High-frequency trading (original) (raw)
高頻度取引（こうひんどとりひき、英: high-frequency trading、略: HFT）や高速取引（こうそくとりひき、英: high speed trading、略: HST）とは、1秒に満たないミリ秒単位のような極めて短い時間の間に、コンピューターでの自動的な株価のやり取り戦略を実施するシステムのこと。超高頻度取引、超高速取引とも呼ばれる。 例えば、シカゴ・マーカンタイル取引所の株式先物とニューヨーク証券取引所やNASDAQの現物株式との価格差を素早く見つけて、裁定取引を行ったりする。アメリカ合衆国の金融市場では、2017年時点で9割の取引が、コンピューターによる高速では無い物を含めた自動取引と推定されている。 高頻度取引は2009年がピークであり、その後は費用のわりに利益が少ないため、減少傾向にある。
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| dbo:abstract | Als Hochfrequenzhandel (HFH; englisch high-frequency trading, abgekürzt HFT) wird ein mit Computern betriebener Handel an der Börse bezeichnet, der sich durch kurze Haltefristen und hohen Umsatz auszeichnet. Dabei handeln Hochleistungsrechner selbstständig oder mit Einwirken von Menschen innerhalb von Sekunden bis in den Mikrosekundenbereich nach den zuvor programmierten Algorithmen. Diese reagieren auf Marktveränderungen und treffen daraufhin Handelsentscheidungen. Daraufhin wird eine Order an die jeweilige Börse übermittelt. Es werden üblicherweise keine Positionen über Nacht gehalten. HFT kann als eine Sonderform des automatisierten Handels verstanden werden. (de) La negociación de alta frecuencia, también conocida en el ámbito financiero por su nombre en inglés high-frequency trading o por sus siglas HFT, es un tipo de negociación que se lleva a cabo en los mercados financieros utilizando intensamente herramientas tecnológicas sofisticadas para obtener información del mercado y en función de la misma intercambiar valores financieros tales como activos u opciones. Se caracteriza por varios elementos distintivos: * Es altamente cuantitativa ya que emplea algoritmos informáticos para analizar datos del mercado e implementar estrategias de negociación. * Cada posición de inversión se mantiene solo durante muy breves períodos de tiempo, para rápidamente ejecutar la posición y comprar o vender, según el caso, el activo de que se trate. En ocasiones esto se lleva a cabo miles, o incluso decenas de miles de veces al día. Los períodos de tiempo durante los que se mantienen las posiciones pueden ser de solo fracciones de segundo. * Al final del día de operaciones, no se mantienen posiciones de inversión abiertas, esto es, se saldan todas las operaciones llevadas a cabo. * Suele llevarse a cabo por importantes salas de mercado, normalmente de fondos de inversión o bancos de inversión con carteras con gran volumen y muy diversificadas. * Es un tipo de negociación muy sensible a la velocidad de procesamiento del mercado y al propio acceso al mercado. (es) High-frequency trading (HFT) is a type of algorithmic financial trading characterized by high speeds, high turnover rates, and high order-to-trade ratios that leverages high-frequency financial data and electronic trading tools. While there is no single definition of HFT, among its key attributes are highly sophisticated algorithms, co-location, and very short-term investment horizons. HFT can be viewed as a primary form of algorithmic trading in finance. Specifically, it is the use of sophisticated technological tools and computer algorithms to rapidly trade securities. HFT uses proprietary trading strategies carried out by computers to move in and out of positions in seconds or fractions of a second. In 2017, Aldridge and Krawciw estimated that in 2016 HFT on average initiated 10–40% of trading volume in equities, and 10–15% of volume in foreign exchange and commodities. Intraday, however, the proportion of HFT may vary from 0% to 100% of short-term trading volume. Previous estimates reporting that HFT accounted for 60–73% of all US equity trading volume, with that number falling to approximately 50% in 2012 were highly inaccurate speculative guesses. High-frequency traders move in and out of short-term positions at high volumes and high speeds aiming to capture sometimes a fraction of a cent in profit on every trade. HFT firms do not consume significant amounts of capital, accumulate positions or hold their portfolios overnight. As a result, HFT has a potential Sharpe ratio (a measure of reward to risk) tens of times higher than traditional buy-and-hold strategies. High-frequency traders typically compete against other HFTs, rather than long-term investors. HFT firms make up the low margins with incredibly high volumes of trades, frequently numbering in the millions. A substantial body of research argues that HFT and electronic trading pose new types of challenges to the financial system. Algorithmic and high-frequency traders were both found to