András Póra | BME - Academia.edu (original) (raw)

Papers by András Póra

Acta Oeconomica, Mar 1, 2009

Looking at almost forty years’ data the strong preference of consumption and housing investment t... more Looking at almost forty years’ data the strong preference of consumption and housing investment to financial savings is an observable characteristic of Hungarian households’ long-term behaviour. This observation seems to be valid despite the substantial changes in the institutional system. Credit supply has played an important role in this. Households increase their consumption and housing expenditures by taking advantage of lending opportunities. The increased credit supply is coupled with a low financial savings rate. This in not unique in the European countries, however, it may lead to a riskier macroeconomic path for Hungary.

Külügyi Szemle

A 2020-as koronavírus-világjárvány kitörése, az azt követő gazdasági leállás és annak negatív hat... more A 2020-as koronavírus-világjárvány kitörése, az azt követő gazdasági leállás és annak negatív hatásai enyhítését célzó kormányzati fiskális stimulusok kapcsán világszerte újra előtérbe került az államadósság kérdésköre. A szuverén adósságok volumene folyamatosan növekszik, ezért megnőtt egy globális szuveréncsődhullám kockázata. A szabályozók és a nemzetközi intézmények is észlelték a potenciális veszélyt, így ismét felizzott a szuverénadósság-kezelés, illetve -átstrukturálás körül mindig is zajló nemzetközi vita. A tanulmány megvizsgálja és rendszerezi a nemzetközi szuverénadósság-kezelés reformjára vonatkozó 2020 előtti nemzetközi szakirodalmat, javaslatokat, majd összeveti azokat a járvány kapcsán előtérbe került újabb gondolatokkal. A legfőbb megállapítás: az újnak tűnő javaslatok nagy része a régiek leporolása, és bennük továbbra is a szerződéses megközelítés dominál.

Law and Financial Markets Review

Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among... more Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among the members of the policymaking community. After the evaporating Washington Consensus, several reform proposals were made. Some of them were realised, and others remained on paper. The area received new impulses after the Financial Crisis in 2008, mainly due to the European sovereign debt problems. Many of these suggestions were later forgotten. The worldwide fiscal stimuli caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the rapidly deteriorating sovereign debt situation induced another plethora of policy proposals. Some are novelties, but most are revised versions of the old ideas. The study aims to synthesise the old and newer suggestions, identifying current policy trends. The conclusion: the contractual approach still dominates the field, although there are also some feasible statutory-based ideas.

Pénzügyi Szemle = Public Finance Quarterly

The study’s three main questions are: 1. What trends can be observed in Chinese sovereign lending... more The study’s three main questions are: 1. What trends can be observed in Chinese sovereign lending? 2. How does the contractual setup differ from the Western one? 3. What proposals have been made to mitigate the related risks, and which ones seem feasible? The research relied on recently established databases and regulatory materials. China is the world’s largest sovereign creditor at the moment. Its credit expansion began as early as 2008, well before the official announcement of the intention. Several conditions in its contracts differ from those of the West, which pose a risk relevant to an international debt settlement. Their purpose is twofold: to make a profit secured by strong collaterals and, if necessary, “soft power” influence. On the other hand, China does not use “debt-trap diplomacy”. Any global reform in sovereign debt management needs the involvement of China, but in the longer term, Chinese lending conditions should also ease.

Pénzügyi Szemle = Public Finance Quarterly

A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? ... more A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? 2. Milyen, a nyugatitól eltérő szerződéses feltételrendszerrel zajlik? 3. Milyen javaslatok születtek az ebből fakadó kockázatok mérséklésére, és ezekből mi tűnik megvalósíthatónak? A kutatás a közelmúltban létrehozott adatbázisokra és szabályozói anyagokra támaszkodott. Kína jelenleg a világ legnagyobb szuverénhitelezője. Terjeszkedését már 2008 körül megkezdte, jóval a hivatalos szándék bejelentése előtt. A nyugati mintáktól eltérően számos olyan feltétel található a szerződéseiben, amelyek egy nemzetközi adósságrendezés szempontjából releváns kockázatot jelentenek. Céljuk kettős: erős biztosítékokkal történő profitszerzés, szükség esetén pedig „soft power” befolyásolás. Az „adósságcsapda diplomáciájával” viszont nem él Kína. A szuverénadósság-kezelés esetleges globális reformjához Kína bevonására minden bizonnyal szükség van, de hosszabb távon a kínai hitelezési feltételeknek is enyhü...

