchain se introduce en el modelo de negocio de las corporaciones se crean ecosis... more A medida que blockchain se introduce en el modelo de negocio de las corporaciones se crean ecosistemas de empresas internacionalizados desde el origen. Estos ecosistemas transfronterizos se denominan metaversos cuando incorporan realidad virtual y por lo tanto mayor sensación de presencialidad y entidad, y cuando se utiliza la tokenización de activos como herramienta de intercambio de valor y de creación de un sistema económico-financiero propio. En este artículo, damos una visión general de estos ecosistemas como plataformas de negocio internacional y proponemos un nuevo marco para la digitalización empresarial. En particular, aclaramos varios conceptos críticos como blockchainización, tokenización y virtualización relación a la regulación y las nuevas oportunidades profesionales que esta innovación genera.

Research paper thumbnail of Tokens de Utilidad, propuesta de tratamiento contable

Técnica Contable y Financiera, 2022

Resumen Durante este último año hemos sido testigos del crecimiento exponencial de empresas y pro... more Resumen Durante este último año hemos sido testigos del crecimiento exponencial de empresas y proyectos cripto-nativos que viene acompañado de una creciente demanda de asesoramiento en el tratamiento contable por parte de estas empresas ante la inexistencia de un marco regulatorio definido en materia de los activos digitales no financieros. El objetivo de este artículo es definir y proponer un tratamiento contable para la emisión e intercambio de tokens de utilidad en el desarrollo de la actividad empresarial. Esta definición para fines contables aborda algunas de las preocupaciones planteadas por el documento de discusión EFRAG y ayuda a los reguladores contables a adaptar las NIIF actuales a la taxonomía y naturaleza de los tokens basados en blockchain.

Research paper thumbnail of Relationship between earnings management and corporate atrategies: social responsibility and enterprise risk management

Social transparency and financial transparency have been in the spotlight of investors and corpor... more Social transparency and financial transparency have been in the spotlight of investors and corporate stakeholders during the past decades. Firms have opted to disclose CSR information through different channels. Many companies have used the management report section of the 10-K’s as the main channel for disclosure of their CSR information. However, companies have substituted or complemented communication on the 10-K by releasing voluntary and self-prepared CSR reports, which are frequently available on the company’s website. The policy of public dissemination (disclosure) of CSR activity can be considered a separate element of the company’s CSR strategy and a part of the firm’s communication policy (jointly with the financial disclosure). Given that communication of CSR information is mostly voluntary and not subject to explicit regulation or ex-post scrutiny, it is important that we try to understand both the determinants and the effects of this disclosure on the actual level of CS...

Research paper thumbnail of Tokens de pago y stablecoins, propuesta de tratamiento contable

Revista Técnica Contable y Financiera (Wolters Kluwer), 2022

La tecnología asociada al dinero y los sistemas de pago está evolucionando rápidamente. Tanto la ... more La tecnología asociada al dinero y los sistemas de pago está evolucionando rápidamente. Tanto la aparición de las Tecnologías de Registros Distribuidos (DLT) como los rápidos avances en los sistemas centralizados tradicionales están moviendo el horizonte tecnológico del dinero y los pagos. Estas tendencias se encarnan en los tokens de pago no estables y las "stablecoins" privadas, tokens con valores vinculados a monedas fiduciarias u otros activos. Estas nuevas formas de pago plantean una serie de desafíos desde el punto de vista contable y regulatorio. Pero hemos de ser cautos a la hora de regular teniendo en cuenta el potencial uso de los criptoactivos, como la incorporación de un instrumento monetario robusto en entornos digitales, especialmente en el caso de las stablecoins. La mejor opción puede estar en la adaptación de los estándares contables existentes estos nuevos mecanismos

Research paper thumbnail of Tipología y Clasificación de los cripto-activos en base al marco regulatorio de MiCA. Sus aportaciones y limitaciones

