Antonio Vegas | Universidad Carlos III de Madrid (original) (raw)
Papers by Antonio Vegas
REVISTA PROCESOS DE MERCADO, 2020
The importance of China’s economy and the instability of China’s fi-nancial system are in the spo... more The importance of China’s economy and the instability of China’s fi-nancial system are in the spotlight recently. This paper uses Austrian Business Cycle Theory to gauge the potential risks of China’s economy. The approach of this paper is a sector analysis, focusing on China’s monetary and financial system, shipping industry, and real estate industry, especially the state-owned enterprises in those sectors. We conclude that China’s central banking system is hurting China’s economy and we also propose reforms to overhaul the system, according to the perspective of praxeology and Austrian School Econom-ics. Keywords: Austrian Business Cycle Theory, China’s banking system, China’s economy. JEL Classification: B53, D8, E310, E32, E52, H12, N15, N27, N45, N65, O53, P11, R3, R4, Y10. Resumen: La importancia de la economía china junto con la reciente inestabili-dad del sistema financiero de China, preocupan al resto del mundo. Este artí-culo usa la Teoría Austriaca del Ciclo Económico par...
En este trabajo, nos proponemos investigar la naturaleza del Tao, sus relaciones con otras filoso... more En este trabajo, nos proponemos investigar la naturaleza del Tao, sus relaciones con otras filosofías occidentales y cómo encaja con la filosofía del liberalismo. Realizaremos un acercamiento mediante una interpretación cosmológica. Concluimos que -como ya investigó Murray Rothbard 1 -el taoísmo es compatible con la filosofía liberal. Sin embargo, el taoísmo va mucho más allá y no consiste únicamente en liberalismo clásico sino en un liberalismo mucho más profundo y filosófico que defiende desde la libertad interna en cada persona, desde la tolerancia de unos individuos a otros hasta la reducción de trabas políticas a los ciudadanos.
On 11 December last, Bitcoin started trading on the Chicago futures market (CBOE), and its value ... more On 11 December last, Bitcoin started trading on the Chicago futures market (CBOE), and its value rose to more than US$15,000 in the first few days. These events have fuelled the debate about cryptocurrencies. Are we dealing with a revolution with firm foundations or a passing fever?
Traducción realizada del chino clásico al español de uno de los pasajes más representativos de la... more Traducción realizada del chino clásico al español de uno de los pasajes más representativos de la filosofía de Zhuangzi, el Xiaoyao (逍遙遊), que podemos traducir por Vagando libremente.
En dicho texto, observamos una clara defensa de los diferentes puntos de vista del individuo (que podemos identificar con el subjetivismo), así como se puede encontrar una defensa al comercio que radica en la diferente utilidad que los individuos otorgan a los mismos bienes, en función del fin para el que se destinan. Asimismo, observamos un rechazo a la figura del gobernante y a la política, y una defensa al sabio-ermitaño. Todo ello encaja perfectamente con una filosofía libertaria, muy similar a la propugnada por la Escuela Austriaca de Economía.
The importance of China’s economy and the instability of China’s financial system are in the spot... more The importance of China’s economy and the instability of China’s financial system are in the spotlight recently. This paper uses Austrian Business Cycle Theory to gauge the potential risks of China’s economy. The approach of this paper is a sector analysis, focusing on China’s monetary and financial system, shipping industry, and real estate industry, especially the state-owned enterprises in those sectors. We conclude that China’s central banking system is hurting China’s economy and we also propose reforms to overhaul the system, according to the perspective of praxeology and Austrian School Economics.
This paper attempts to understand the functioning of venture capitalists in entrepreneurship. We ... more This paper attempts to understand the functioning of venture capitalists in entrepreneurship. We start studying the value added that venture capitalists contribute to entrepreneurs, given the fact that companies funded by more experienced venture capitalists have higher success ratio. Secondly, we will conclude that the key indicators, both skill and experience, are crucial in entrepreneurship and that venture capitalists should heed more in the line of business rather than in the management, due to the fact that the line of business cannot be changed easily whereas the second one is very unstable, especially at the later stages of the firm. Finally, we point out that corporate venture capitalists (CVC) are more innovative than independent venture capitalists (IVC), but this effect is partially explained by the fact that CVC usually invest in more innovative companies.
The Nelson-Siegel-Svensson model is used for modelling the yield curve, even though many research... more The Nelson-Siegel-Svensson model is used for modelling the yield curve, even though many researchers have identified and reported different difficulties at the moment of calibrate the model, this is widely used by governments, Central Banks, financial institutions around the world.
