Modified internal rate of return (original) (raw)
The modified internal rate of return (MIRR) is a financial measure of an investment's attractiveness. It is used in capital budgeting to rank alternative investments of equal size. As the name implies, MIRR is a modification of the internal rate of return (IRR) and as such aims to resolve some problems with the IRR.
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|---|---|
| dbo:abstract | La tasa única de retorno (TUR), también conocida como tasa interna de retorno modificada, es un método de valoración de la inversión que permite realizar un análisis más eficiente a aquellos casos en los que se presentan los denominados "Proyectos no convencionales" donde los flujos de caja sufren cambios de signo en más de una ocasión. Esta situación conlleva a la existencia de más de una tasa interna de retorno (TIR múltiple) que no puede ser calculada de forma tradicional. El objetivo de esta tasa es realizar una reinversión en los flujos incrementales de los fondos del proyecto a una tasa diferente de la TIR descontando con base en una y capitalizando a una . La principal y gran ventaja de la TUR es que garantiza la existencia de una sola tasa eliminando los problemas en los patrones del flujo introduciendo la reinversión de los ingresos y costo de los egresos a tasas diferentes de la TIR. Es importante tener claridad en que al ser una tasa, únicamente revela un porcentaje y no la magnitud de las inversiones sin olvidar también que entre más alta es con respecto al costo de capital mayor será el nivel de viabilidad del proyecto. (es) The modified internal rate of return (MIRR) is a financial measure of an investment's attractiveness. It is used in capital budgeting to rank alternative investments of equal size. As the name implies, MIRR is a modification of the internal rate of return (IRR) and as such aims to resolve some problems with the IRR. (en) Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (ang. modified internal rate of return – MIRR) – jedna z odmian metody IRR (ang. internal rate of return) wykorzystywana w ocenie efektywności inwestycji. Podstawowym założeniem tej odmiany metody IRR odróżniającym ją od klasycznej metody IRR jest poziom stopy reinwestycji przyjmowanej do reinwestowania (ponownego inwestowania) wypracowanych przez inwestycję nadwyżek finansowych – dodatnich przepływów pieniężnych netto. W klasycznej metodzie IRR zakłada się, że stopa reinwestycji (krei) jest ustalana na poziomie IRR, czyli w ujęciu finansowym stopy zwrotu z inwestycji. Zakłada się więc reinwestycję wypracowanych nadwyżek finansowych w nowe aktywa zapewniające rentowność na poziomie rentowności pierwotnej ocenianej właśnie inwestycji. W przypadku metody MIRR stopa reinwestycji jest niezależna od wewnętrznej stopy zwrotu generowanej w oparciu o przepływy pieniężne i uzyskiwanej w okresie ocenianej inwestycji. Stopa reinwestycji w przypadku metody MIRR ma więc charakter zewnętrzny w stosunku do ocenianej inwestycji i jej poziom zależy o rynkowych (zewnętrznych) warunków inwestowania. gdzie: * – zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu * – ujemny przepływ pieniężny netto (ang. net capital flow) w okresie t * – dodatni przepływ pieniężny netto (ang. net capital flow) w okresie t, który jest reinwestowany * – stopa dyskonta ekonomicznie odzwierciedlająca koszt kapitału zaangażowanego w inwestycję * – stopa reinwestycji dodatnich przepływów pieniężnych netto różna od IRR * do – okres życia inwestycji, w którym inwestycja generuje ujemne przepływy pieniężne netto * do – okres życia inwestycji, w którym inwestycja generuje dodatnie przepływy pieniężne netto (pl) A Taxa Externa de Retorno (TER) é uma medida financeira da atratividade de um investimento. É utilizada normalmente quando temos mais de uma inversão de sinais no fluxo de caixa do projeto e não é possível obter-se o resultado desejado através do método da Taxa interna de retorno, pois, a TER compara todas as receitas equivalentes na data terminal n com todos os custos equivalentes na data 0 do projeto, desconsiderando os sinais negativos. A definição matemática genérica do valor da TER é a seguinte: Começa-se calculando o valor dos custos equivalentes, descapitalizando, a uma taxa de juros i igual ao valor do Custo do capital, os valores negativos do fluxo de caixa até a data 0. Depois, calcula-se o valor equivalente das receitas, capitalizando, na mesma taxa de juros i, os valores positivos do fluxo de caixa na data terminal n. Da relação desses dois valores equivalentes obteremos o valor da TER. Para obter os valores equivalentes das receitas e dos custos, podem ser definidas uma ou duas taxas de juros para calcular os valores equivalentes das receitas e dos custos. A TER é por muitos denominada por Taxa Terminal de Retorno (TTR), e a função no Microsoft Excel correspondente é a MTIR - Taxa Interna de Retorno Modificada. (pt) |
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