Revista Técnica Contable y Financiera (Woleters Klower), 2021

Actualmente, el mercado de los cripto-activos está madurando y segmentándose. Las monedas más rec... more Actualmente, el mercado de los cripto-activos está madurando y segmentándose. Las monedas más reconocidas como Ethereum y Bitcoin acaparan la atención, hasta el punto de que incluso grandes bancos de inversión, como Goldman Sachs, las tratan como un tipo de activo formal a pesar de estar en su mayor parte desreguladas. Organismos como la CNMV alertan sobre la complejidad de estos activos a la hora de comprender su alcance, su naturaleza y sus riesgos. Una complejidad avalada con la ausencia de definiciones y clasificaciones comúnmente aceptadas y que dificultan la creación o adaptación de estándares IFRS en materia contable. Este artículo trata de ordenar las clasificaciones y definiciones sobre cripto-activos basados en blockchain existentes para su posterior uso en la regulación contable y fiscal

Research paper thumbnail of Tecnología blockchain, una nueva era para la empresa

Revista de Contabilidad y Dirección, 2018

Since 2009, blockchain has served as a potentially transformative record technology that is expec... more Since 2009, blockchain has served as a potentially transformative record technology that is expected to be as revolutionary as the Internet. Originally developed as a methodology for registering cryptocurrency transactions, Blockchain's functionality has evolved into a large number of applications, such as banking, financial markets, accounting, supply chains, voting systems and government services. This document aims to explain blockchain technology while providing an initial discussion on how this innovation could allow a real-time, verifiable and transparent business ecosystem. In addition, blockchain has the potential to create digital companies through intelligent contracts that allow automation and democratization of decision making.

Research paper thumbnail of La gamificación como herramienta en las finanzas

Harvard Deusto Business Review, 2025

La "gamificación", herramienta de mejora de las prácticas financieras DOSSIER >> herramienta de m... more La "gamificación", herramienta de mejora de las prácticas financieras DOSSIER >> herramienta de mejora de las prácticas financieras La "gamificación", Luz Parrondo Directora del Master in Accounting and Financial Management en UPF Barcelona School of Management La "gamificación" gana terreno en el sector financiero. A pesar de algunas malas prácticas, ha demostrado ser una herramienta eficaz para mejorar la implicación de los empleados en procesos de riesgo y para difundir buenas prácticas financieras entre los usuarios.

Research paper thumbnail of El Régimen Piloto en Tecnologías de Registros Distribuidos supone un impulso hacia un Mercado Financiero Unificado

IV Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya, 2025

Este estudio analiza el potencial del Régimen Piloto de Tecnología de Registro Distribuido (RPTRD... more Este estudio analiza el potencial del Régimen Piloto de Tecnología de Registro Distribuido (RPTRD), introducido por la Regulación (UE) 2022/858, como una herramienta estratégica clave para avanzar hacia un Mercado Único Financiero en Europa mediante la tokenización de los mercados de capitales. Como parte de la estrategia de finanzas digitales de la Unión Europea, el RPTRD fomenta la innovación facilitando exenciones regulatorias para la aplicación de tecnologías de registro distribuido (TRD) en los mercados financieros, impulsando una integración más efectiva en el mercado único. La investigación examina las infraestructuras de mercado basadas en TRD, incluyendo Instalaciones Multilaterales de Negociación (MTF), Sistemas de Liquidación de Valores (SS) y Sistemas combinados de Negociación y Liquidación (TSS), abordando los requisitos de licencia y analizando cómo cada infraestructura responde a diversas demandas del mercado, contribuyendo así a la integración financiera europea. Además, se identifican oportunidades estratégicas para proveedores de infraestructura TRD, tales como la optimización de operaciones de negociación y liquidación para reducir costos y tiempos, en un marco que equilibra la innovación tecnológica con la estabilidad financiera. A pesar de los retos, como el desarrollo de competencias técnicas, la necesidad de interoperabilidad y la adaptación a una regulación en constante evolución, el RPTRD posiciona a la Unión Europea como un líder global en regulación y tecnología financiera. Este marco pionero no solo refuerza el mercado interno de la UE, sino que también coloca a Europa en una posición privilegiada para establecer estándares internacionales, consolidándose como un referente en mercados financieros tokenizados y digitales a nivel mundial.

