Désinflation et stratégies de politique monétaire dans les pays accédants (original) (raw)
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Tramsission de la politique monétaire: le cas des pays de la CEMAC
2010
This article analyzes the process by which the monetary policy influences economies of the six countries of the Economic and Monetary Community of Central Africa (CEMAC) during the period 1980-2008. After having identified the channels of interest rate, credit and currency, we show that the monetary policy ended in differentiated effects on the economies of the sub-region. In particular, extent of the shocks on the variables of the monetary transmission led to important differences between the countries with short and long-term.
Linfluence du régime de change sur linflation dans les pays adhérents
Économie & prévision, 2004
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Mécanismes de transmission de la politique monétaire dans les pays en voie de développement.
Résumé L’efficacité des canaux de transmission de la politique monétaire à la sphère réelle dépend des spécificités de l'économie, tels que la structure et le développement du système financier, l’environnement macroéconomique, le cadre juridique et réglementaire ainsi que le développement des agrégats monétaires. Le nombre des pays en développement est assez grand, alors que leurs structures institutionnelles et bancaires ont tendance à différer systématiquement de ceux des économies avancées et émergentes. Le présent article se propose alors d’analyser les interactions entre les spécificités des systèmes financiers des pays en voie de développement et le fonctionnement des mécanismes de transmission de la politique monétaire.
Stabilité des prix et stratégie de politique monétaire unique
Enfin, l'ancrage des anticipations d'inflation, qui découle de l'annonce de la valeur de référence et de la crédibilité de la banque centrale, garantit l'absence d'incertitude sur le niveau général des prix à long terme. Ainsi, la politique monétaire n'a pas nécessairement à compenser à court terme un écart au sentier d'évolution des prix, le retour à ce sentier d'équilibre devant être assuré par le canal des anticipations.
L'essor et le déclin de la stratégie économique
Au cours du dernier quart de siècle, l'économie mexicaine a connu une piètre performance et par conséquent son PIB par habitant a diminué de façon persistante en comparaison du PIB des pays développés mais aussi par rapport au PIB des pays d'Asie orientale. Toutefois, pendant au moins deux décennies après la Seconde Guerre mondiale, la croissance économique au Mexique a été très rapide, à tel point que pour la caractériser, le terme "miracle mexicain" a été introduit. Le but de ce travail est d'étudier les causes immédiates ainsi que les origines historiques de l'essoufflement du miracle mexicain. Je vais examiner surtout la relation entre économie et politique durant le «miracle », en mettant l'accent sur les accords et les conflits au sein des classes dominantes, plutôt qu'entre les classes dominantes et les classes subordonnées.
Quelles politiques pour un décollage économique ?
Cahiers de politique économique du Centre de Développement de l'OCDE, 1996
Quelles politiques pour un décollage économique ? Autres titres dans la série Ajustement et équité (No. 1) par Christian Morrisson janvier 1992 La Gestion de l'environnement dans les pays en développement (No. 2) par David Turnham, avec Leif E. Christoffersen et J. Tomas Hexner avril 1992 La Privatisation dans les pays en développement : réflexions sur une panacée (No. 3) par Olivier Bouin avril 1992 Vers la liberté des mouvements de capitaux (No. 4) par Bernhard Fischer et Helmut Reisen avril 1992 La Libéralisation des échanges : quel enjeu ? (No. 5) par Ian Goldin et Dominique van der Mensbrugghe juin 1992 Vers un développement durable en Afrique rurale (No. 6) par David O'Connor et David Turnham janvier 1993 Création d'emploi et stratégie de développement (No. 7) par David Turnham juillet 1993 Les Dividendes du désarmement : défis pour la politique de développement (No. 8
Cet article présente un modèle d'équilibre partiel du marché du crédit où l'interférence entre le canal du taux de change, le canal du bilan des banques et le canal du crédit est à l'origine d'une distorsion nuisible à la complétude de la transmission de la politique monétaire au taux débiteur. Les résultats du modèle montrent que l'imbrication de ces trois canaux en régime de change flottant altère la répercussion des chocs monétaires sur le comportement des banques ayant une dette extérieure et supportant une prime de risque endogène. Ainsi, ce travail s'inscrit dans la perspective de mettre en lumière les externalités du régime de change flottant.
Politique monétaire et prix des actifs: le cas des Etats-Unis
2000
This working paper gives an overview of the current debate on monetary policy reactions to asset prices, focusing on the developments on equity markets in the United States. It first describes the main causes and consequences of these developments and then surveys the pros and cons of a monetary policy reaction. The standard approach relying on the Gordon-Shapiro equation fails to justify the current high price levels on US stock markets. Several limits to Gordon-Shapiro's perfect competition model are proposed in order to explain the gap between observed and "justified" data. Equity prices affect investment and consumption through several channels. Although monetary policy should not ignore asset price fluctuations, it is fairly generally thought that it should take them into account only in so far as they affect inflation.
La transmission des politiques monétaires dans les pays européens
Revue française d'économie, 1997
ABSTRACT [fre] La transmission de la politique monétaire dépend de nombreux facteurs, réels et financiers. Ici, l'incidence des facteurs financiers est étudiée d'un point de vue empirique pour les pays de l'Union européenne. Liaison entre les taux d'intérêt bancaires et le taux du marché monétaire, pratiques d'indexation du crédit, facilité de l'accès au crédit pur les ménages, structure des actifs et des passifs sont analysées de façon à déceler les différences entre les pays européens qui pourraient entraîner des divergences dans la transmission de la politique monétaire. Des estimations sur modèles VAR sont ensuite proposées pour évaluer l'effet de la politique monétaire dans les différents pays. Le premier article est complété par un deuxième texte analysant l'opportunité d'utiliser des modèles VAR. La méthode VAR présente un certain nombre d'avantages mais s'accompagne aussi de nombreuses difficultés, dont il est nécessaire d'avoir conscience avant utilisation. Les hypothèses sous-jacentes aux différentes méthodes d'identification sont explicitées. La troisième contribution reprend la question de la transmission de la politique monétaire en Europe en s'appuyant sur les études menées à la BRI sur cette question. [eng] The effects of monetary policy way vary from one country to another for various reasons. The impact of monetary policy, even when such policy is concentrated on interest rates, may have numerous effects : on credit, on the quality of moneh and on the substitution of other financiel products. Its consequences for real activity and prices are determined by monetary policy transmission channels taken as a whole, and by their respective importance. The regulatory framework of banking, as well as banking practices specific to each country and the structure of assets and liabilities may also play a role in the various reactions by non- financial agents to interest rate changes. This issue is crucial to European Monetary Union. If a common monetary policy is implemented, it will have to be able to produce the same results from one country to another. The second paper highlights the pros and cons of VAR methodology. As a matter of facts, VAR implementation involve assumptions which are not always clearly stated. This paper particularly emphasive the role of identification in VAR models. Finally, the third paper presents the results of research undertaken at the BIS on the transmission channels of monetary policy in Europe.