Contango (original) (raw)
Le terme contango fait référence à une condition particulière de marché dans laquelle le prix d'un forward ou d'un future s'échange à un prix supérieur au prix spot attendu au moment où la maturité (échéance) du contrat sera atteinte. La courbe de future ou de forward qui en résulte a alors une pente positive, puisque plus leur maturité est lointaine, plus ces contrats se vendent à des prix élevés. Un terme français équivalent est le report, de même déport désigne l'antonyme, en anglais backwardation. La multiplication des synonymes vient probablement du cloisonnement qui existe entre le marché des changes (où l'emploi des termes déport et report est courant) et le marché des matières premières, dont les opérateurs et les méthodes diffèrent quelque peu.
| Property | Value |
|---|---|
| dbo:abstract | Contango beschreibt eine Preissituation bei Warentermingeschäften. Bei Contango liegt der Preis für Lieferung in der Zukunft (Terminkurs) über dem aktuellen Kassakurs. Die sogenannte Futures-Kurve ist in dieser Situation typischerweise nach oben gerichtet, d. h., je später der Liefertermin ist, desto höher ist der Preis. Contango führt für Spekulanten regelmäßig zu Rollverlusten. Die Gründe für eine Contango-Situation können vielschichtig sein: * Lagerkosten – also die Gesamtkosten der Lagerung eines Rohstoffs, von Lagergebühren über Versicherungskosten bis hin zu Zinsen und Schwund – sind ein wichtiger Grund, warum Rohstoff-Futures mit Liefertermin in der Zukunft oft zu einem höheren Preis gehandelt werden als zum aktuellen Zeitpunkt. Mittelfristig definieren die Lagerkosten in der Regel die maximale Stärke des Contango-Effekts. Denn bei stärkerem Contango, der nicht mehr durch höhere Lagerkosten zu erklären ist, treten in einem freien Markt früher oder später in der Regel Arbitrageure auf, die eine Ware zum günstigen Spotmarktpreis aufkaufen und zum selben Zeitpunkt als Warentermingeschäft zum Verkauf zur Lieferung in der Zukunft anbieten, wobei durch die Differenz mindestens die eigenen Lagerkosten abgedeckt werden. So ist bei stark gesunkenem Ölpreis regelmäßig das Phänomen zu beobachten, dass Hedgefonds Öltanker anmieten, um entsprechende Arbitrage-Geschäfte durchzuführen. * Zusätzlich ist jedoch auch eine Nachfrage nach einer späteren Lieferung seitens der Käufer notwendig, damit überhaupt ein Bedarf zur Lagerung entsteht. Diese Nachfrage entsteht in der Regel dadurch, dass Käufer mit einem ansteigenden Rohstoffpreis am Spotmarkt in der Zukunft rechnen oder diesen zumindest befürchten, sich daher über Terminkontrakte „absichern“ wollen, und somit auch bereit sind, einen höheren Preis für diese zu zahlen. Wenn die Käufer hingegen – aus welchen Gründen auch immer – fest davon ausgehen würden, in der Zukunft auch preiswert am Spotmarkt einkaufen zu können, hätten sie keinen Grund, Aufschläge für Lagerung und Lieferung in der Zukunft zu zahlen, so dass eine entsprechende Nachfrage wegfallen würde und sich die Contango-Situation abschwächen oder gar ins Gegenteil, zur Backwardation umkehren könnte. * Eine plötzlich nachlassende Nachfrage oder ein verstärktes Angebot am Spotmarkt kann Käufer, Verkäufer und Arbitrageure überraschen. Da diese unter Umständen nicht kurzfristig ihre Planungen ändern können oder wollen, sinkt dann der Spotpreis und es entsteht automatisch Contango. Das Gegenteil von Contango ist Backwardation. (de) Contango is a situation where the futures price (or forward price) of a commodity is higher than the expected spot price of the contract at maturity. In a contango situation, arbitrageurs or speculators are "willing to pay more [now] for a commodity [to be received] at some point in the future than the actual expected price of the commodity [at that future point]. This may be due to people's desire to pay a premium to have the commodity in the future rather than paying the costs of storage and carry costs of buying the commodity today." On the other side of the trade, hedgers (commodity producers and commodity holders) are happy to sell futures contracts and accept the higher-than-expected returns. A contango market is also known as a normal market, or carrying-cost market. The opposite market condition to contango is known as