Research paper thumbnail of ETFs al Contado para BTC y ETH

Técnica Contable y Financiera, 2024

La reciente aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETFs) al contado para Bitcoin (BTC) y Ethere... more La reciente aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETFs) al contado para Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) marca un hito importante en la integración de las criptomonedas en los mercados financieros tradicionales. Sin embargo, la clasificación de estos activos juega un papel crucial en su adopción y regulación. Mientras Bitcoin ha sido ampliamente aceptado como commodity o producto no financiero, facilitando la emisión de ETFs, Ethereum enfrenta incertidumbre debido a su dualidad como criptomoneda y plataforma tecnológica. Esta clasificación no solo afecta la viabilidad de los ETFs al contado de Ethereum, sino también su atractivo para los inversores institucionales. Además, el menor suministro líquido de ETH, causado por factores como el staking y los contratos inteligentes, lo hace más sensible a las fluctuaciones de precio en comparación con Bitcoin. En conjunto, estos factores impactan el éxito relativo de los ETFs de Bitcoin y Ethereum, destacando la necesidad de una regulación clara y coherente.

Research paper thumbnail of EFRAG roadmap for new developments in ERS reporting

Research paper thumbnail of Cryptoassets: Definitions and accounting treatment under the current International Financial Reporting Standards framework

Intelligent Systems in Accounting, Finance and Management, Sep 30, 2023

This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in t... more This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in the types of payment tokens, electronic money (e-money) tokens, utility tokens and security tokens. The delivery of definitions for accounting purposes addresses some of the concerns raised by the European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) discussion paper and helps accounting regulators adapt current International Financial Reporting Standards (IFRS) standards to blockchain-based tokens' taxonomy and nature. The paper helps policymakers reconcile Markets in Cryptoassets Regulation Proposal's (MiCA) definitions and classification of cryptoassets with the EFRAG's specific needs for clarification and/or amendment in the IFRS standards and contributes to providing an accounting guide for practitioners in their financial disclosure.

Research paper thumbnail of Typology and classification of crypto-assets based on the MiCA regulatory framework: contributions and limitations

This chapter analyses the crypto-assets taxonomy and provides an accounting proposal following th... more This chapter analyses the crypto-assets taxonomy and provides an accounting proposal following the existing IFRS standards. Crypto-assets may classify as Cryptocurrencies, E-money tokens, Utility tokens, and Security tokens. The delivery of definitions for accounting purposes addresses some of the concerns raised by the EFRAG Discussion Paper and helps accounting regulators adapt current IFRS standards to blockchain-based tokens' taxonomy and nature. The chapter contributes to providing an accounting guide for practitioners in their financial disclosure.

Research paper thumbnail of Cryptoassets: Definitions and accounting treatment under the current International Financial Reporting Standards framework

Intelligent Systems in Accounting, Finance and Management, 2023

This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in t... more This paper provides a first comprehensive definition of cryptoassets for accounting purposes in the types of payment tokens, electronic money (e-money) tokens, utility tokens and security tokens. The delivery of definitions for accounting purposes addresses some of the concerns raised by the European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) discussion paper and helps accounting regulators adapt current International Financial Reporting Standards (IFRS) standards to blockchain-based tokens' taxonomy and nature. The paper helps policymakers reconcile Markets in Cryptoassets Regulation Proposal's (MiCA) definitions and classification of cryptoassets with the EFRAG's specific needs for clarification and/or amendment in the IFRS standards and contributes to providing an accounting guide for practitioners in their financial disclosure.