Journal of Sustainable Finance & Investment

Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except fo... more Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except for ESG investments. This paper investigates the demand for a broader spectrum of finance (capital and banking markets together). The approach comes from data science in order to manage survey data's high dimensionality. Four consumer groups are formed regarding green demand based on clustering. A positive relationship between green and financial knowledge and financial and personal green attitude is observable. Individuals with a more robust attitude toward sustainability in their daily life consumer decisions also have a stronger attitude toward green finance. However, a positive attitude is not enough to choose a ‘green’ product. The research empirically supports that subsidy policy and promoting financial and ecoliteracy together would strengthen the demand for green financial products.

Pénzügyi Szemle=Public Finance Quarterly, 2022

The study's three main questions are: 1. What trends can be observed in chinese sovereign lending... more The study's three main questions are: 1. What trends can be observed in chinese sovereign lending? 2. How does the contractual setup differ from the Western one? 3. What proposals have been made to mitigate the related risks, and which ones seem feasible? The research relied on recently established databases and regulatory materials. china is the world's largest sovereign creditor at the moment. Its credit expansion began as early as 2008, well before the official announcement of the intention. several conditions in its contracts differ from those of the West, which pose a risk relevant to an international debt settlement. Their purpose is twofold: to make a profit secured by strong collaterals and, if necessary, "soft power" influence. on the other hand, china does not use "debt-trap diplomacy". Any global reform in sovereign debt management needs the involvement of china, but in the longer term, chinese lending conditions should also ease.

Pénzügyi Szemle=Public Finance Quarterly, 2022

A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? ... more A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? 2. Milyen, a nyugatitól eltérő szerződéses feltételrendszerrel zajlik? 3. Milyen javaslatok születtek az ebből fakadó kockázatok mérséklésére, és ezekből mi tűnik megvalósíthatónak? A kutatás a közelmúltban létrehozott adatbázisokra és szabályozói anyagokra támaszkodott. Kína jelenleg a világ legnagyobb szuverénhitelezője. Terjeszkedését már 2008 körül megkezdte, jóval a hivatalos szándék bejelentése előtt. A nyugati mintáktól eltérően számos olyan feltétel található a szerződéseiben, amelyek egy nemzetközi adósságrendezés szempontjából releváns kockázatot jelentenek. Céljuk kettős: erős biztosítékokkal történő profitszerzés, szükség esetén pedig „soft power” befolyásolás. Az „adósságcsapda diplomáciájával” viszont nem él Kína. A szuverénadósság-kezelés esetleges globális reformjához Kína bevonására minden bizonnyal szükség van, de hosszabb távon a kínai hitelezési feltételeknek is enyhülniük kellene.

Journal of Sustainable Finance and Investment, 2022

Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except fo... more Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except for ESG investments. This paper investigates the demand for a broader spectrum of finance (capital and banking markets together). The approach comes from data science in order to manage survey data's high dimensionality. Four consumer groups are formed regarding green demand based on clustering. A positive relationship between green and financial knowledge and financial and personal green attitude is observable. Individuals with a more robust attitude toward sustainability in their daily life consumer decisions also have a stronger attitude toward green finance. However, a positive attitude is not enough to choose a ‘green’ product. The research empirically supports that subsidy policy and promoting financial and ecoliteracy together would strengthen the demand for green financial products.

Law and Financial Markets Review, 2022

Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among... more Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among the members of the policymaking community. After the evaporating Washington Consensus, several reform proposals were made. Some of them were realised, and others remained on paper. The area received new impulses after the Financial Crisis in 2008, mainly due to the European sovereign debt problems. Many of these suggestions were later forgotten. The worldwide fiscal stimuli caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the rapidly deteriorating sovereign debt situation induced another plethora of policy proposals. Some are novelties, but most are revised versions of the old ideas. The study aims to synthesise the old and newer suggestions, identifying current policy trends. The conclusion: the contractual approach still dominates the field, although there are also some feasible statutory-based ideas.

Információs Társadalom

A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangul... more A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangulati és technikai alapú kereskedést a 20. század második felében a hatékony piacok elmélete gyakorlatilag eltüntette a főáram narratívájából. Később a viselkedési közgazdaságtan és pénzügyek előtérbe kerülésével ez a trend megfordult: a megközelítés mára ismét a tankönyvek részévé vált. A tanulmány elsőként ismerteti a folyamatot, amelynek keretében a befektetések narratívája visszatért a kezdeti értelmezéshez. Ezt követően a tőzsdei hangulat legkirívóbb kilengései, a buborékok, az ezekről alkotott elméletek kerülnek sorra a GameStop-jelenséget mint esettanulmányt szemléltetve. Végül az ezek észlelésére leggyakrabban használt tőzsdei hangulati indikátorok áttekintő összefoglalása következik. Utóbbira még nincs példa a szakirodalomban, ez adja a vizsgálódás újdonságértékét. Következtetésként elmondható: a közösségi média és a kereskedés demokratizálódása miatt a jövőben is megkerülhetetlen...

