Dynamic Cointegrations Among European Stockmarkets (original) (raw)

Abstract

ABSTRACT The main objective of this paper is to examine the existence of cointegration and causality among the major European stock market indices, like the CAC40 (France), the DAX30 (Germany), the SMI (Switzerland), the FTSE100 (England) and the General Index (Greece). The empirical proof of such an existence, would indicate that the movements of one or more indices play a major role in the European StockMarket causing in a bigger or smaller way parallel moves to the other indices. Through this examination of such relationships among the European Indices, the efficient market hypothesis is also being checked. Probable signs of cointegration among the stock markets will indicate that the bibliography references about the advantages of international diversification are exaggerated. In addition it will show that the selection of an optimum global portfolio is not an easy task and it needs careful consideration. Περίληψη Σκοπός αυτής της ανάλυσης είναι η εξέταση της ύπαρξης αλληλεξάρτησης και αιτιωδών σχέσεων (causality) ανάµεσα στους κύριους ευρωπαϊκούς (χρηµατιστηριακούς) δείκτες, δηλαδή τον CAC40 (Γαλλία), τον DAX30 (Γερµανία), τον SΜΙ (Ελβετία), τον FTSE100 (Αγγλία) και το Γενικό ∆είκτη (Ελλάδα). Η εµπειρική τεκµηρίωση της ύπαρξης τέτοιου είδους σχέσεων σηµαίνει ότι οι κινήσεις ενός ή περισσοτέρων δεικτών «κυριαρχούν» στην ευρωπαϊκή κεφαλαιαγορά προξενώντας (causing) σε µικρότερο ή µεγαλύτερο βαθµό ανάλογες κινήσεις και στους άλλους δείκτες. Μέσω της εξέτασης τέτοιου είδους σχέσεων ανάµεσα στους ευρωπαϊκούς δείκτες ελέγχεται και η Υπόθεση της Αποτελεσµατικής Αγοράς. Πιθανές ενδείξεις αλληλεπίδρασης µεταξύ των χρηµατιστηριακών αγορών θα δείξουν ότι οι αναφορές τις βιβλιογραφίας, στα πλεονεκτήµατα που µπορεί να αποκοµίσει κάποιος από την διεθνή διαφοροποίηση, είναι υπερβολικές. Επιπλέον, θα δείξουν η επιλογή του βέλτιστου χαρτοφυλακίου σε διεθνές επίπεδο δεν είναι εύκολη υπόθεση και ότι θέλει µεγαλύτερη προσοχή.

Konstantinos Bourletidis hasn't uploaded this paper.

Let Konstantinos know you want this paper to be uploaded.

Ask for this paper to be uploaded.