Research paper thumbnail of El Euro Digital: beneficios, riesgos y potencial diseño

Revista de Contabilidad y Dirección, 2023

El euro digital se considera una representación digital del dinero respaldada por el banco centra... more El euro digital se considera una representación digital del dinero respaldada por el banco central, diseñada para coexistir con el efectivo y otros métodos de pago privados. Sus objetivos incluyen respaldar la digitalización de la economía, mejorar la seguridad de las transacciones, estimular la innovación en los servicios de pago y reforzar el papel internacional del euro. La implementación del euro digital plantea desafíos técnicos y legales, y su diseño debe considerar la accesibilidad, privacidad, límites, remuneración y otros factores importantes. En este artículo se exponen los distintos modelos de implementación, ya sea centralizados o descentralizados, y se exploran los efectos potenciales en la política monetaria, la estabilidad financiera y la economía en general.

Research paper thumbnail of El Reglamento de Mercados en Criptoactivos

Técnica Contable y Financiera, 2023

Este artículo analiza el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) recientemente aprobado po... more Este artículo analiza el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) recientemente aprobado por el Parlamento Europeo después de tres años de intensas negociaciones. MiCA tiene como objetivo principal establecer una regulación armonizada en la Unión Europea para los criptoactivos, con el propósito de proporcionar seguridad jurídica a inversores y empresarios que operan en este emergente mercado. El reglamento clasifica tres tipos de criptoactivos: Tokens referenciados a activos (ART), Tokens de dinero electrónico (EMT) y Tokens de utilidad. Además, MiCA introduce licencias para proveedores de servicios de criptoactivos, normas claras para emisores y consideraciones ambientales. Sin embargo, es importante destacar que MiCA no regula criptomonedas como Bitcoin ni Tokens no Fungibles (NFT), lo que sugiere la posibilidad de futuras actualizaciones y desarrollos en la regulación de criptoactivos en la UE.

Research paper thumbnail of El futuro es digital: La economía del token

Harvard Business Deusto Review, 2023

En el futuro digital, la tokenización está emergiendo como una fuerza transformadora. La tokeniza... more En el futuro digital, la tokenización está emergiendo como una fuerza transformadora. La tokenización implica representar activos físicos y virtuales en forma de tokens digitales en una cadena de bloques, lo que permite la transferencia y el intercambio de valor de forma rápida, segura y transparente. Esta tecnología tiene el potencial de revolucionar múltiples sectores, como las finanzas, el comercio, la propiedad intelectual y más. Los activos tradicionalmente ilíquidos, como bienes raíces o obras de arte, se volverán más líquidos y accesibles para una gama más amplia de inversionistas. Además, la programabilidad de los tokens permitirá la automatización de procesos, contratos inteligentes y la creación de ecosistemas descentralizados. La tokenización promete un futuro digital donde los activos se digitalizan y se comercializan de manera más eficiente, brindando nuevas oportunidades y transformando la forma en que interactuamos con el valor.

Research paper thumbnail of El colapso de FTX y los mecanismos de (des) control

Técnica Contable y Financiera, 2023

El pasado 11 de noviembre el Cripto-Exchange FTX se declaró en bancarrota después de que su token... more El pasado 11 de noviembre el Cripto-Exchange FTX se declaró en bancarrota después de que su token de utilidad (FTT) se desplomase prácticamente a cero. Esta caída se ha considerado como el primer gran escándalo de las fianzas digitales, situándose la altura del famoso caso Enron. El caso Enron motivó un importante cambio en la regulación contable, planteándose la Ley Sarbanes & Oxley como principal mecanismo de actuación para evitar futuros casos fraudulentos de tal magnitud. Quizás a partir del caso FTX podamos acelerar la regulación del nuevo mercado digital.

Research paper thumbnail of El futuro de la contabilidad y la auditoría en una Europa integrada con blockchain