The European sovereign crisis that followed the 2008 crisis showed that rules-based fiscal policy... more The European sovereign crisis that followed the 2008 crisis showed that rules-based fiscal policy is insufficient in itself in order to avoid fiscal alcoholism and excessive sovereign debt. Nevertheless, these policies have become more and more widespread in order to limit indebtedness. This article deals with one of the most important elements of rules-based systems: the fiscal council. The key question imposed was: is it mostly a European phenomenon, or rather a global standard? Is there a divergence between the EU and non-EU fiscal councils, or not? As a method, we employed descriptive statistics, then a hierarchical cluster analysis, based on the data of the IMF Fiscal Council Dataset. In conclusion, an EU and a non-EU cluster were formed, thus our working hypothesis was mostly underpinned. Our results have thus contributed to the literature and advanced the case that the increased number of fiscal councils can be attributed to European regulations or internal political issues r...

Pénzügyi Szemle = Public Finance Quarterly, 2021

Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we a... more Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we aimed to answer to the following main research questions: 1) how the households’ environmental and financial knowledge and attitudes are related to the demand for green financial products, 2) how significant (price) support shall be used to channel Hungarian consumers towards more sustainable financial products. In addition, we aimed to explore the households’ green and financial knowledge and attitudes. During the study, aggregate indices and indicators were created to study the main issues, which formed the basis of the analysis. The Hungarian population generally has a positive attitude towards environmental protection. Respondents tend to underestimate their green knowledge and their financial knowledge prudence. Education and financial literacy are also the most important in terms of financial and green knowledge and attitudes. Concerning personal green attitude, it can be said that ...

8 A pénzügyi biztosítékok és a jogharmonizáció részletes ismertetése (lásd 1. sz. melléklet) jele... more 8 A pénzügyi biztosítékok és a jogharmonizáció részletes ismertetése (lásd 1. sz. melléklet) jelen tanulmányban nem feladatunk. 9 Lásd 2. sz. melléklet. 10 Külön érdekesség a jegybanki szerepkörben a bankjegykibocsátás (és a sajátkötvény-kibocsátás), mely alapján a központi bankok a biztosítékok piacának nemcsak keresleti, hanem kínálati oldalán is részt vesznek-bár e szerep ebbõl a szempontból nem tudatos és célzott, hiszen a bankjegykibocsátást a legkevésbé sem befolyásolja a hitelbiztosítékok iránti piaci igény.

Pénzügyi Műhelytanulmányok 6., 2019

The paper examines the possible implications of the ongoing crisis (2007-2009) on EU retail banki... more The paper examines the possible implications of the ongoing crisis (2007-2009) on EU retail banking business. After an explanation of the origins of the crisis, the paper com-pares the ongoing crisis with the Great Depression from the macro and microeconomic side by using stylized facts. Although the depth of the crisis was similar to the Great De-pression, the quick and determined joint actions of the fiscal and monetary authorities in the world seem to prevent the same outcomes. From the microeconomic point of view, the crisis is very similar to the Great Depression, although this banking panic was “whole-sale” in spite of the retail banking panic in the 30’s. As a consequence of the crisis, the regulatory burden will increase, the paper evaluates the current regulatory suggestions and their business effects: increasing capital buffers, costs and lowering rates of returns. The short term strategic and operative implications show some kind of return to the core-banking business. The medium term will impose some challenges to large international banks – these challenges will be organizational and activity based as well (funding). In the long run, big universal banks with good deposit gathering capabilities and efficient operations could be the winners of this period, partially by moving East for the higher returns.

Információs Társadalom - Information Society, 2022

A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangul... more A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangulati és technikai alapú kereskedést a 20. század második felében a hatékony piacok elmélete gyakorlatilag eltüntette a főáram narratívájából. Később a viselkedési közgazdaságtan és pénzügyek előtérbe kerülésével ez a trend megfordult: a megközelítés mára ismét a tankönyvek részévé vált. A tanulmány elsőként ismerteti a folyamatot, amelynek keretében a befektetések narratívája visszatért a kezdeti értelmezéshez. Ezt követően a tőzsdei hangulat legkirívóbb kilengései, a buborékok, az ezekről alkotott elméletek kerülnek sorra a GameStop jelenséget, mint esettanulmányt szemléltetve. Végül az ezek észlelésére leggyakrabban használt tőzsdei hangulati indikátorok áttekintő összefoglalása következik. Utóbbira még nincs példa a szakirodalomban, ez adja a vizsgálódás újdonságértékét. Következtetésként elmondható: a közösségi média és a kereskedés demokratizálódása miatt a jövőben is megkerülhetetlen lesz a tőzsdei „információs társadalom” hangulatának mérése, elemzése és kutatása.

