Analisis de Riesgo Proyecto (original) (raw)
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Analisis De Riesgo en Proyectos De Inversion Un Caso De Estudio
2008
El presente documento, expone una metodologia tecnica aplicada a un caso de estudio, que permita la identificacion de los Riesgos Financieros en los Proyectos de Inversion de las empresas, su analisis y manejo, de tal forma que contribuya a garantizar el cumplimiento de los objetivos Institucionales (Mision y Vision) y la supervivencia de las empresas en Colombia, fortaleciendo continuamente la credibilidad de las mismas ante la sociedad nacional e internacional.
El Riesgo Medido en los Flujos del Proyecto
Este apartado analiza la segunda avenida utilizada para considerar el riesgo en los proyectos de inversión. Se propone incorporar el riesgo a los flujos de fondos del proyecto y descontarlos a una tasa que no incluya estos mismos riesgos. El principio es claro: " Los riesgos considerados en la tasa de descuento no deben incorporarse en los flujos del proyecto; y los riesgos incorporados en los flujos del proyecto no deben considerarse en la tasa de descuento. " Este principio evita el doble conteo. En ocasiones el inversionista confronta el desafío de escoger entre varios proyectos con rendimientos atractivos y diferentes niveles de riesgos. La forma más sencilla y popular de solucionar el desafío de la evaluación de proyectos bajo riesgo es utilizar el modelo determinístico (el construido en clase), que consiste en considerar los proyectos bajo certeza subjetiva, es decir, seleccionar un valor representativo del rendimiento del proyecto y hacer caso omiso de toda cuantificación adicional del riesgo en los flujos de fondos. Este modelo requiere efectuar estimaciones de las variables financieras a fin de calcular el VPN representativo de cada proyecto. Las estimaciones precedentes darán por resultado un flujo de fondos representativo para cada año, pudiéndose entonces obtener un VPN representativo del proyecto. La tasa de descuento que se debe utilizar en el VPN incluye premios por riesgo del país e industria a que pertenece el proyecto. El VPN así estimado representa una medida de rendimiento bajo certeza subjetiva, descontado con el riesgo promedio de la industria a que pertenece el proyecto. En el flujo de fondos típicos de una empresa el valor representativo del flujo de cada año resulta de sumas, restas y multiplicaciones de las variables financieras aleatorias y algunas constantes. Así, el flujo de fondos determinístico es una combinación lineal de valores representativos de variables aleatorias; pero este resultado es estadísticamente aceptable solamente cuando las variables son independientes entre sí. En general, esta suposición es incorrecta. Es usual que el volumen de ventas dependa del precio escogido y que los costos unitarios disminuyan cuando aumenta el volumen producido. Hasta la tasa impositiva puede variar según el nivel de utilidades. Como los volúmenes de venta proyectados dependen de los precios y además los costos proyectados dependen de los volúmenes, muchos flujos " representativos " contienen errores estadísticos derivados de la interdependencia de las variables. En estos casos las medidas " representativas " que produce el modelo determinístico no son realmente representativas.
El presente documento es una Guía Metodológica específica para la evaluación ex post de resultados y efectos e impactos directos de los proyectos de riego, cuyo contenido comprende los alcances de una evaluación de terminación del seguimiento ex post y de resultados, hasta la evaluación de efectos e impactos directos (de corto plazo). Queda fuera de su alcance el estudio de impactos a mediano y largo plazo.
Análisis y Evaluación del Riesgo
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Gestión del Riesgo Taller : Riesgos en los Modelos de proyecciones Docente: John Chuke Yepes Londoño a Chuke " La percepción, sin un fundamento teórico y sin la validación estocástica, no es garantía suficiente de verdad " Chuke 1. Los datos de la tabla siguiente son para ventas al menudeo por trimestre en las librerías: