A Sustentabilidade e a Transparência Influenciam Tomada De Decisão Do Investidor Brasileiro? (original) (raw)
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Revista Evidenciação Contábil & Finanças, 2019
Objetivo: O objetivo deste estudo é analisar as potenciais diferenças em relação à restrição ao crédito entre empresas de capital aberto e fechado e, para tanto, foram coletadas informações financeiras de 291 empresas brasileiras de capital aberto e 325 empresas de capital fechado, de 2012 a 2016.Fundamento: As teorias clássicas de finanças defendem que a assimetria de informações é uma das principais causas para fortalecer a barreira entre investidores e empresas. A partir disso, seria plausível presumir que empresas abertas tem menor dificuldade para conseguir capital, próprio ou de terceiros, dado seu maior nível de disclosure. Método: Regressão em painel, tendo caixa como a variável dependente e fluxo de caixa como a principal variável explicativa.Resultados: Os resultados apontam que empresas de capital aberto têm maior dependência do caixa e fluxo de caixa em relação às empresas de capital fechado. Uma sub amostra construída utilizando o propensity score matching corroborou os...
2014
A adocao das normas internacionais de contabilidade (IFRS) traz para discussao serie de contabilizacoes de eventos nao tratados pela Lei 6.404/76. Um exemplo e o conceito dos ativos “propriedades para investimentos” (PIs) nos balancos societarios, representado por propriedades mantidas pelos para auferir rendas, sendo anteriormente representadas dentro do grupo do Ativo Imobilizado. A norma internacional que regula as PIs, o IAS 40, e no Brasil o CPC 28, facultam a empresa contabilizar e mensurar essas PIs por seu valor justo ou pelo custo historico. Este artigo teve como objetivo analisar o impacto da escolha da contabilizacao pelo valor justo ou pelo custo historico das PIs no calculo de alguns indicadores financeiros e de mercado, utilizando os dados das demonstracoes financeiras das companhias abertas que operam no mercado de shopping centers. Foram analisados cinco indicadores tradicionais: retorno sobre o patrimonio liquido, retorno sobre o ativo, indice preco por lucro, endiv...
Research, Society and Development, 2021
Este artigo tem como objetivo analisar a rentabilidade de empresas sustentáveis e insustentáveis por meio da comparação do desempenho do ISE e do Ibovespa, que respectivamente, servirão como indicadores do desempenho médio dos segmentos citados, entre 2009 e 2018. O desenho metodológico é baseado em um modelo descritivo estudo do retorno médio das carteiras de ações do ISE e Ibovespa, no período de 2009 a 2018. Os procedimentos de análise consideraram medidas de retorno médio, desvio padrão e Índice de Sharpe. Com base nos resultados da amostra, o principal achado é que investir em empresas com base nas premissas do TBL é um pouco mais vantajoso do que investir em empresas neoclássicas, pois elas retornam ao investidor maiores retornos pelo mesmo montante de risco. Além disso, concluímos que desde o início de 2011 o desempenho do ISE superou o do Ibovespa, e nos anos seguintes seu desempenho foi consideravelmente superior ao anterior. A primeira implicação ou limitação está rela...
Avaliação da reputação das empresas brasileiras através do Índice de Reputação Financeira
2014
Pesquisas empiricas evidenciam que empresas com boa reputacao apresentam diversas vantagens financeiras e economicas. Enquanto algumas pesquisas apontam como se cria a reputacao corporativa, outras pesquisas mostram os efeitos financeiros e economicos conquistados com a boa reputacao. Esta pesquisa propoe criar um Indice de Reputacao Financeira atraves de dados financeiros e economicos apurado pelas empresas brasileiras. Para isto, sera analisado no periodo de 5 anos (2009-2013) junto as empresas com maior liquidez listadas na BMF (ii) Valor de mercado e (iii) Endividamento. Com intuito de minimizar os efeitos causados por fatores que podem aumentar o desempenho da empresa serao incluidos as variaveis de controle: tamanho e desempenho. De acordo com a literatura, as empresas com boa reputacao apresentam desempenhos financeiros superiores, maior valor de mercado e menor endividamento. Dessa forma, as empresas participantes dessa pesquisa terao sua reputacao ranqueada com base em seus...