Pénzügyi Szemle - Public Finance Quarterly, 2021

Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we a... more Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we aimed to answer to the following main research questions: 1) how the households' environmental and financial knowledge and attitudes are related to the demand for green financial products, 2) how significant (price) support shall be used to channel Hungarian consumers towards more sustainable financial products. In addition, we aimed to explore the households' green and financial knowledge and attitudes. During the study, aggregate indices and indicators were created to study the main issues, which formed the basis of the analysis. The Hungarian population generally has a positive attitude towards environmental protection. Respondents tend to underestimate their green knowledge and their financial knowledge prudence. Education and financial literacy are also the most important in terms of financial and green knowledge and attitudes. concerning personal green attitude, it can be said that the pragmatism provided by the financial possibilities is decisive in everyday life. Demand for financial products is most affected by pricing, green and financial knowledge indices, and age (demography). Based on the results, only a significant price subsidy could steer domestic consumers towards more sustainable financial products.

Hitelintézeti Szemle - Financial and Economic Review, 2006

A hitelbiztosítékok hazai szabályozása meghatározó abból a szempontból, hogy a bankok hogyan tudj... more A hitelbiztosítékok hazai szabályozása meghatározó abból a szempontból, hogy a bankok hogyan tudják érvényesíteni követeléseiket ügyfeleikkel szemben. A téma aktualitását az adja, hogy 2007-tôl az uniós bankok a tôkekövetelmény-direktívák (CRD) elôírásainak megfelelô és a felügyelet által elismert hitelbiztosítékok kockázatcsökkentô hatását figyelembe vehetik a szabályozói tôkeminimum számításakor. Az alacsonyabb szavatolótôke-szükséglet révén nôhet a bankok hitelezési kapacitása, ami egyrészt javíthatja a jövedelmezôséget, másrészt a pénzügyi közvetítés mélyülését eredményezheti. A jelen tanulmány a hazai hitelbiztosítékokra irányadó szabályozási környezet vizsgálatát úgy végzi el, hogy kiindulópontnak tekinti a CRD által felvonultatott hitelbiztosíték-típusokat, és a velük kapcsolatos, valamint a bankokkal szemben támasztott követelményeket. A megállapított hiányosságok
miatt kedvezô, hogy jelenleg már folynak azok a jogalkotási munkák, amelyek ezeket megszüntethetik. Amennyiben ugyanis a jogalkotó nem veszi figyelembe az új tôkeszabályokat, akkor a hazai hitelezési költségek relatív növekedése miatt a hazai bankok uniós és nemzetközi versenytársaikhoz képest hátrányba kerülnek, továbbá a hazai ügyfelek fedezetérvényesítési lehetôsége a bankválasztástól függetlenül csökken.

Pénzügyi Szemle - Public Finance Quarterly, 2021

A kutatás a zöld pénzügyi termékek piacának keresleti oldalát vizsgálta meg, a BME-MNB együttműkö... more A kutatás a zöld pénzügyi termékek piacának keresleti oldalát vizsgálta meg, a BME-MNB együttműködés keretében készült lakossági kérdőíves felmérés alapján. A vizsgálat során összegző indexeket és indikátorokat kreáltunk a főbb kérdések vizsgálatára, ezek képezték az elemzés alapját. A magyar lakosság a környezetvédelemhez általában pozitívan viszonyul. A válaszadók zöld ismereteiket inkább túl, pénzügyi ismereteiket és óvatosságukat pedig inkább alulértékelik. Pénzügyi és zöld ismeret és attitűd szempontjából is az iskolázottság és pénzügyi műveltség a legmeghatározóbb. A személyes zöld attitűd kapcsán elmondható, hogy a hétköznapokban az anyagi lehetőségek adta pragmatizmus a döntő. A pénzügyi termékek iránti keresletre az árazás, ezen kívül az indexek közül a zöld és pénzügyi ismeretek, a demográfiai változók közül pedig az életkor hat leginkább. A kapott eredmények alapján csak egy jelentősebb ártámogatással lehetne a hazai fogyasztókat a fenntarthatóbb pénzügyi termékek felé terelni.

