Nouveaux défis pour la dette publique dans les pays avancés: synthèse du colloque tenu à Strasbourg les 16 et 17 septembre 2010 (original) (raw)

2010, Bulletin de la Banque de France

ont organisé conjointement, les 16 et 17 septembre 2010, une conférence sur les nouveaux défi s posés par la dette publique dans les pays industrialisés. Cette conférence a rassemblé un public varié composé d'économistes issus du monde académique français et étranger, de banques centrales du SEBC ou d'ailleurs et d'institutions européennes et internationales. L'intérêt du sujet, dans le contexte de la crise et des déséquilibres budgétaires que connaissent actuellement les pays avancés, est indéniable. Cette conférence a mis en exergue trois sujets fortement débattus dans les instances internationales sur la consolidation budgétaire : à quel horizon, à quel rythme et selon quelle ampleur faut-il sortir des déséquilibres budgétaires actuels, afi n de rétablir la confi ance des marchés fi nanciers et stimuler l'activité économique de moyen terme ? Ces questions, à l'intersection des préoccupations des décideurs politiques et des chercheurs, ont constitué la trame de la conférence. La question des risques liés à une dette publique excessive est unanimement reconnue comme étant préoccupante. Toutefois, infl échir la dynamique de la dette n'est pas sans effet sur l'activité économique et différentes voies sont possibles pour y parvenir. Les débats de cette conférence ont permis d'apprécier les conséquences qui découlent de ces choix. En effet, s'il apparaît assez clairement qu'un endettement public excessif peut obérer la croissance à moyen terme, plusieurs présentations ont montré que les liens entre l'endettement public et l'activité économique sont complexes. Une partie des travaux présentés lors de la conférence a porté sur l'infl uence des modalités de consolidation sur l'activité économique. En particulier, l'infl uence de l'endettement public sur le comportement des marchés d'actifs fi nanciers et immobiliers ainsi que les liens entre dette publique et risque souverain ont été discutés. Enfi n, le rôle des institutions de gouvernance de la dette a été abordé. Les initiatives prises pour encourager les pays, à l'instar de l'Allemagne, à mettre en oeuvre des règles budgétaires au niveau national ont été rappelées. De fait, les débats ont montré que la mise en oeuvre d'une réponse politique et institutionnelle urgente face aux défi s posés par les déséquilibres budgétaires est indispensable. Toutes ces questions sont au coeur des préoccupations d'une Banque centrale qui ne peut ignorer la sphère budgétaire tant son infl uence sur le niveau et la stabilité des prix est importante.