In this sense, since our main purpose is to have a better understanding of the behaviour of the evolution of the yield curve based in the model proposed by Nelson-Siegel-Svensson in that way that it can allow us to know how it works, we have developed in the second section the Nelson-Siegel-Svensson model, in the third one we have described the flaws of the model like colinearity and finally in fourth one we introduce a numerical example based in real data from the chinese government bond market.
La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre n... more La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre numerosos entendidos de la economía asiática, los que opinan que el fenómeno se trata de una fase natural del desarrollo económico de una nación (soft-landing) y los que defienden que China está próxima a un colapso de su economía (hard-landing).
En el presente trabajo pretendemos acercarnos a los aspectos más problemáticos de la economía china y analizar de qué manera interviene el gobierno en la economía del país, qué repercusiones tiene tal intervención y cuáles son los costes que ha soportado la ciudadanía. Bajo el elevado crecimiento se esconden desequilibrios que pueden hacer peligrar su prosperidad.
Hemos incluido un análisis de la política cambiara, el sistema financiero y teoría del ciclo, con el objetivo de averiguar en qué momento del ciclo se encuentra la economía China, tratando de despejar algunas dudas sobre la posibilidad de una burbuja financiera en el país.
En este trabajo se presenta un Informa acerca de las actuaciones realizadas como inversor en una ... more En este trabajo se presenta un Informa acerca de las actuaciones realizadas como inversor en una simulación del Mercado de valores español, así como una reflexión sobre la teorías y métodos de inversión.
La teoría central del ensayo es que la causa principal de la prosperidad o de la pobreza es la na... more La teoría central del ensayo es que la causa principal de la prosperidad o de la pobreza es la naturaleza de las instituciones de un país. Si un país presenta un conjunto de instituciones adversas, los individuos que habitan en ese país tendrán incentivos perversos, que harán bloquear el progreso económico. Por el contrario, si un país presenta un conjunto de instituciones positivo, los individuos generaran incentivos que beneficiarán a la sociedad en el conjunto.
En el presente trabajo nos hemos propuesto estudiar el fenómeno conocido como “economía sumergida... more En el presente trabajo nos hemos propuesto estudiar el fenómeno conocido como “economía sumergida”, realizando un análisis del concepto, el alcance, la evolución que el fenómeno ha tenido en el mundo, los distintos métodos que se utilizan para averiguar el tamaño de la economía informal, así como ofrecer una serie de indicadores cuantitativos que nos ayuden a comprender el alcance del fenómeno.
Asimismo, hemos querido incluir un análisis de cuáles pueden ser las causas de la existencia de la economía sumergida y cuáles son las consecuencias de su existencia en la economía formal de un país.
Por último, hemos querido centrar el fenómeno especialmente en la economía española, realizando un somero análisis por provincias y por sectores económicos y al final hemos realizado especial hincapié en el mercado laboral.
Un análisis de las principales reformas de la PAC durante sus 50 años de su historia.
Para Mises, la sociología no tiene una existencia real que trasciende a los individuos que la for... more Para Mises, la sociología no tiene una existencia real que trasciende a los individuos que la forman, sino que la sociedad se va formando a través de la acción de todos y cada uno de los individuos, cuyas acciones individuales se coordinan entre sí, a través de un sistema de incentivos, entre los que destaca el sistema de precios.
El economista y periodista estadounidense Paul Krugman es conocido mundialmente por sus opiniones... more El economista y periodista estadounidense Paul Krugman es conocido mundialmente por sus opiniones sobre la crisis económica actual. Además es ganador del Premio Nobel de Economía del año 2008, sobre su trabajo acerca del comercio internacional, que pudo refinar muy mucho la Teoría del Comercio Internacional. Es conocido asimismo por ser un prolífico autor, habiendo escrito más de una veintena de libros y más de doscientos artículos.
Esta es una de las obras más famosas de Weber, y debe ser considerada como una introducción a sus... more Esta es una de las obras más famosas de Weber, y debe ser considerada como una introducción a sus estudios posteriores. En esta obra, se desprende la tesis de que no sólo el mundo económico engendra las ideas (como Marx decía), también las ideas influyen en el mundo económico. En otras palabras: no solo la superestructura influye en la infraestructura, sino que las dos se afectan mutuamente, generando un feed-back.
En este trabajo, analizaremos el efecto que el precio del petróleo tiene sobre la economía (espec... more En este trabajo, analizaremos el efecto que el precio del petróleo tiene sobre la economía (especialmente en el sector energético); explicaremos el mecanismo mediante un modelo macroeconómico relativamente sencillo; analizaremos la evidencia empírica para nuestro país, así como algunos de los informes que han estudiado el tema en profundidad.