Acta Oeconomica, Mar 1, 2009

Looking at almost forty years’ data the strong preference of consumption and housing investment t... more Looking at almost forty years’ data the strong preference of consumption and housing investment to financial savings is an observable characteristic of Hungarian households’ long-term behaviour. This observation seems to be valid despite the substantial changes in the institutional system. Credit supply has played an important role in this. Households increase their consumption and housing expenditures by taking advantage of lending opportunities. The increased credit supply is coupled with a low financial savings rate. This in not unique in the European countries, however, it may lead to a riskier macroeconomic path for Hungary.

Külügyi Szemle

A 2020-as koronavírus-világjárvány kitörése, az azt követő gazdasági leállás és annak negatív hat... more A 2020-as koronavírus-világjárvány kitörése, az azt követő gazdasági leállás és annak negatív hatásai enyhítését célzó kormányzati fiskális stimulusok kapcsán világszerte újra előtérbe került az államadósság kérdésköre. A szuverén adósságok volumene folyamatosan növekszik, ezért megnőtt egy globális szuveréncsődhullám kockázata. A szabályozók és a nemzetközi intézmények is észlelték a potenciális veszélyt, így ismét felizzott a szuverénadósság-kezelés, illetve -átstrukturálás körül mindig is zajló nemzetközi vita. A tanulmány megvizsgálja és rendszerezi a nemzetközi szuverénadósság-kezelés reformjára vonatkozó 2020 előtti nemzetközi szakirodalmat, javaslatokat, majd összeveti azokat a járvány kapcsán előtérbe került újabb gondolatokkal. A legfőbb megállapítás: az újnak tűnő javaslatok nagy része a régiek leporolása, és bennük továbbra is a szerződéses megközelítés dominál.

Law and Financial Markets Review

Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among... more Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among the members of the policymaking community. After the evaporating Washington Consensus, several reform proposals were made. Some of them were realised, and others remained on paper. The area received new impulses after the Financial Crisis in 2008, mainly due to the European sovereign debt problems. Many of these suggestions were later forgotten. The worldwide fiscal stimuli caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the rapidly deteriorating sovereign debt situation induced another plethora of policy proposals. Some are novelties, but most are revised versions of the old ideas. The study aims to synthesise the old and newer suggestions, identifying current policy trends. The conclusion: the contractual approach still dominates the field, although there are also some feasible statutory-based ideas.

Pénzügyi Szemle = Public Finance Quarterly

The study’s three main questions are: 1. What trends can be observed in Chinese sovereign lending... more The study’s three main questions are: 1. What trends can be observed in Chinese sovereign lending? 2. How does the contractual setup differ from the Western one? 3. What proposals have been made to mitigate the related risks, and which ones seem feasible? The research relied on recently established databases and regulatory materials. China is the world’s largest sovereign creditor at the moment. Its credit expansion began as early as 2008, well before the official announcement of the intention. Several conditions in its contracts differ from those of the West, which pose a risk relevant to an international debt settlement. Their purpose is twofold: to make a profit secured by strong collaterals and, if necessary, “soft power” influence. On the other hand, China does not use “debt-trap diplomacy”. Any global reform in sovereign debt management needs the involvement of China, but in the longer term, Chinese lending conditions should also ease.

Pénzügyi Szemle = Public Finance Quarterly

A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? ... more A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? 2. Milyen, a nyugatitól eltérő szerződéses feltételrendszerrel zajlik? 3. Milyen javaslatok születtek az ebből fakadó kockázatok mérséklésére, és ezekből mi tűnik megvalósíthatónak? A kutatás a közelmúltban létrehozott adatbázisokra és szabályozói anyagokra támaszkodott. Kína jelenleg a világ legnagyobb szuverénhitelezője. Terjeszkedését már 2008 körül megkezdte, jóval a hivatalos szándék bejelentése előtt. A nyugati mintáktól eltérően számos olyan feltétel található a szerződéseiben, amelyek egy nemzetközi adósságrendezés szempontjából releváns kockázatot jelentenek. Céljuk kettős: erős biztosítékokkal történő profitszerzés, szükség esetén pedig „soft power” befolyásolás. Az „adósságcsapda diplomáciájával” viszont nem él Kína. A szuverénadósság-kezelés esetleges globális reformjához Kína bevonására minden bizonnyal szükség van, de hosszabb távon a kínai hitelezési feltételeknek is enyhü...

Journal of Sustainable Finance & Investment

Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except fo... more Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except for ESG investments. This paper investigates the demand for a broader spectrum of finance (capital and banking markets together). The approach comes from data science in order to manage survey data's high dimensionality. Four consumer groups are formed regarding green demand based on clustering. A positive relationship between green and financial knowledge and financial and personal green attitude is observable. Individuals with a more robust attitude toward sustainability in their daily life consumer decisions also have a stronger attitude toward green finance. However, a positive attitude is not enough to choose a ‘green’ product. The research empirically supports that subsidy policy and promoting financial and ecoliteracy together would strengthen the demand for green financial products.