have contributed to volatility in the Flash Crash of May 6, 2010, when high-frequency liquidity providers rapidly withdrew from the market. Several European countries have proposed curtailing or banning HFT due to concerns about volatility. (en) Les transactions à haute fréquence, ou trading haute fréquence (THF ou HFT, de l'anglais high-frequency trading ou encore nano trading), sont l'exécution à grande vitesse de transactions financières faites par des algorithmes informatiques. C'est une des catégories du « trading automatique » (basé sur la décision statistique), qui gère de plus en plus les données boursières à la manière d'un big data devenu inaccessible aux analyses humaine et bancaire traditionnelles. Ces opérateurs virtuels de marché peuvent ainsi exécuter des opérations sur les marchés financiers — les bourses ou des marchés de gré à gré — en quelques microsecondes. Alors que la vitesse de transaction du THF était encore de 20 millisecondes à la fin de la décennie 2010, elle est passée à 0,113 millisecondes en 2011. Cette pratique récente est devenue dominante vers 2005 aux États-Unis puis structurante dans le système boursier international (en quelques années), en posant de nouveaux problèmes réglementaires et éthiques. Elle semble présenter certains avantages financiers (elle aurait, selon une analyse statistique ayant porté sur la période 2003-2011 par Cumming et al., un effet plutôt plus efficace que les règles boursières sur les pratiques courantes de manipulations de prix lors de la clôture de fin de journée) mais pourrait aussi favoriser le transfert d'une partie des activités de la finance de marchés éclairés et plus transparent vers des pratiques de type dark pools. Pour fonctionner, le THF nécessite le déploiement d'infrastructures permettant une rapidité extrême des télécommunications. A cet effet, les sociétés de THF ont investis massivement dans des réseaux de fibre optique, mais aussi d'antennes à micro-ondes, reliant notamment Chicago à New York, mais aussi Londres à Francfort, réutilisant parfois d'anciennes antennes militaires ou de télécommunications, voire des bâtiments civils. Dans certains cas, les sociétés font construire de nouvelles antennes, comme par exemple au Signal de Botrange, le point culminant de la Belgique. (fr) High-frequency trading (letteralmente scambi commerciali/transazioni ad alta frequenza) HFT o trading ad alta frequenza è una modalità di intervento sui mercati che si serve di sofisticati strumenti software, e a volte anche hardware, con i quali mettere in atto negoziazioni ad alta frequenza, guidate da algoritmi matematici, che agiscono su mercati di azioni, opzioni, obbligazioni, strumenti derivati, commodities. La durata di queste transazioni può essere brevissima, con posizioni di investimento che vengono tenute per periodi di tempo variabili, da poche ore fino a frazioni di secondo. Lo scopo di questo approccio è quello di lucrare su margini estremamente esigui, anche pochi centesimi. Per trasformare tali margini minimi in significativi guadagni, la strategia HFT deve necessariamente operare su grandi quantità di transazioni giornaliere. Le strategie HFT hanno raggiunto notevoli volumi di traffico commerciale, tanto che si stima siano responsabili della maggior parte del traffico di transazioni di alcuni contesti borsistici, con percentuali che, in alcuni casi, giungono a superare il 70% del totale. Tra i più noti operatori a far uso di questi approcci vi sono, ad esempio, Goldman Sachs e Morgan Stanley. La proliferazione di transazioni improduttive pone diversi problemi alla gestione dei mercati, di ordine sia tecnico sia perequativo: si sospetta, inoltre, che il massiccio uso di strategie HFT sia all'origine di condizioni di estrema volatilità sui mercati e conferisca a questi ultimi un'eccessiva complessità, di cui i normali operatori non sono pienamente consapevoli. Infine, si ritiene che l'utilizzo in mala fede di tali strumenti possa essere finalizzato a turbare o destabilizzare i mercati. Per questa serie di motivi, sono allo studio proposte di intervento normativo o regolamentare per la correzione e la limitazione di tali effetti distorsivi. (it) Flitshandel (ook bekend als high-frequency trading) is een methode om te speculeren op valuta- en aandelenkoersen waarbij in zeer korte tijd (minder dan een seconde) zowel gekocht als verkocht wordt. Hierbij wordt gespeculeerd op kleine koerswijzigingen die zich in korte tijd voordoen of op kleine verschillen in de waarde van hetzelfde aandeel