Técnica contable y financiera, 2020

La Unión Europea apuesta por las Tecnologías de Registros Distribuidos (DLT) para consolidar la i... more La Unión Europea apuesta por las Tecnologías de Registros Distribuidos (DLT) para consolidar la integración y la conexión entre empresas y administraciones públicas. Para ello ha creado diferentes organismos, como la Infraestructura Europea de Servicios Blockchain (EBSI), con el objetivo de promover la adopción de plataformas tecnológicas en las instituciones de la UE. Estas plataformas supranacionales impactarán directamente en la operativa contable y auditora de un futuro cada vez más próximo. Palabras Clave: Tecnología Registros Distribuidos, DLT, Blockchain, Integración Europea, Futuro Auditoría, Futuro Contabilidad En las discusiones sobre el futuro de la contabilidad y la auditoría, el término blockchain aparece cada vez con mayor frecuencia como una plataforma para ofrecer servicios relacionados con la notarización y la trazabilidad de activos digitales. En 2020, blockchain encabeza la lista de las habilidades tecnológicas más demandadas a nivel mundial, según datos de la red social de LinkedIn. Esta tecnología, que surgió en 2009 del mundo de la criptomoneda, ha evolucionado cada vez más rápido en los últimos años y ha generado una auténtica revolución debido a su potencial disruptivo. En esencia, blockchain, en inglés cadena de bloques, es un libro de registros distribuido gestionado por una red de participantes-colaboradores, diseñado para ser seguro, resistente, inmutable y verificable por cualquiera de sus partes. Asimismo, blockchain permite reducir o eliminar intermediarios y proporciona un sistema de registros fiables (totalmente digitales), para realizar pagos, rastrear activos digitales o notarizar documentos digitales, por nombrar solo alguna de sus aplicaciones. En octubre de 2017, el Consejo Europeo solicitó a la Comisión Europea que asumiese el liderazgo en la exploración de esta Tecnología de Registros Distribuidos (DLT) en Europa. En respuesta, la Comisión Europea creó en 2018 la European Blockchain Partnership (EBP), con el objetivo de alinear políticas y enfoques regulatorios para las DLT. Posteriormente la Comisión Europea y la EBP desarrollaron la European Blockchain Services Infrastructure (EBSI) para ofrecer servicios públicos transfronterizos basados en blockchain. Esta asociación cuenta actualmente con 30 signatarios: los 28 Estados miembros de la Unión Europea, además de Noruega y Liechtenstein. La UE, y en consecuencia sus instituciones, se han enfrentado en los últimos años a serios problemas que han puesto en duda su viabilidad y su integración. En este contexto, la tecnología blockchain se presenta como una herramienta integradora que puede triunfar allí donde otras estrategias han fracasado. Así, la UE pretende aprovechar el enfoque holístico e colaborador que prometen las DLT para:  permitir una gobernanza globalmente inclusiva  reforzar la cooperación  apoyar el establecimiento de estándares internacionales

Research paper thumbnail of DeFi redefine el sistema financiero e impone retos a la regulación

Técnica contable y financiera, 2021

Las finanzas descentralizadas (DeFi) ofrecen la promesa de una arquitectura financiera alternativ... more Las finanzas descentralizadas (DeFi) ofrecen la promesa de una arquitectura financiera alternativa que prioriza la desintermediación y la descentralización para empoderar a las personas en detrimento de las instituciones. Sin embargo, la falta de regulación, que en un principio se presenta como una ventaja competitiva frente a las Instituciones Financieras tradicionales, expone a los usuarios a riesgos como el fraude o el delito de lavado de dinero imponiendo límites a dicha ventaja y frenando a la adopción generalizada. Este artículo evalúa críticamente muchas de estas importantes facetas en un momento en que DeFi está emergiendo como una praxis financiera experimental y desintermediada.

Research paper thumbnail of Tokens Security, propuesta de tratamiento contable

Técnica Contable y Financiera, 2022

RESUMEN Las tecnologías Blockchain parecen haber conquistado el crowdfunding moderno y la obtenci... more RESUMEN Las tecnologías Blockchain parecen haber conquistado el crowdfunding moderno y la obtención de capital a través de una variedad de instrumentos financieros llamados Tokens Security. Esta cripto-tecnología proporciona un mecanismo único no solo para crear nuevos instrumentos financieros, sino también para permitir innovaciones eficientes debido a las características técnicas subyacentes. Pero a pesar las ventajas que esta tecnología brinda existen multitud de interrogantes legales que empañan su formalización y como consecuencia una adopción generalizada. El propósito de este artículo es ahondar en la definición y clasificación de los criptotokens a fin de determinar el enfoque económico-contable de los Tokens Security, en oposición a los Tokens de Utilidad o híbridos, los cuales bajo determinadas circunstancias pueden asimilarse instrumentos financieros a efectos contables.