Pénzügyi Szemle=Public Finance Quarterly, 2022

The study's three main questions are: 1. What trends can be observed in chinese sovereign lending... more The study's three main questions are: 1. What trends can be observed in chinese sovereign lending? 2. How does the contractual setup differ from the Western one? 3. What proposals have been made to mitigate the related risks, and which ones seem feasible? The research relied on recently established databases and regulatory materials. china is the world's largest sovereign creditor at the moment. Its credit expansion began as early as 2008, well before the official announcement of the intention. several conditions in its contracts differ from those of the West, which pose a risk relevant to an international debt settlement. Their purpose is twofold: to make a profit secured by strong collaterals and, if necessary, "soft power" influence. on the other hand, china does not use "debt-trap diplomacy". Any global reform in sovereign debt management needs the involvement of china, but in the longer term, chinese lending conditions should also ease.

Pénzügyi Szemle=Public Finance Quarterly, 2022

A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? ... more A tanulmány három fő kérdése: 1. Milyen tendenciák figyelhetők meg a kínai szuverénhitelezésben? 2. Milyen, a nyugatitól eltérő szerződéses feltételrendszerrel zajlik? 3. Milyen javaslatok születtek az ebből fakadó kockázatok mérséklésére, és ezekből mi tűnik megvalósíthatónak? A kutatás a közelmúltban létrehozott adatbázisokra és szabályozói anyagokra támaszkodott. Kína jelenleg a világ legnagyobb szuverénhitelezője. Terjeszkedését már 2008 körül megkezdte, jóval a hivatalos szándék bejelentése előtt. A nyugati mintáktól eltérően számos olyan feltétel található a szerződéseiben, amelyek egy nemzetközi adósságrendezés szempontjából releváns kockázatot jelentenek. Céljuk kettős: erős biztosítékokkal történő profitszerzés, szükség esetén pedig „soft power” befolyásolás. Az „adósságcsapda diplomáciájával” viszont nem él Kína. A szuverénadósság-kezelés esetleges globális reformjához Kína bevonására minden bizonnyal szükség van, de hosszabb távon a kínai hitelezési feltételeknek is enyhülniük kellene.

Journal of Sustainable Finance and Investment, 2022

Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except fo... more Household demand for green financial products is rarely investigated in the literature, except for ESG investments. This paper investigates the demand for a broader spectrum of finance (capital and banking markets together). The approach comes from data science in order to manage survey data's high dimensionality. Four consumer groups are formed regarding green demand based on clustering. A positive relationship between green and financial knowledge and financial and personal green attitude is observable. Individuals with a more robust attitude toward sustainability in their daily life consumer decisions also have a stronger attitude toward green finance. However, a positive attitude is not enough to choose a ‘green’ product. The research empirically supports that subsidy policy and promoting financial and ecoliteracy together would strengthen the demand for green financial products.

Law and Financial Markets Review, 2022

Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among... more Possible reform of the global sovereign debt management framework is continuously discussed among the members of the policymaking community. After the evaporating Washington Consensus, several reform proposals were made. Some of them were realised, and others remained on paper. The area received new impulses after the Financial Crisis in 2008, mainly due to the European sovereign debt problems. Many of these suggestions were later forgotten. The worldwide fiscal stimuli caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the rapidly deteriorating sovereign debt situation induced another plethora of policy proposals. Some are novelties, but most are revised versions of the old ideas. The study aims to synthesise the old and newer suggestions, identifying current policy trends. The conclusion: the contractual approach still dominates the field, although there are also some feasible statutory-based ideas.

Információs Társadalom

A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangul... more A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangulati és technikai alapú kereskedést a 20. század második felében a hatékony piacok elmélete gyakorlatilag eltüntette a főáram narratívájából. Később a viselkedési közgazdaságtan és pénzügyek előtérbe kerülésével ez a trend megfordult: a megközelítés mára ismét a tankönyvek részévé vált. A tanulmány elsőként ismerteti a folyamatot, amelynek keretében a befektetések narratívája visszatért a kezdeti értelmezéshez. Ezt követően a tőzsdei hangulat legkirívóbb kilengései, a buborékok, az ezekről alkotott elméletek kerülnek sorra a GameStop-jelenséget mint esettanulmányt szemléltetve. Végül az ezek észlelésére leggyakrabban használt tőzsdei hangulati indikátorok áttekintő összefoglalása következik. Utóbbira még nincs példa a szakirodalomban, ez adja a vizsgálódás újdonságértékét. Következtetésként elmondható: a közösségi média és a kereskedés demokratizálódása miatt a jövőben is megkerülhetetlen...