backwardation. "A market is 'in backwardation' when the futures price is below the expected spot price for a particular commodity. This is favorable for investors who have long positions since they want the futures price to rise to the level of the current spot price". Note: In industry parlance, contango may refer to the situation when futures prices (or forward prices) are above the current spot price, or a far-dated futures price is above a near-dated futures price, and the expectation is for the spot price to rise to the futures price at maturity, or the near-dated futures price to rise to the far-dated futures price. The futures or forward curve would typically be upward sloping (i.e. "normal"), since contracts for further dates would typically trade at even higher prices. The curves in question plot market prices for various contracts at different maturities — cf. term structure of interest rates. "In broad terms, backwardation reflects the majority market view that spot prices will move down, and contango that they will move up. Both situations allow speculators (non-commercial traders) to earn a profit." Contango is normal for a non-perishable commodity that has a cost of carry. Such costs include warehousing fees and interest forgone on money tied up (or the time-value-of money, etc.), less income from leasing out the commodity if possible (e.g. gold). For perishable commodities, price differences between near and far delivery are not a contango. Different delivery dates are in effect entirely different commodities in this case, since fresh eggs today will not still be fresh in 6 months' time, 90-day treasury bills will have matured, etc. (en) En el ámbito de los mercados de futuros, el término contango o mercado en contango, describe la situación del mercado de un producto o activo financiero, en la que el precio spot (precio del mercado de entrega inmediata) del activo es inferior al precio a futuro del mismo. La situación de mercado en contango transmite que los actores del mercado (fabricantes del bien o empresas que utilizan el bien en su proceso productivo o especuladores) estiman que el precio del bien permanecerá estable o subirá en el futuro. La situación contraria es conocida como backwardation o bacvardación. En los mercados de futuros se celebran contratos en los que se transmiten activos a un precio establecido en el momento de la contratación y que se entregarán en una fecha futura y determinada. En el mercado del petróleo por ejemplo, algunas situaciones de contango han reflejado expectativas de futuras tensiones en el abastecimiento y llevan a producir acumulación de inventarios en los compradores del bien ante la expectativa de subida del precio. Un mercado en contango es normal para productos no perecederos que tiene un importante coste de transporte y almacenamiento. Estos costos incluyen los gastos de almacenamiento y los intereses no percibidos por el dinero invertido en el bien. Para los productos perecederos, las diferencias de precios entre precios próximos y lejanos de entrega no son un contango. En este caso, las diferentes fechas de entrega muestran productos completamente diferentes, ya que por ejemplo, los huevos frescos de hoy no van a seguir siendo frescos dentro de 6 meses, las letras del Tesoro de 90 días habrán vencido, etc. Es importante entender las dinámicas de contango y bacvardación, para comprender situaciones como la ocurrida en mayo de 2020, donde el petróleo cotizó parcialmente en negativo. Esto fue principalmente debido a unos altos costes de almacenamiento y una demanda internacional en mínimos debido al miedo la pandemia del COVID-19. (es) Le terme contango fait référence à une condition particulière de marché dans laquelle le prix d'un forward ou d'un future s'échange à un prix supérieur au prix spot attendu au moment où la maturité (échéance) du contrat sera atteinte. La courbe de future ou de forward qui en résulte a alors une pente positive, puisque plus leur maturité est lointaine, plus ces contrats se vendent à des prix élevés. Un terme français équivalent est le report, de même déport désigne l'antonyme, en anglais backwardation. La multiplication des synonymes vient probablement du cloisonnement qui existe