Research paper thumbnail of La tecnología Blockchain, los criptoactivos y el metaverso internacionalizan las empresas desde su creación

Harvard Business Review, 2022

A medida que blockchain se introduce en el modelo de negocio de las corporaciones se crean ecosis... more A medida que blockchain se introduce en el modelo de negocio de las corporaciones se crean ecosistemas de empresas internacionalizados desde el origen. Estos ecosistemas transfronterizos se denominan metaversos cuando incorporan realidad virtual y por lo tanto mayor sensación de presencialidad y entidad, y cuando se utiliza la tokenización de activos como herramienta de intercambio de valor y de creación de un sistema económico-financiero propio. En este artículo, damos una visión general de estos ecosistemas como plataformas de negocio internacional y proponemos un nuevo marco para la digitalización empresarial. En particular, aclaramos varios conceptos críticos como blockchainización, tokenización y virtualización relación a la regulación y las nuevas oportunidades profesionales que esta innovación genera.

Research paper thumbnail of Tokens de Utilidad, propuesta de tratamiento contable

Técnica Contable y Financiera, 2022

Resumen Durante este último año hemos sido testigos del crecimiento exponencial de empresas y pro... more Resumen Durante este último año hemos sido testigos del crecimiento exponencial de empresas y proyectos cripto-nativos que viene acompañado de una creciente demanda de asesoramiento en el tratamiento contable por parte de estas empresas ante la inexistencia de un marco regulatorio definido en materia de los activos digitales no financieros. El objetivo de este artículo es definir y proponer un tratamiento contable para la emisión e intercambio de tokens de utilidad en el desarrollo de la actividad empresarial. Esta definición para fines contables aborda algunas de las preocupaciones planteadas por el documento de discusión EFRAG y ayuda a los reguladores contables a adaptar las NIIF actuales a la taxonomía y naturaleza de los tokens basados en blockchain.

Research paper thumbnail of Relationship between earnings management and corporate atrategies: social responsibility and enterprise risk management

Social transparency and financial transparency have been in the spotlight of investors and corpor... more Social transparency and financial transparency have been in the spotlight of investors and corporate stakeholders during the past decades. Firms have opted to disclose CSR information through different channels. Many companies have used the management report section of the 10-K’s as the main channel for disclosure of their CSR information. However, companies have substituted or complemented communication on the 10-K by releasing voluntary and self-prepared CSR reports, which are frequently available on the company’s website. The policy of public dissemination (disclosure) of CSR activity can be considered a separate element of the company’s CSR strategy and a part of the firm’s communication policy (jointly with the financial disclosure). Given that communication of CSR information is mostly voluntary and not subject to explicit regulation or ex-post scrutiny, it is important that we try to understand both the determinants and the effects of this disclosure on the actual level of CS...

Research paper thumbnail of Tokens de pago y stablecoins, propuesta de tratamiento contable

Revista Técnica Contable y Financiera (Wolters Kluwer), 2022

La tecnología asociada al dinero y los sistemas de pago está evolucionando rápidamente. Tanto la ... more La tecnología asociada al dinero y los sistemas de pago está evolucionando rápidamente. Tanto la aparición de las Tecnologías de Registros Distribuidos (DLT) como los rápidos avances en los sistemas centralizados tradicionales están moviendo el horizonte tecnológico del dinero y los pagos. Estas tendencias se encarnan en los tokens de pago no estables y las "stablecoins" privadas, tokens con valores vinculados a monedas fiduciarias u otros activos. Estas nuevas formas de pago plantean una serie de desafíos desde el punto de vista contable y regulatorio. Pero hemos de ser cautos a la hora de regular teniendo en cuenta el potencial uso de los criptoactivos, como la incorporación de un instrumento monetario robusto en entornos digitales, especialmente en el caso de las stablecoins. La mejor opción puede estar en la adaptación de los estándares contables existentes estos nuevos mecanismos