op verschillende beurzen (arbitrage). Door binnen een fractie van een seconde te kopen, te verkopen en meteen weer te kopen, kunnen met kleine koersverschillen grote winsten gemaakt worden. Flitshandel gebeurt volledig geautomatiseerd. Concurrentie hangt niet zozeer af van inzicht maar juist van de snelheid waarmee de hardware en de software reageert in combinatie met een snelle dataverbinding. Flitshandel wordt sinds eind jaren negentig toegepast en is sindsdien aan een opmars bezig. (nl) Handel wysokich częstotliwości (ang. high-frequency trading, HFT) – technika inwestowania polegająca na zawieraniu wielu transakcji giełdowych w jak najkrótszym czasie, z wykorzystaniem specjalnie zaprogramowanych komputerów, które na podstawie algorytmów decyzyjnych automatycznie dokonują transakcji. Dla inwestorów wykorzystujących HFT znaczenie może mieć każda milisekunda (opóźnienie w reakcji może oznaczać, że transakcję przeprowadzi ktoś inny). W handlu wysokich częstotliwości zysk z jednej transakcji może nie przekraczać ułamkowych części grosza (lub jednego pipsa w przypadku transakcji Forex). Cechą charakterystyczną HFT jest bardzo krótki czas między kupnem i sprzedażą danego instrumentu (czas liczony w milisekundach). Szacuje się, że w 2009 HFT było odpowiedzialne za około 65% wolumenu na amerykańskich rynkach kapitałowych. Po 3 latach udział ten spadł do 50%. (pl) 高頻度取引（こうひんどとりひき、英: high-frequency trading、略: HFT）や高速取引（こうそくとりひき、英: high speed trading、略: HST）とは、1秒に満たないミリ秒単位のような極めて短い時間の間に、コンピューターでの自動的な株価のやり取り戦略を実施するシステムのこと。超高頻度取引、超高速取引とも呼ばれる。 例えば、シカゴ・マーカンタイル取引所の株式先物とニューヨーク証券取引所やNASDAQの現物株式との価格差を素早く見つけて、裁定取引を行ったりする。アメリカ合衆国の金融市場では、2017年時点で9割の取引が、コンピューターによる高速では無い物を含めた自動取引と推定されている。 高頻度取引は2009年がピークであり、その後は費用のわりに利益が少ないため、減少傾向にある。 (ja) Negociação de alta frequência (NAF) ou em inglês: high-frequency trading (HFT) é uma forma primária de negociação algorítmica em finanças que surgiu em 1998. Especificamente, é o uso de ferramentas tecnológicas sofisticadas e algoritmos de computador para comercializar rapidamente commodities e ativos financeiros. As negociações de alta frequência usam propriedades estratégicas de negociação para realizar por meio dos computadores as negociações de venda e compra em escala num intervalo de menos de 11 segundos, chegando a escala de microsegundos. Estima-se que a partir de 2009, as negociações de alta frequência foram responsáveis por 60-73% de todo o volume de negociações de ações nos Estados Unidos, com esse número cai para cerca de 50% em 2012. O nível das negociações de alta frequência costumam girar entre 70% a 80% dos mercados financeiros. Operadores de alta frequência se movem dentro e fora das posições de curto prazo em altos volumes com o objetivo de captar, por vezes, uma fração de um centavo no lucro em cada operação. Empresas que atuam em negociação de alta frequência não consomem quantidades significativas de capital ao acumular cargos ou manter suas carteiras durante o Overnight. Como resultado, a negociação de alta frequência tem um potencial rácio de Sharpe (uma medida de risco e recompensa) dezenas de vezes maior do que os tradicionais estratégias de compra e venda. operadores de alta frequência competem tipicamente com outros que atuam neste meio de negociação e de forma diferente dos investidores de longo prazo. Empresas que atuam em negociação de alta frequência compensam as baixas margens com incríveis altos volumes de , freqüentemente numeração na casa dos milhões. Tem sido argumentado que um incentivo núcleo em grande parte do desenvolvimento tecnológico por trás da negociação de alta frequência é essencialmente front running, em que os prazos variados na propagação de ofertas é aproveitado por aqueles que têm acesso antecipado à informação. Um corpo substancial de pesquisas argumenta que as negociações de alta frequência e comércio eletrônico colocam novos tipos de desafios para o sistema financeiro. Os algorítmicos e a negociação de alta frequência foram descobertos por ter contribuído à volatilidade no "Flash Crash" de 6 de maio de 2010, quando fornecedores de negocições de alta freqüência rapidamente se retiraram do mercado. Vários países europeus propuseram cercear ou proibir as negociações de alta frequência devido a preocupações sobre a volatilidade. Outras queixas contra a negociação de alta frequência incluir o argumento de que algumas empresas deste meio, raspar os lucros dos investidores quando os fundos de índice reequilibram as suas carteiras. (pt) Высокочастотный трейдинг Высокочастотный трейдинг, или ВЧТ, или HFT (англ. high-frequency trading, HFT) — компьютерные стратегии на финансовых рынках, позволяющие совершать сделки с ценными бумагами за доли секунды. В 2009 году высокочастотная торговля оценивалась в 60-73 % от всего объема сделок на рынках США, в 2012 году эта доля упала примерно до 50 %. (ru) 高頻交易（英語：high-frequency trading，HFT），是指从那些人们无法利用的、极为短暂的市场变化中寻求获利的自动交易系统，比如某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小價差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”安置到了离交易所的服务器很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速傳送的時間。一般是以電腦買賣盤程式進行非常高速的證券交易，從中賺取證券買賣價格的差價。 (zh) |