Robert A. Mundell plantea en su teoría de las “Áreas Monetarias Óptimas” que en la economía mundi... more Robert A. Mundell plantea en su teoría de las “Áreas Monetarias Óptimas” que en la economía mundial se perciben ciertos desequilibrios entre inflación y empleo, que es necesario subsanar. Unas regiones presentan elevadas cifras de paro, mientras que otras no; y asimismo con los precios. Mundell analiza que la forma de lograr el equilibrio en todo el mundo, tanto del empleo como de inflación, es estableciendo una moneda común para todas aquellas regiones que presenten una movilidad interna de factores, pero una inmovilidad externa de factor trabajo, ya sea por los costes del transporte, por razones fronterizas, culturales o lingüísticas; y, a su vez, la existencia de tipos de cambio flexibles entre las diferentes monedas que tenga cada una de las áreas monetarias.
Tales fechas resumen dos de los momentos más sombríos de la historia reciente de la humanidad, en... more Tales fechas resumen dos de los momentos más sombríos de la historia reciente de la humanidad, en lo que a economía se refiere. Curiosamente, ambas fechas comparten enormes similitudes, tanto en los desencadenantes de la crisis, como en las consecuencias que han vivido sus coetáneos.
Drafts by Antonio Vegas
Among the unconventional monetary policy measures, we can find forward guidance, asset purchase p... more Among the unconventional monetary policy measures, we can find forward guidance, asset purchase programs or quantitative easing (QE), low policy rates or even negative interest rates policy (NIRP). In this article we will analyze the downside effects of the NIRP.
Talks by Antonio Vegas
La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre n... more La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre numerosos entendidos de la economía asiática, los que opinan que el fenómeno se trata de una fase natural del desarrollo económico de una nación (soft-landing) y los que defienden que China está próxima a un colapso de su economía (hard-landing).
REVISTA PROCESOS DE MERCADO, 2020
The importance of China’s economy and the instability of China’s fi-nancial system are in the spo... more The importance of China’s economy and the instability of China’s fi-nancial system are in the spotlight recently. This paper uses Austrian Business Cycle Theory to gauge the potential risks of China’s economy. The approach of this paper is a sector analysis, focusing on China’s monetary and financial system, shipping industry, and real estate industry, especially the state-owned enterprises in those sectors. We conclude that China’s central banking system is hurting China’s economy and we also propose reforms to overhaul the system, according to the perspective of praxeology and Austrian School Econom-ics. Keywords: Austrian Business Cycle Theory, China’s banking system, China’s economy. JEL Classification: B53, D8, E310, E32, E52, H12, N15, N27, N45, N65, O53, P11, R3, R4, Y10. Resumen: La importancia de la economía china junto con la reciente inestabili-dad del sistema financiero de China, preocupan al resto del mundo. Este artí-culo usa la Teoría Austriaca del Ciclo Económico par...
En este trabajo, nos proponemos investigar la naturaleza del Tao, sus relaciones con otras filoso... more En este trabajo, nos proponemos investigar la naturaleza del Tao, sus relaciones con otras filosofías occidentales y cómo encaja con la filosofía del liberalismo. Realizaremos un acercamiento mediante una interpretación cosmológica. Concluimos que -como ya investigó Murray Rothbard 1 -el taoísmo es compatible con la filosofía liberal. Sin embargo, el taoísmo va mucho más allá y no consiste únicamente en liberalismo clásico sino en un liberalismo mucho más profundo y filosófico que defiende desde la libertad interna en cada persona, desde la tolerancia de unos individuos a otros hasta la reducción de trabas políticas a los ciudadanos.
On 11 December last, Bitcoin started trading on the Chicago futures market (CBOE), and its value ... more On 11 December last, Bitcoin started trading on the Chicago futures market (CBOE), and its value rose to more than US$15,000 in the first few days. These events have fuelled the debate about cryptocurrencies. Are we dealing with a revolution with firm foundations or a passing fever?
Traducción realizada del chino clásico al español de uno de los pasajes más representativos de la... more Traducción realizada del chino clásico al español de uno de los pasajes más representativos de la filosofía de Zhuangzi, el Xiaoyao (逍遙遊), que podemos traducir por Vagando libremente.
En dicho texto, observamos una clara defensa de los diferentes puntos de vista del individuo (que podemos identificar con el subjetivismo), así como se puede encontrar una defensa al comercio que radica en la diferente utilidad que los individuos otorgan a los mismos bienes, en función del fin para el que se destinan. Asimismo, observamos un rechazo a la figura del gobernante y a la política, y una defensa al sabio-ermitaño. Todo ello encaja perfectamente con una filosofía libertaria, muy similar a la propugnada por la Escuela Austriaca de Economía.