Relação Entre Eficiência Econômico-Financeira e Lucratividade Em Instituições Bancárias Brasileiras
2017
Este estudo tem como objetivo investigar a relacao entre a eficiencia economico-financeira e a lucratividade no setor bancario brasileiro. Foram analisadas 78 instituicoes financeiras bancarias que atuaram no Brasil entre os anos de 2011 a 2015. A eficiencia economico-financeira das instituicoes foi mensurada por meio da metodologia da Analise Envoltoria de Dados (DEA), a partir dos indicadores economico-financeiros que foram calculados considerando as caracteristicas do negocio bancario. Em um segundo momento, os scores encontrados da aplicacao da DEA foram relacionados com o indicador de Margem Liquida das instituicoes bancarias, utilizando o modelo de regressao com dados em painel. A eficiencia economico-financeira foi significativa a 1%, e o coeficiente positivo obtido indica que quanto maior a eficiencia economico-financeira da instituicao bancaria, maior sua lucratividade. Confirma-se, assim, a hipotese de que existe uma relacao direta entre eficiencia economico-financeira e a...
Efeitos das práticas de ESG no custo de capital das empresas brasileiras
REUNIR Revista de Administração Contabilidade e Sustentabilidade
O reconhecimento da necessidade de ações para fazer frente aos impactos das mudanças climáticas, de diversidade e regras de compliance leva a um aumento dos investimentos pelas empresas que adotam práticas de sustentabilidade que vêm se tornando relevantes para as decisões de investidores. No Brasil, a percepção sobre o valor da adoção das práticas de ESG é mais recente e vem crescendo, havendo o reconhecimento de que o desenvolvimento econômico deve ocorrer com avanço sustentável no país. Este estudo verifica se a adoção de práticas de sustentabilidade acarreta numa redução do custo de capital de 96 empresas – não financeiras – brasileiras, de capital aberto, e com informações de pontuação ESG de, ao menos, 3 anos no período de 2016 a 2020 utilizando regressões múltiplas lineares por pooled ou painel. Verifica-se a existência de uma relação negativa entre o componente ambiental e o custo do capital de terceiros que confirma uma preocupação crescente dos países sobre as questões amb...
Revista Administração em Diálogo - RAD
Este estudo explora o efeito, no custo de capital próprio, das organizações brasileiras que adotaram, em suas estratégias de negócio, os elementos da responsabilidade social empresarial. O foco recai sobre estratégias empresariais socialmente responsáveis e o custo de capital próprio na adoção dessas estratégias. A análise foi feita com uma regressão e, como proxy para a Responsabilidade Social Empresarial, foi usado o Índice de Sustentabilidade Empresarial. Para a estimativa do custo de capital próprio das empresas, utilizou-se o modelo de três fatores de Fama e French (1993). Como principais resultados e, analogamente, principal contribuição do estudo, percebeu-se que, na maioria dos anos estudados, não foi significativa a queda no custo de capital próprio das empresas que adotaram Estratégias de Responsabilidade Social Empresarial, apontando para uma relação neutra entre o investimento em Responsabilidade Social e o custo de capital próprio.
A relação entre risco idiossincrático e retorno no mercado acionário brasileiro
Revista Contabilidade & Finanças, 2012
A relação entre risco idiossincrático e retorno tem sido amplamente estudada em várias publicações internacionais, com resultados controversos. No contexto brasileiro, os estudos sobre este tema ainda são escassos. Este trabalho visa verificar a relação entre o risco idiossincrático e o retorno das ações no mercado acionário brasileiro. Para atingir este objetivo, foram utilizados dois métodos de estimação da volatilidade idiossincrática: primeiro, os resíduos de regressões baseadas no Modelo de Três Fatores de Fama e French, e segundo, o modelo EGARCH, que forneceu a volatilidade convencional. Essas variáveis foram adicionadas a modelos de regressão cross-section, juntamente com outras variáveis específicas às ações, tais como: beta, valor de mercado, índice book-to-market, efeito momentum e liquidez. Os resultados mostram que a volatilidade idiossincrática tem uma influência positiva e significante sobre o retorno das ações, e que o modelo mais apropriado é aquele que inclui todas...
Fundos de investimento multimercado: a liberdade de ação do gestor importa?
Revista de Contabilidade e Organizações, 2021
Estratégia Livre está relacionada a um melhor desempenho quando comparado aos demais de sua classe. Na indústria de fundos norte-americana, estudos anteriores mostram que maior discricionariedade está associada a melhores retornos. Os resultados estão em linha com a literatura estrangeira onde os Fundos Estratégia Livre estão associados a melhor desempenho, porém não se pode afirmar o mesmo quanto ao risco. Foram utilizados dados da base Quantum Axis, no total de 3499 fundos multimercado durante o período de janeiro de 2016 a janeiro de 2019. Desempenho foi mensurado pelo Índice de Sharpe e Sortino, e o risco por VaR, CVaR (Conditional Value at Risk) e Downside Risk.