Research paper thumbnail of Tipología y Clasificación de los cripto-activos en base al marco regulatorio de MiCA. Sus aportaciones y limitaciones

Revista Técnica Contable y Financiera (Woleters Klower), 2021

Actualmente, el mercado de los cripto-activos está madurando y segmentándose. Las monedas más rec... more Actualmente, el mercado de los cripto-activos está madurando y segmentándose. Las monedas más reconocidas como Ethereum y Bitcoin acaparan la atención, hasta el punto de que incluso grandes bancos de inversión, como Goldman Sachs, las tratan como un tipo de activo formal a pesar de estar en su mayor parte desreguladas. Organismos como la CNMV alertan sobre la complejidad de estos activos a la hora de comprender su alcance, su naturaleza y sus riesgos. Una complejidad avalada con la ausencia de definiciones y clasificaciones comúnmente aceptadas y que dificultan la creación o adaptación de estándares IFRS en materia contable. Este artículo trata de ordenar las clasificaciones y definiciones sobre cripto-activos basados en blockchain existentes para su posterior uso en la regulación contable y fiscal

Research paper thumbnail of Tecnología blockchain, una nueva era para la empresa

Revista de Contabilidad y Dirección, 2018

Since 2009, blockchain has served as a potentially transformative record technology that is expec... more Since 2009, blockchain has served as a potentially transformative record technology that is expected to be as revolutionary as the Internet. Originally developed as a methodology for registering cryptocurrency transactions, Blockchain's functionality has evolved into a large number of applications, such as banking, financial markets, accounting, supply chains, voting systems and government services. This document aims to explain blockchain technology while providing an initial discussion on how this innovation could allow a real-time, verifiable and transparent business ecosystem. In addition, blockchain has the potential to create digital companies through intelligent contracts that allow automation and democratization of decision making.

Research paper thumbnail of Ecosistemas empresariales y financieros en Blockchain

La Revista de Ecònomica de Catalunya , 2019

La crisis financiera de 2008 impulsó el desarrollo un sistema financiero estable, descentralizado... more La crisis financiera de 2008 impulsó el desarrollo un sistema financiero estable, descentralizado, autónomo y sostenible, que no estuviese bajo la influencia de instituciones individuales "demasiado grandes para quebrar", y que no estuviese bajo la influencia de una institución. La pérdida de confianza en los intermediarios financieros durante la crisis, motivó la creación de Bitcoin como sistema de pago y como moneda totalmente digital en 2008. Dos años más tarde surgieron las primeras criptomonedas alternativas y en estos momentos, existen más de 1.500 además de casi 500 tokens. Una de las principales contribuciones de Bitcoin es su arquitectura subyacente, o blockchain, como se la conoce comúnmente. Esta arquitectura está evolucionando, y aunque el futuro de Bitcoin no está claro, es evidente que blockchain tiene un enorme potencial para mejorar muchas áreas del sistema económico, financiero y social. El mayor potencial de blockchain, además de la seguridad, transparencia y auditabilidad es su capacidad de descentralización y automatización. Para ayudar a comprender de forma sencilla este concepto, desde una perspectiva aplicada y poco rigurosa, se podría definir a blockchain como un ERP inter-organizacional. Un sistema que pone a disposición de todos los participantes en la plataforma distribuida, la misma información-transferencias de todo tipo de activos-y los mismos programas en tiempo real. Blockchain es al ecosistema empresarial lo que un ERP es a los departamentos de una empresa. Cada bloque en la cadena blockchain contiene información de transacciones de activos tokenizados. Estos activos pueden ser financieros, pero también puede tratarse de productos comunes como comida, plásticos, energía o incluso votos. A través del proceso de tokenización, es decir la representación unívoca de un activo en blockchain, podemos registrar cualquier información sobre productos, servicios, propiedades, cadenas de suministro o elecciones parlamentarias. Este sistema tiene la capacidad de registrar y validar las transferencias de valor o de activos, y no sólo de información, como ocurre con internet. Este proceso de tokenización (tokenconomics) puede contribuir enormemente a optimizar el engranaje empresarial. Pensemos que los tokens tienen dos requisitos fundamentales:  Son derechos sobre un valor o un activo que se registran digitalmente en un bloque de la cadena de red distribuida.  Estos derechos se pueden transferir a través del protocolo del ecosistema blockchain. Supongamos que quiero tokenizar la propiedad de un activo, por ejemplo una obra de arte. Creo un token no fungible, es decir que identifica de forma unívoca el activo subyacente, el cual representa los derechos de propiedad de ese activo. Para tokenizarlo correctamente necesitaría registrar la propiedad de este token en una red blockchain de mi elección. Este token debe ser transferible utilizando el protocolo blockchain, y a quien sea que yo transfiera el token tendrá la propiedad legal completa de la obra de arte. En este ejemplo hemos utilizado una obra de arte, pero el activo tokenizado puede ser un derecho sobre flujos de ingreso o dividendos, puede dar derecho a una parte o a la totalidad de un activo físico o digital, o puede dar el derecho a usar el activo de otra persona (por ejemplo, alquilar una casa por una noche). Dependiendo del activo que se tenga en cuenta, los tokens pueden ser fungibles (intercambiables entre sí) o no fungibles (únicos).