The European sovereign crisis that followed the 2008 crisis showed that rules-based fiscal policy... more The European sovereign crisis that followed the 2008 crisis showed that rules-based fiscal policy is insufficient in itself in order to avoid fiscal alcoholism and excessive sovereign debt. Nevertheless, these policies have become more and more widespread in order to limit indebtedness. This article deals with one of the most important elements of rules-based systems: the fiscal council. The key question imposed was: is it mostly a European phenomenon, or rather a global standard? Is there a divergence between the EU and non-EU fiscal councils, or not? As a method, we employed descriptive statistics, then a hierarchical cluster analysis, based on the data of the IMF Fiscal Council Dataset. In conclusion, an EU and a non-EU cluster were formed, thus our working hypothesis was mostly underpinned. Our results have thus contributed to the literature and advanced the case that the increased number of fiscal councils can be attributed to European regulations or internal political issues r...

Pénzügyi Szemle = Public Finance Quarterly, 2021

Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we a... more Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we aimed to answer to the following main research questions: 1) how the households’ environmental and financial knowledge and attitudes are related to the demand for green financial products, 2) how significant (price) support shall be used to channel Hungarian consumers towards more sustainable financial products. In addition, we aimed to explore the households’ green and financial knowledge and attitudes. During the study, aggregate indices and indicators were created to study the main issues, which formed the basis of the analysis. The Hungarian population generally has a positive attitude towards environmental protection. Respondents tend to underestimate their green knowledge and their financial knowledge prudence. Education and financial literacy are also the most important in terms of financial and green knowledge and attitudes. Concerning personal green attitude, it can be said that ...

8 A pénzügyi biztosítékok és a jogharmonizáció részletes ismertetése (lásd 1. sz. melléklet) jele... more 8 A pénzügyi biztosítékok és a jogharmonizáció részletes ismertetése (lásd 1. sz. melléklet) jelen tanulmányban nem feladatunk. 9 Lásd 2. sz. melléklet. 10 Külön érdekesség a jegybanki szerepkörben a bankjegykibocsátás (és a sajátkötvény-kibocsátás), mely alapján a központi bankok a biztosítékok piacának nemcsak keresleti, hanem kínálati oldalán is részt vesznek-bár e szerep ebbõl a szempontból nem tudatos és célzott, hiszen a bankjegykibocsátást a legkevésbé sem befolyásolja a hitelbiztosítékok iránti piaci igény.

Pénzügyi Műhelytanulmányok 6., 2019

The paper examines the possible implications of the ongoing crisis (2007-2009) on EU retail banki... more The paper examines the possible implications of the ongoing crisis (2007-2009) on EU retail banking business. After an explanation of the origins of the crisis, the paper com-pares the ongoing crisis with the Great Depression from the macro and microeconomic side by using stylized facts. Although the depth of the crisis was similar to the Great De-pression, the quick and determined joint actions of the fiscal and monetary authorities in the world seem to prevent the same outcomes. From the microeconomic point of view, the crisis is very similar to the Great Depression, although this banking panic was “whole-sale” in spite of the retail banking panic in the 30’s. As a consequence of the crisis, the regulatory burden will increase, the paper evaluates the current regulatory suggestions and their business effects: increasing capital buffers, costs and lowering rates of returns. The short term strategic and operative implications show some kind of return to the core-banking business. The medium term will impose some challenges to large international banks – these challenges will be organizational and activity based as well (funding). In the long run, big universal banks with good deposit gathering capabilities and efficient operations could be the winners of this period, partially by moving East for the higher returns.

Információs Társadalom - Information Society, 2022

A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangul... more A befektetések narratívája számos változáson ment keresztül az utóbbi száz évben, hiszen a hangulati és technikai alapú kereskedést a 20. század második felében a hatékony piacok elmélete gyakorlatilag eltüntette a főáram narratívájából. Később a viselkedési közgazdaságtan és pénzügyek előtérbe kerülésével ez a trend megfordult: a megközelítés mára ismét a tankönyvek részévé vált. A tanulmány elsőként ismerteti a folyamatot, amelynek keretében a befektetések narratívája visszatért a kezdeti értelmezéshez. Ezt követően a tőzsdei hangulat legkirívóbb kilengései, a buborékok, az ezekről alkotott elméletek kerülnek sorra a GameStop jelenséget, mint esettanulmányt szemléltetve. Végül az ezek észlelésére leggyakrabban használt tőzsdei hangulati indikátorok áttekintő összefoglalása következik. Utóbbira még nincs példa a szakirodalomban, ez adja a vizsgálódás újdonságértékét. Következtetésként elmondható: a közösségi média és a kereskedés demokratizálódása miatt a jövőben is megkerülhetetlen lesz a tőzsdei „információs társadalom” hangulatának mérése, elemzése és kutatása.

