Uma sugestão para simplificar a teoria da taxa de juros exógena (original) (raw)

O foco do artigo é apresentar uma nova metodologia para previsão da Estrutura a Termo de Taxas de Juros (ETTJ). O objetivo é responder à questão: dada a curva ETTJ numa data qualquer, qual a ETTJ numa data futura? Assim, busca-se construir uma expressão analítica para a previsão de uma curva inteira e não apenas para um determinado preço futuro de um ativo qualquer. Esse objetivo requer uma abordagem predominantemente analítica e teórica, ao invés de empírica ou econométrica. A característica dessa abordagem está no desenvolvimento de um modelo "híbrido", descrevendo a evolução e dinâmica da curva ETTJ no tempo, combinando três elementos: uma particular versão do modelo HJM, a parametrização de Nelson-Siegel-Svensson, e uma modelagem independente da taxa de curto prazo, via modelo de Hull-White. Como resultados são obtidos expressões analíticas para quantidades de importância nos mercados de renda fixa. Não sendo o foco desse trabalho, a avaliação empírica aparece apenas como ilustração, sendo que uma mais rigorosa é deixada para outro artigo.

In the present paper we test the validity of the uncovered interest parity theorem to the Brazilian economy from 2000 to 2014. Our results endorse the empirical failure of this theorem, known in the literature as UIP Failure or Forward Premium Puzzle. The coefficient estimated of the interest rate differential by a GARCH model is negative, contradicting UIP tests for emerging economies. However, using Markov models of regime change, we found two well-defined patterns: during periods of lower volatility the estimated coefficient becomes negative, while in the volatility periods estimated coefficient is positive. The results are consistent with the exogenous interest rate approach in an open economy.

The purpose of this paper is to estimate the equilibrium real interest rate for Brazil using different approaches, in order to incorporate all the available information on the topic. The methods used are: historical interest rates, structural models, a long-run growth model, and through the exchange rate. For all these methods, the estimated equilibrium rates for Brazil were high relative to those found for the rest of the world. Also, a panel with 13 countries was estimated to examine the relationship between interest rates and the sovereign risk premium. A sub-panel of Latin-American countries was also examined.

Resumo Neste artigo, apresentamos um recorte de um estudo sobre as relações pessoais de um grupo de estudantes do Ensino Superior de Tecnologia em Gestão Comercial, submetidos a um Percurso de Estudo e Pesquisa - PEP. Focamos aqui no processo de implementação e experimentação do PEP e a análise dos gestos didáticos encontrados durante este processo. Sendo a engenharia didática de tipo PEP um constructo teórico da Teoria Antropológica do Didático - TAD, consideramos aqui elementos dessa teoria que fundamentaram teoricamente a pesquisa, em particular, as noções relação pessoal, praxeologia e as dialéticas. A pesquisa foi de natureza qualitativa e a experimentação do PEP foi realizada com noventa estudantes de uma universidade particular do estado de São Paulo em oito sessões de uma hora cada. Como resultado, observamos que, em função da nova metodologia utilizada, as noções do domínio da Matemática Financeira foram tratadas pelos estudantes como ferramentas integradas a outras discipl...