entre le marché des changes (où l'emploi des termes déport et report est courant) et le marché des matières premières, dont les opérateurs et les méthodes diffèrent quelque peu. (fr) Contango is een situatie waarin termijncontracten van bijvoorbeeld grondstoffen of agrarische producten zich kunnen bevinden. Als de prijs over een bepaalde termijn hoger is dan de huidige prijs is de markt in contango. Dit kan onder andere veroorzaakt worden door hoge voorraadkosten, verzekeringskosten en dergelijke. In een situatie van contango leidt een long positie in termijncontracten bij gelijkblijvende prijzen tot een negatief (rol)rendement. De tegenovergestelde situatie wordt backwardation genoemd. (nl) Il termine contango, nato nel XIX secolo sui mercati inglesi come corruzione di "continuation", "continue" o "contingent", è usato nell'analisi dei mercati finanziari ed indica una situazione di mercato dove il prezzo spot è inferiore ai prezzi futuri, impliciti nei corrispondenti contratti futures. Quando, invece, il valore dei contratti futures è inferiore al prezzo spot si parla di backwardation. L'alternarsi di contango e backwardation offre diverse opportunità di investimento agli operatori dei mercati finanziari che, comprando il contratto futures meno quotato e vendendo quello più costoso, puntano a prendere profitto dal riallineamento dei prezzi. Questa operatività prende il nome di pair trading, nel caso di specie si parla di pair trading intermarket perché i contratti futures utilizzati hanno ad oggetto lo stesso mercato. La rappresentazione grafica delle quotazioni dei contratti futures con scadenze diverse prende il nome di curva forward. Curva Forward in Contango Le dinamiche che regolano l'alternanza di contango e backwardation dipendono dalla natura del sottostante. Per le commodities (le materie prime) e gli indici di volatilità la backwardation è riconducibile essenzialmente ad una forte domanda dei contratti futures con scadenze più vicine. Per strumenti finanziari come indici azionari e i relativi contratti futures le differenti quotazioni sono invece ascrivibili alle aspettative relative ai dividendi attesi. (it) Контанго (англ. Contango, сокр. CGO) — термин рынка фьючерсов; надбавка в цене, взимаемая продавцом за отсрочку расчёта по сделке. Ситуацией контанго обычно называют ситуацию, при которой биржевая цена фьючерса в будущем выше чем его текущая цена (при немедленном выкупе), или же цена фьючерса в отдалённом будущем выше чем в ближайшем будущем. Контанго является нормальным для рынка нескоропортящихся продуктов с определённой стоимостью перевозки, включающей оплату складских помещений. Ситуация контанго прямо противоположна ситуации бэквордации. Рынок фьючерсов скоропортящихся продуктов по определению не может находиться в контанго, так как разные даты поставки по сути дела означают разные продукты (например, сегодняшние свежие яйца через шесть месяцев будут непригодны к употреблению). Днем контанго называют первый день двухнедельного расчетного периода на Лондонской фондовой бирже, то есть последний день, когда можно организовать контанго. (ru) Контанго (англ. Contango, скор. CGO) — термін ринку ф'ючерсів; надбавка в ціні, що стягується продавцем за відстрочку розрахунку по угоді. Ситуацією контанго зазвичай називають випадок, при якій біржова ціна ф'ючерсу в майбутньому вище ніж його поточна ціна (при негайному викупі), або ж ціна ф'ючерсу у віддаленому майбутньому вище ніж в найближчому майбутньому. Контанго є нормальним для ринку нешвидкопсувних продуктів з певною вартістю перевезення, що включає оплату складських приміщень. Ситуація контанго прямо протилежна ситуації беквордації. Ринок ф'ючерсів швидкопсувних продуктів за визначенням не може перебувати в контанго, так як різні дати поставки по суті справи означають різні продукти. Термін виник в середині 19-го столітті в Англії. У минулому на Лондонській фондовій біржі, контанго було митом, що сплачується покупцем продавцю, коли покупець бажає відкласти врегулювання торгової угоди. Днем контанго називають перший день двотижневого розрахункового періоду на Лондонській фондовій біржі, тобто останній день, коли можна організувати контанго. (uk) 期货升水，简称升水（英語：contango或forwardation），又称正价差，是指一种商品的期货价格比合同到期日预期现货价格更高的情况。与之相反的称为期货或「逆價差」（backwardation）。 (zh) |