The importance of China’s economy and the instability of China’s financial system are in the spot... more The importance of China’s economy and the instability of China’s financial system are in the spotlight recently. This paper uses Austrian Business Cycle Theory to gauge the potential risks of China’s economy. The approach of this paper is a sector analysis, focusing on China’s monetary and financial system, shipping industry, and real estate industry, especially the state-owned enterprises in those sectors. We conclude that China’s central banking system is hurting China’s economy and we also propose reforms to overhaul the system, according to the perspective of praxeology and Austrian School Economics.
This paper attempts to understand the functioning of venture capitalists in entrepreneurship. We ... more This paper attempts to understand the functioning of venture capitalists in entrepreneurship. We start studying the value added that venture capitalists contribute to entrepreneurs, given the fact that companies funded by more experienced venture capitalists have higher success ratio. Secondly, we will conclude that the key indicators, both skill and experience, are crucial in entrepreneurship and that venture capitalists should heed more in the line of business rather than in the management, due to the fact that the line of business cannot be changed easily whereas the second one is very unstable, especially at the later stages of the firm. Finally, we point out that corporate venture capitalists (CVC) are more innovative than independent venture capitalists (IVC), but this effect is partially explained by the fact that CVC usually invest in more innovative companies.
The Nelson-Siegel-Svensson model is used for modelling the yield curve, even though many research... more The Nelson-Siegel-Svensson model is used for modelling the yield curve, even though many researchers have identified and reported different difficulties at the moment of calibrate the model, this is widely used by governments, Central Banks, financial institutions around the world.
In this sense, since our main purpose is to have a better understanding of the behaviour of the evolution of the yield curve based in the model proposed by Nelson-Siegel-Svensson in that way that it can allow us to know how it works, we have developed in the second section the Nelson-Siegel-Svensson model, in the third one we have described the flaws of the model like colinearity and finally in fourth one we introduce a numerical example based in real data from the chinese government bond market.
La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre n... more La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre numerosos entendidos de la economía asiática, los que opinan que el fenómeno se trata de una fase natural del desarrollo económico de una nación (soft-landing) y los que defienden que China está próxima a un colapso de su economía (hard-landing).
En el presente trabajo pretendemos acercarnos a los aspectos más problemáticos de la economía china y analizar de qué manera interviene el gobierno en la economía del país, qué repercusiones tiene tal intervención y cuáles son los costes que ha soportado la ciudadanía. Bajo el elevado crecimiento se esconden desequilibrios que pueden hacer peligrar su prosperidad.
Hemos incluido un análisis de la política cambiara, el sistema financiero y teoría del ciclo, con el objetivo de averiguar en qué momento del ciclo se encuentra la economía China, tratando de despejar algunas dudas sobre la posibilidad de una burbuja financiera en el país.
En este trabajo se presenta un Informa acerca de las actuaciones realizadas como inversor en una ... more En este trabajo se presenta un Informa acerca de las actuaciones realizadas como inversor en una simulación del Mercado de valores español, así como una reflexión sobre la teorías y métodos de inversión.
La teoría central del ensayo es que la causa principal de la prosperidad o de la pobreza es la na... more La teoría central del ensayo es que la causa principal de la prosperidad o de la pobreza es la naturaleza de las instituciones de un país. Si un país presenta un conjunto de instituciones adversas, los individuos que habitan en ese país tendrán incentivos perversos, que harán bloquear el progreso económico. Por el contrario, si un país presenta un conjunto de instituciones positivo, los individuos generaran incentivos que beneficiarán a la sociedad en el conjunto.
En el presente trabajo nos hemos propuesto estudiar el fenómeno conocido como “economía sumergida... more En el presente trabajo nos hemos propuesto estudiar el fenómeno conocido como “economía sumergida”, realizando un análisis del concepto, el alcance, la evolución que el fenómeno ha tenido en el mundo, los distintos métodos que se utilizan para averiguar el tamaño de la economía informal, así como ofrecer una serie de indicadores cuantitativos que nos ayuden a comprender el alcance del fenómeno.
Asimismo, hemos querido incluir un análisis de cuáles pueden ser las causas de la existencia de la economía sumergida y cuáles son las consecuencias de su existencia en la economía formal de un país.
Por último, hemos querido centrar el fenómeno especialmente en la economía española, realizando un somero análisis por provincias y por sectores económicos y al final hemos realizado especial hincapié en el mercado laboral.
Un análisis de las principales reformas de la PAC durante sus 50 años de su historia.