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(ru) 高頻交易（英語：high-frequency trading，HFT），是指从那些人们无法利用的、极为短暂的市场变化中寻求获利的自动交易系统，比如某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小價差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”安置到了离交易所的服务器很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速傳送的時間。一般是以電腦買賣盤程式進行非常高速的證券交易，從中賺取證券買賣價格的差價。 (zh) Als Hochfrequenzhandel (HFH; englisch high-frequency trading, abgekürzt HFT) wird ein mit Computern betriebener Handel an der Börse bezeichnet, der sich durch kurze Haltefristen und hohen Umsatz auszeichnet. (de) High-frequency trading (HFT) is a type of algorithmic financial trading characterized by high speeds, high turnover rates, and high order-to-trade ratios that leverages high-frequency financial data and electronic trading tools. While there is no single definition of HFT, among its key attributes are highly sophisticated algorithms, co-location, and very short-term investment horizons. HFT can be viewed as a primary form of algorithmic trading in finance. Specifically, it is the use of sophisticated technological tools and computer algorithms to rapidly trade securities. HFT uses proprietary trading strategies carried out by computers to move in and out of positions in seconds or fractions of a second. (en) La negociación de alta frecuencia, también conocida en el ámbito financiero por su nombre en inglés high-frequency trading o por sus siglas HFT, es un tipo de negociación que se lleva a cabo en los mercados financieros utilizando intensamente herramientas tecnológicas sofisticadas para obtener información del mercado y en función de la misma intercambiar valores financieros tales como activos u opciones. Se caracteriza por varios elementos distintivos: (es) Les transactions à haute fréquence, ou trading haute fréquence (THF ou HFT, de l'anglais high-frequency trading ou encore nano trading), sont l'exécution à grande vitesse de transactions financières faites par des algorithmes informatiques. C'est une des catégories du « trading automatique » (basé sur la décision statistique), qui gère de plus en plus les données boursières à la manière d'un big data devenu inaccessible aux analyses humaine et bancaire traditionnelles. (fr) High-frequency trading (letteralmente scambi commerciali/transazioni ad alta frequenza) HFT o trading ad alta frequenza è una modalità di intervento sui mercati che si serve di sofisticati strumenti software, e a volte anche hardware, con i quali mettere in atto negoziazioni ad alta frequenza, guidate da algoritmi matematici, che agiscono su mercati di azioni, opzioni, obbligazioni, strumenti derivati, commodities. La durata di queste transazioni può essere brevissima, con posizioni di investimento che vengono tenute per periodi di tempo variabili, da poche ore fino a frazioni di secondo. Lo scopo di questo approccio è quello di lucrare su margini estremamente esigui, anche pochi centesimi. Per trasformare tali margini minimi in significativi guadagni, la strategia HFT deve necessariamente (it) Flitshandel (ook bekend als high-frequency trading) is een methode om te speculeren op valuta- en aandelenkoersen waarbij in zeer korte tijd (minder dan een seconde) zowel gekocht als verkocht wordt. Hierbij wordt gespeculeerd op kleine koerswijzigingen die zich in korte tijd voordoen of op kleine verschillen in de waarde van hetzelfde aandeel op verschillende beurzen (arbitrage). Door binnen een fractie van een seconde te kopen, te verkopen en meteen weer te kopen, kunnen met kleine koersverschillen grote winsten gemaakt worden. (nl) Handel wysokich częstotliwości (ang. high-frequency trading, HFT) – technika inwestowania polegająca na zawieraniu wielu transakcji giełdowych w jak najkrótszym czasie, z wykorzystaniem specjalnie zaprogramowanych komputerów, które na podstawie algorytmów decyzyjnych automatycznie dokonują transakcji. 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