| dbo:thumbnail | wiki-commons:Special:FilePath/Contangobackwardation.png?width=300 |
| dbo:wikiPageExternalLink | https://www.khanacademy.org/science/core-finance/derivative-securities/forward-futures-contracts/v/contango-and-backwardation-review%7Ctitle=Contango https://www.npr.org/templates/story/story.php%3FstoryId=98410267 |
| dbo:wikiPageID | 58508 (xsd:integer) |
| dbo:wikiPageLength | 26573 (xsd:nonNegativeInteger) |
| dbo:wikiPageRevisionID | 1100647638 (xsd:integer) |
| dbo:wikiPageWikiLink | dbr:Bombay_Stock_Exchange dbr:Arbitrage dbc:Arbitrage dbc:Derivatives_(finance) dbr:Commodity_Futures_Trading_Commission dbr:Crude_oil dbr:Oil-storage_trade dbr:Gold dbr:Convenience_yield dbr:London_Stock_Exchange dbr:Calendar_spread dbr:Commodity_index_fund dbr:Demand_shock dbr:Spot_price dbr:U.S._Securities_and_Exchange_Commission dbr:Warehousing dbr:Futures_contract dbr:Lars_Valentin_Jacobsson dbr:2007–2008_world_food_price_crisis dbr:Federal_Reserve dbr:Nobel_Prize dbr:Forward_contract dbr:Forward_curve dbr:Government_bond dbr:Harper's_Magazine dbr:Badla_(stock_trading) dbr:Cost_of_carry dbr:The_Economist dbr:S&P_GSCI dbr:Value_and_Capital dbr:A_Treatise_on_Money dbr:John_Hicks dbr:John_Maynard_Keynes dbr:Egg_(food) dbr:Term_structure_of_interest_rates dbr:Interest dbr:Organisation_for_Economic_Co-operation_and_Development dbr:Rational_pricing dbr:Commission_of_the_European_Communities dbr:United_States_Oil_Fund dbr:Exchange-traded_fund dbr:Interest_rates dbr:Theory_of_storage dbr:Leasing dbr:Backwardation dbr:File:Contangobackwardation.png |
| dbp:wikiPageUsesTemplate | dbt:Citation_needed dbt:Cite_EB1911 dbt:Cite_web dbt:Harv dbt:Refbegin dbt:Refend dbt:Reflist dbt:Short_description dbt:Derivatives_market |
| dct:subject | dbc:Arbitrage dbc:Derivatives_(finance) |
| gold:hypernym | dbr:Situation |
| rdf:type | yago:WikicatBasicFinancialConcepts yago:Abstraction100002137 yago:Cognition100023271 yago:Concept105835747 yago:Content105809192 yago:Idea105833840 yago:PsychologicalFeature100023100 dbo:ProgrammingLanguage |
| rdfs:comment | Le terme contango fait référence à une condition particulière de marché dans laquelle le prix d'un forward ou d'un future s'échange à un prix supérieur au prix spot attendu au moment où la maturité (échéance) du contrat sera atteinte. La courbe de future ou de forward qui en résulte a alors une pente positive, puisque plus leur maturité est lointaine, plus ces contrats se vendent à des prix élevés. Un terme français équivalent est le report, de même déport désigne l'antonyme, en anglais backwardation. La multiplication des synonymes vient probablement du cloisonnement qui existe entre le marché des changes (où l'emploi des termes déport et report est courant) et le marché des matières premières, dont les opérateurs et les méthodes diffèrent quelque peu. (fr) Contango is een situatie waarin termijncontracten van bijvoorbeeld grondstoffen of agrarische producten zich kunnen bevinden. Als de prijs over een bepaalde termijn hoger is dan de huidige prijs is de markt in contango. Dit kan onder andere veroorzaakt worden door hoge voorraadkosten, verzekeringskosten en dergelijke. In een situatie van contango leidt een long positie in termijncontracten bij gelijkblijvende prijzen tot een negatief (rol)rendement. De tegenovergestelde situatie wordt backwardation genoemd. (nl) 期货升水，简称升水（英語：contango或forwardation），又称正价差，是指一种商品的期货价格比合同到期日预期现货价格更高的情况。与之相反的称为期货或「逆價差」（backwardation）。 (zh) Contango is a situation where the futures price (or forward price) of a commodity is higher than the expected spot price of the contract at maturity. In a contango situation, arbitrageurs or speculators are "willing to pay more [now] for a commodity [to be received] at some point in the future than the actual expected price of the commodity [at that future point]. This may be due to people's desire to pay a premium to have the commodity in the future rather than paying the costs of storage and carry costs of buying the commodity today." On the other side of the trade, hedgers (commodity producers and commodity holders) are happy to sell futures contracts and accept the higher-than-expected returns. A contango market is also