Research paper thumbnail of Tres retos para el modelo descentralizado que propone Blockchain

The Harvard Deusto Business Review , 2019

El primer caso de uso de blockchain fue la criptomoneda bitcoin, "el banco central de internet". ... more El primer caso de uso de blockchain fue la criptomoneda bitcoin, "el banco central de internet". Esta moneda se transfiere de persona a persona, es decir de ordenador a ordenador, sin necesidad de un banco intermediario, a través de la red blockchain. Bitcoin, además de una criptomoneda, es una plataforma blockchain pública, altamente robusta, pero poco flexible a las necesidades empresariales ya que únicamente registra transacciones de su moneda. A partir de la creación de la red Ethereum nace la generación blockchain 2.0, donde la plataforma se adapta a las necesidades de sus usuarios permitiendo registrar transacciones de cualquier activo, crear redes con diferentes permisos y crear múltiples aplicaciones empresariales. El gran valor de esta segunda generación blockchain es su capacidad de construir diferentes capas de gobernanza. En la definición del ecosistema DLT óptimo para cada organización se han de decidir tres niveles: (1) cuál es la capa tecnológica-red blockchain-que mejor se adapta a sus necesidades; (2) si la estructura ha de incluir una segunda capa formada por tokens para facilitar la creación y distribución de valor entre los usuarios; y (3) se ha de definir una tercera capa de gobernanza que puede incluir diferentes mecanismos como Smart Contracts (SC), aplicaciones descentralizadas (DApps) o identidades digitales. Antes de profundizar más, debemos entender qué es un token y la diferencia entre "utility" y "security" tokens. Un token es la representación digital de un activo en una red blockchain. Los "security" tokens son representaciones de activos financieros regulados por la CNMV 1 que las empresas emiten a través de Security Token Offerings (STO) para obtener financiación. Los "utility" tokens, por el contrario, son representaciones digitales de activos no financieros, como unidades de cambio, bienes o servicios, o derechos de acceso o de voto. Su función es la de posibilitar el intercambio de valor entre los integrantes de un ecosistema DLT, accediendo a sus productos o servicios o simplemente ejerciendo el derecho a voto asociado. Estos tokens se emiten a través de Initial Coin Offerings (ICO), crowdsales 2 no reguladas por organismos supervisores, hoy en día sólo permitidas en algunos países como Suiza o Estonia. La dificultad a la hora de distinguir un utility de security y la falta de regulación al respecto, está retrasando el desarrollo de la tokenización empresarial. 1 La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo que supervisa el mercado de valores en España. 2 "Crowdsales", se denomina a la venta de tokens al público general no restringida a inversores sofisticados que según la regulación requiere la venta de productos financieros.