Para Mises, la sociología no tiene una existencia real que trasciende a los individuos que la for... more Para Mises, la sociología no tiene una existencia real que trasciende a los individuos que la forman, sino que la sociedad se va formando a través de la acción de todos y cada uno de los individuos, cuyas acciones individuales se coordinan entre sí, a través de un sistema de incentivos, entre los que destaca el sistema de precios.
El economista y periodista estadounidense Paul Krugman es conocido mundialmente por sus opiniones... more El economista y periodista estadounidense Paul Krugman es conocido mundialmente por sus opiniones sobre la crisis económica actual. Además es ganador del Premio Nobel de Economía del año 2008, sobre su trabajo acerca del comercio internacional, que pudo refinar muy mucho la Teoría del Comercio Internacional. Es conocido asimismo por ser un prolífico autor, habiendo escrito más de una veintena de libros y más de doscientos artículos.
Esta es una de las obras más famosas de Weber, y debe ser considerada como una introducción a sus... more Esta es una de las obras más famosas de Weber, y debe ser considerada como una introducción a sus estudios posteriores. En esta obra, se desprende la tesis de que no sólo el mundo económico engendra las ideas (como Marx decía), también las ideas influyen en el mundo económico. En otras palabras: no solo la superestructura influye en la infraestructura, sino que las dos se afectan mutuamente, generando un feed-back.
En este trabajo, analizaremos el efecto que el precio del petróleo tiene sobre la economía (espec... more En este trabajo, analizaremos el efecto que el precio del petróleo tiene sobre la economía (especialmente en el sector energético); explicaremos el mecanismo mediante un modelo macroeconómico relativamente sencillo; analizaremos la evidencia empírica para nuestro país, así como algunos de los informes que han estudiado el tema en profundidad.
Robert A. Mundell plantea en su teoría de las “Áreas Monetarias Óptimas” que en la economía mundi... more Robert A. Mundell plantea en su teoría de las “Áreas Monetarias Óptimas” que en la economía mundial se perciben ciertos desequilibrios entre inflación y empleo, que es necesario subsanar. Unas regiones presentan elevadas cifras de paro, mientras que otras no; y asimismo con los precios. Mundell analiza que la forma de lograr el equilibrio en todo el mundo, tanto del empleo como de inflación, es estableciendo una moneda común para todas aquellas regiones que presenten una movilidad interna de factores, pero una inmovilidad externa de factor trabajo, ya sea por los costes del transporte, por razones fronterizas, culturales o lingüísticas; y, a su vez, la existencia de tipos de cambio flexibles entre las diferentes monedas que tenga cada una de las áreas monetarias.
Tales fechas resumen dos de los momentos más sombríos de la historia reciente de la humanidad, en... more Tales fechas resumen dos de los momentos más sombríos de la historia reciente de la humanidad, en lo que a economía se refiere. Curiosamente, ambas fechas comparten enormes similitudes, tanto en los desencadenantes de la crisis, como en las consecuencias que han vivido sus coetáneos.
Among the unconventional monetary policy measures, we can find forward guidance, asset purchase p... more Among the unconventional monetary policy measures, we can find forward guidance, asset purchase programs or quantitative easing (QE), low policy rates or even negative interest rates policy (NIRP). In this article we will analyze the downside effects of the NIRP.
La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre n... more La desaceleración del crecimiento de la economía china ha producido un debate apasionante entre numerosos entendidos de la economía asiática, los que opinan que el fenómeno se trata de una fase natural del desarrollo económico de una nación (soft-landing) y los que defienden que China está próxima a un colapso de su economía (hard-landing).
Si el pueblo es guiado a través de la coerción y gobernando con castigos, entonces evitará ser ca... more Si el pueblo es guiado a través de la coerción y gobernando con castigos, entonces evitará ser castigado y no sentirá culpa. Si el pueblo es guiado por la virtud y gobernado con las normas morales (lǐ 禮) entonces sentirá culpa y tendrá una conducta correcta.
This paper attempts to understand the functioning of venture capitalists in entrepreneurship. We ... more This paper attempts to understand the functioning of venture capitalists in entrepreneurship. We start studying the value added that venture capitalists contribute to entrepreneurs, given the fact that companies funded by more experienced venture capitalists have higher success ratio. Secondly, we will conclude that the key indicators, both skill and experience, are crucial in entrepreneurship and that venture capitalists should heed more in the line of business rather than in the management, due to the fact that the line of business cannot be changed easily whereas the second one is very unstable, especially at the later stages of the firm. Finally, we point out that corporate venture capitalists (CVC) are more innovative than independent venture capitalists (IVC), but this effect is partially explained by the fact that CVC usually invest in more innovative companies.
Conferencia sobre el cambio de modelo económico de la Economía China.