known as a normal market, or carrying-cost market. (en) En el ámbito de los mercados de futuros, el término contango o mercado en contango, describe la situación del mercado de un producto o activo financiero, en la que el precio spot (precio del mercado de entrega inmediata) del activo es inferior al precio a futuro del mismo. La situación de mercado en contango transmite que los actores del mercado (fabricantes del bien o empresas que utilizan el bien en su proceso productivo o especuladores) estiman que el precio del bien permanecerá estable o subirá en el futuro. La situación contraria es conocida como backwardation o bacvardación. (es) Contango beschreibt eine Preissituation bei Warentermingeschäften. Bei Contango liegt der Preis für Lieferung in der Zukunft (Terminkurs) über dem aktuellen Kassakurs. Die sogenannte Futures-Kurve ist in dieser Situation typischerweise nach oben gerichtet, d. h., je später der Liefertermin ist, desto höher ist der Preis. Contango führt für Spekulanten regelmäßig zu Rollverlusten. Die Gründe für eine Contango-Situation können vielschichtig sein: Das Gegenteil von Contango ist Backwardation. (de) Il termine contango, nato nel XIX secolo sui mercati inglesi come corruzione di "continuation", "continue" o "contingent", è usato nell'analisi dei mercati finanziari ed indica una situazione di mercato dove il prezzo spot è inferiore ai prezzi futuri, impliciti nei corrispondenti contratti futures. Quando, invece, il valore dei contratti futures è inferiore al prezzo spot si parla di backwardation. La rappresentazione grafica delle quotazioni dei contratti futures con scadenze diverse prende il nome di curva forward. Curva Forward in Contango (it) Контанго (англ. Contango, скор. CGO) — термін ринку ф'ючерсів; надбавка в ціні, що стягується продавцем за відстрочку розрахунку по угоді. Ситуацією контанго зазвичай називають випадок, при якій біржова ціна ф'ючерсу в майбутньому вище ніж його поточна ціна (при негайному викупі), або ж ціна ф'ючерсу у віддаленому майбутньому вище ніж в найближчому майбутньому. Контанго є нормальним для ринку нешвидкопсувних продуктів з певною вартістю перевезення, що включає оплату складських приміщень. Ситуація контанго прямо протилежна ситуації беквордації. (uk) Контанго (англ. Contango, сокр. CGO) — термин рынка фьючерсов; надбавка в цене, взимаемая продавцом за отсрочку расчёта по сделке. Ситуацией контанго обычно называют ситуацию, при которой биржевая цена фьючерса в будущем выше чем его текущая цена (при немедленном выкупе), или же цена фьючерса в отдалённом будущем выше чем в ближайшем будущем. Контанго является нормальным для рынка нескоропортящихся продуктов с определённой стоимостью перевозки, включающей оплату складских помещений. Ситуация контанго прямо противоположна ситуации бэквордации. (ru) |
| rdfs:label | Contango (en) Contango (de) Contango (es) Contango (it) Contango (fr) Contango (nl) Contango (pl) Контанго (ru) 期货升水 (zh) Контанго (uk) |
| owl:sameAs | freebase:Contango wikidata:Contango dbpedia-de:Contango dbpedia-es:Contango dbpedia-fr:Contango dbpedia-it:Contango http://kn.dbpedia.org/resource/ಕಂಟ್ಯಾಗೊ dbpedia-nl:Contango dbpedia-no:Contango dbpedia-pl:Contango dbpedia-ru:Contango dbpedia-uk:Contango dbpedia-vi:Contango dbpedia-zh:Contango https://global.dbpedia.org/id/4vjSS |
| prov:wasDerivedFrom | wikipedia-en:Contango?oldid=1100647638&ns=0 |
| foaf:depiction | wiki-commons:Special:FilePath/Contangobackwardation.png |
| foaf:isPrimaryTopicOf | wikipedia-en:Contango |
| is dbo:wikiPageWikiLink of | dbr:Price_of_oil dbr:2020_Russia–Saudi_Arabia_oil_price_war dbr:2020–2022_world_oil_market_chronology dbr:DBLCI_Optimum_Yield_Index dbr:Deutsche_Bank_Liquid_Commodity_Index dbr:Petrocurrency dbr:Spot–future_parity dbr:Oil-storage_trade dbr:Commodity_index_fund dbr:Commodity_price_index dbr:Normal_backwardation dbr:Soft_commodity dbr:Futures_contract dbr:Lars_Valentin_Jacobsson dbr:London_bullion_market dbr:2007–2008_world_food_price_crisis dbr:Outline_of_finance dbr:Forward_contract dbr:Forward_curve dbr:Forward_price dbr:Cost_of_carry dbr:West_Texas_Intermediate dbr:Spot_contract dbr:Exchange-traded_note dbr:Theory_of_storage dbr:Roll_yield |
| is foaf:primaryTopic of | wikipedia-en:Contango |