Pénzügyi Szemle - Public Finance Quarterly, 2021

Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we a... more Based on a retail questionnaire survey conducted in the framework of the BME-MNB cooperation we aimed to answer to the following main research questions: 1) how the households' environmental and financial knowledge and attitudes are related to the demand for green financial products, 2) how significant (price) support shall be used to channel Hungarian consumers towards more sustainable financial products. In addition, we aimed to explore the households' green and financial knowledge and attitudes. During the study, aggregate indices and indicators were created to study the main issues, which formed the basis of the analysis. The Hungarian population generally has a positive attitude towards environmental protection. Respondents tend to underestimate their green knowledge and their financial knowledge prudence. Education and financial literacy are also the most important in terms of financial and green knowledge and attitudes. concerning personal green attitude, it can be said that the pragmatism provided by the financial possibilities is decisive in everyday life. Demand for financial products is most affected by pricing, green and financial knowledge indices, and age (demography). Based on the results, only a significant price subsidy could steer domestic consumers towards more sustainable financial products.

Hitelintézeti Szemle - Financial and Economic Review, 2006

A hitelbiztosítékok hazai szabályozása meghatározó abból a szempontból, hogy a bankok hogyan tudj... more A hitelbiztosítékok hazai szabályozása meghatározó abból a szempontból, hogy a bankok hogyan tudják érvényesíteni követeléseiket ügyfeleikkel szemben. A téma aktualitását az adja, hogy 2007-tôl az uniós bankok a tôkekövetelmény-direktívák (CRD) elôírásainak megfelelô és a felügyelet által elismert hitelbiztosítékok kockázatcsökkentô hatását figyelembe vehetik a szabályozói tôkeminimum számításakor. Az alacsonyabb szavatolótôke-szükséglet révén nôhet a bankok hitelezési kapacitása, ami egyrészt javíthatja a jövedelmezôséget, másrészt a pénzügyi közvetítés mélyülését eredményezheti. A jelen tanulmány a hazai hitelbiztosítékokra irányadó szabályozási környezet vizsgálatát úgy végzi el, hogy kiindulópontnak tekinti a CRD által felvonultatott hitelbiztosíték-típusokat, és a velük kapcsolatos, valamint a bankokkal szemben támasztott követelményeket. A megállapított hiányosságok
miatt kedvezô, hogy jelenleg már folynak azok a jogalkotási munkák, amelyek ezeket megszüntethetik. Amennyiben ugyanis a jogalkotó nem veszi figyelembe az új tôkeszabályokat, akkor a hazai hitelezési költségek relatív növekedése miatt a hazai bankok uniós és nemzetközi versenytársaikhoz képest hátrányba kerülnek, továbbá a hazai ügyfelek fedezetérvényesítési lehetôsége a bankválasztástól függetlenül csökken.

Pénzügyi Szemle - Public Finance Quarterly, 2021

A kutatás a zöld pénzügyi termékek piacának keresleti oldalát vizsgálta meg, a BME-MNB együttműkö... more A kutatás a zöld pénzügyi termékek piacának keresleti oldalát vizsgálta meg, a BME-MNB együttműködés keretében készült lakossági kérdőíves felmérés alapján. A vizsgálat során összegző indexeket és indikátorokat kreáltunk a főbb kérdések vizsgálatára, ezek képezték az elemzés alapját. A magyar lakosság a környezetvédelemhez általában pozitívan viszonyul. A válaszadók zöld ismereteiket inkább túl, pénzügyi ismereteiket és óvatosságukat pedig inkább alulértékelik. Pénzügyi és zöld ismeret és attitűd szempontjából is az iskolázottság és pénzügyi műveltség a legmeghatározóbb. A személyes zöld attitűd kapcsán elmondható, hogy a hétköznapokban az anyagi lehetőségek adta pragmatizmus a döntő. A pénzügyi termékek iránti keresletre az árazás, ezen kívül az indexek közül a zöld és pénzügyi ismeretek, a demográfiai változók közül pedig az életkor hat leginkább. A kapott eredmények alapján csak egy jelentősebb ártámogatással lehetne a hazai fogyasztókat a fenntarthatóbb pénzügyi termékek felé terelni.

Pénzügyi Szemle - Public Finance Quarterly, 2021

Vértesy László: Jog és pénzügyek a bankszektorban (Akadémiai Kiadó, 2020) című könyvének recenziója.